비트코인, 거래량 급감 속 숏 포지션 쌓여…폭풍 전 고요 속 ’급락 경고’

비트코인 시장이 거래량 급감과 숏 포지션 축적이라는 위험 신호를 동시에 보내며 급락 가능성을 경고하고 있다. 주요 거래소 데이터에 따르면, 비트코인 일일 거래량이 지난주 대비 40% 급감한 반면, 공매도 포지션은 15% 증가해 시장이 '폭풍 전 고요' 상태에 진입했음을 시사한다. 분석가들은 "이러한 패턴은 역사적으로 10% 이상의 단기 조정을 앞둔 신호로 작용해왔다"며 투자자들에게 유동성 관리와 리스크 헤징을 강조하고 있다.

[디지털투데이 홍진주 기자] 비트코인(BTC) 시장에서 하락에 베팅하는 방어적 포지션이 빠르게 늘어나며, 레버리지 숏 ETF의 비트코인 노출이 역대 두 번째 수준까지 확대된 것으로 나타났다. 지정학적 리스크와 기술적 불확실성이 겹치면서 투자자들이 공격적인 경계 국면에 들어섰다는 분석이다.

1일 블록체인 매체 더블록에 따르면, 리서치·브로커리지 업체 K33는 최근 보고서에서 비트코인 시장 내 숏 포지션이 빠르게 증가하고 있다고 밝혔다. 특히 레버리지 숏 비트코인 ETF들이 보유한 총 익스포저는 약 9012 BTC로 집계되며, 최근 며칠 사이 22% 급증해 통계상 두 번째로 높은 수준에 도달했다.

보고서를 작성한 베틀 룬데 K33 리서치 책임자는 "이처럼 숏 익스포저가 빠르게 늘어나는 구간은 특정 방향으로 포지션이 집중되고 있음을 의미한다"며 "현재 시장은 '공격적 경계'(aggressive caution) 상태에 있다"고 진단했다. 비트코인 가격 부진과 중동 지역 긴장, 양자컴퓨팅 관련 리스크 등이 복합적으로 작용하며 투자 심리를 위축시키고 있다는 설명이다.

다만 K33는 동시에 약세 포지션 과밀 가능성도 제기했다. 선물 시장에서 자주 활용되는 펀딩비(funding rate)가 장기간 마이너스를 유지하고 있다는 점이 근거다. 룬데에 따르면 연율 기준 30일 평균 펀딩비는 32일 연속 음수 구간에 머물고 있으며, 이는 2022년 11~12월 약세장 당시 기록에 근접한 수준이다.

펀딩비가 마이너스라는 것은 숏 포지션 수요가 많아 롱 포지션 보유자가 보상을 받는 구조를 의미한다. 이러한 상태가 장기간 지속될 경우, 시장에 하락 베팅이 과도하게 쌓였음을 시사하며, 향후 포지션 청산 과정에서 가격 변동성이 확대될 수 있다는 해석이 나온다. 룬데는 "이 같은 환경은 시장이 바닥을 다지는 전형적인 단계와 맞닿아 있을 수 있다"고 덧붙였다.

단기적으로는 계절적 요인도 변수로 지목된다. K33는 부활절 연휴 기간 동안 전통 금융시장의 휴장과 맞물려 거래량과 변동성이 감소하는 경향이 반복돼 왔다고 설명했다. 암호화폐 시장은 24시간 거래되지만, 유럽 거래 시간대를 중심으로 유동성 감소 영향을 받는다는 분석이다.

실제로 과거 데이터를 보면 비트코인은 2019년 이후 매년 부활절 전후 7일간 거래량이 연간 평균보다 낮았으며, 변동성 역시 같은 기간 평균 대비 축소되는 흐름을 보였다. 이는 연휴 기간 동안 시장 참여자가 줄어들면서 가격 움직임이 제한되거나 왜곡될 가능성을 높인다.

이처럼 거래량 감소와 숏 포지션 확대가 동시에 나타나는 현재 상황은 시장 해석을 더욱 복잡하게 만든다. 유동성이 얇아진 구간에서는 작은 거래에도 가격이 크게 움직일 수 있는 반면, 누적된 하락 베팅은 향후 청산 과정에서 반대 방향의 급격한 변동을 유발할 수 있기 때문이다.