마이클 세일러가 2026년 4월 6일 비트코인에 대한 경고성 발언을 통해 시장을 충격에 빠뜨렸다. 그는 "기관 자금의 영향력이 과도해졌으며, 이는 단기적으로 10% 이상의 시정 조정을 유발할 수 있다"고 경고하면서, 다가오는 반감기 이벤트에 대한 맹목적인 낙관론을 경계할 것을 촉구했다.

[디지털투데이 이윤서 기자] 비트코인 시장이 기관 자금 유입 국면에 접어들면서, 최대 리스크가 규제나 외부 공격이 아닌 내부 요인에서 발생할 수 있다는 경고가 나왔다.

5일(현지시간) 블록체인 매체 크립토폴리탄에 따르면, 비트코인 보유 기업 스트래티지를 이끄는 마이클 세일러는 비트코인이 이제 '디지털 자본'으로 인정받는 단계에 들어섰다고 진단했다. 이에 따라 시장의 핵심 쟁점도 비트코인의 생존 가능성에서 향후 변화 방향으로 옮겨가고 있다는 분석이다. 세일러는 대형 금융기관과 자산운용사, 은행들까지 비트코인 시장에 진입하면서 기존 시장 흐름도 달라졌다고 봤다.

세일러는 이 변화로 비트코인의 이른바 4년 주기 서사가 힘을 잃고 있다고 말했다. 과거에는 반감기와 신규 공급 감소가 가격 흐름을 좌우했지만, 이제는 시장에 들어오고 빠져나가는 자금 규모가 더 큰 변수로 떠올랐다는 것이다. 그는 기관 자금이 금리, 인플레이션, 글로벌 유동성 같은 거시 변수에 따라 움직인다고 덧붙였다.

기관 참여는 비트코인 접근성을 높이는 요인으로 작용했다. 규제된 금융상품과 수탁 서비스, 각종 금융 플랫폼을 통해 대형 투자자들이 비트코인에 보다 쉽게 접근하고 있다는 설명이다. 반면 비트코인의 성장 경로는 풀뿌리 수요보다 은행 시스템과 신용시장, 글로벌 투자 전략에 더욱 밀접하게 연결되고 있다고 짚었다. 세일러는 향후 은행 신용과 디지털 금융 인프라가 비트코인 확산에 중요한 역할을 할 것으로 내다봤다.

또 그는 가장 큰 위험으로 커뮤니티 내부의 잘못된 아이디어를 꼽았다. 전통 금융에 맞추기 위해 거래 속도를 높이거나 규제 준수 기능을 넣고 은행 시스템과 연동하려는 요구가 나올 수 있다는 설명이다.

그는 이러한 변화를 '의인성 리스크'라고 불렀다. 선의로 추진한 조치가 오히려 네트워크를 약화시키는 경우로, 비트코인의 단순성, 보안성, 탈중앙성이 핵심 강점인 만큼 프로토콜을 크게 바꾸면 새로운 취약점이 생기거나 소수 강한 주체로 통제가 쏠릴 수 있다는 지적이다. 자금 유입이 커질수록 비트코인은 채택 확대와 개방성, 보안성, 탈중앙성 유지를 함께 맞춰야 한다는 우려가 제기된다.

커뮤니티가 끊임없이 개선을 시도하려는 충동을 경계하고, 프로토콜 변화에 엄격한 기준이 필요하다는 주장에 힘이 실리고 있다. 비트코인이 제도권 금융과의 연결을 넓혀가는 지금, 성장 속도보다 네트워크의 단순성과 보안성, 탈중앙성을 지키는 일이 더 중요한 과제로 떠오르고 있다는 분석이다.

Bitcoin has won. Global consensus is that $BTC is digital capital. The four-year cycle is dead. Price is now driven by capital flows. Bank and digital credit will determine Bitcoin’s growth trajectory. The biggest risk is bad ideas driving iatrogenic protocol changes.