要約

• NVIDIAの2026会計年度の収益は2159億ドルで、前年比65％増
• Broadcomの2025会計年度の収益は639億ドルで、チップとソフトウェアに分かれる
• NVIDIAのデータセンター収益単独で1937億ドルに到達
• BroadcomのAI半導体収益は2025会計年度第4四半期に前年比74％増
• ウォール街は両社とも強気だが、NVIDIAの方がアナリストコンセンサスは強い

NVIDIAとBroadcomは、AIインフラストラクチャにおける最大手の2社だ。両社とも急速に成長しているが、そのビジネス構造は大きく異なる。数字を比較してみよう。

NVIDIAは2026会計年度の収益を2159億ドルと報告した。これは前年比65％の増加である。

NVIDIA Corporation, NVDA

GAAP粗利益率は71.1％を記録。営業利益は1304億ドル、純利益は1201億ドルに達した。

データセンター収益単独で1937億ドル。この1セグメントが現在、NVIDIAのビジネスの大部分を牽引している。

NVIDIAはチップ以上のものを販売している。その製品ラインには、AIシステムの構築と運用に使用されるネットワーキングハードウェアやソフトウェアツールが含まれており、高い利益率を支えるフルスタックモデルを実現している。

主なリスクは集中だ。NVIDIAの収益のほぼ全てが1つの支出サイクルに依存している。大規模クラウド企業からの需要減は大きな打撃となりうる。

Broadcomは異なるアプローチを取る

Broadcomの2025会計年度の収益は639億ドル。内訳は、半導体ソリューションが369億ドル、インフラストラクチャソフトウェアが270億ドルである。

Broadcom Inc., AVGO

VMware買収によって形作られたソフトウェア部門は、NVIDIAよりもバランスの取れたビジネスをBroadcomにもたらしている。

BroadcomのAI成長は、カスタムチップとイーサネットネットワーキング機器によってもたらされている。AI半導体収益は2025会計年度第4四半期に前年比74％増加した。

経営陣は、2026会計年度第1四半期のAI半導体収益を82億ドルと予測しており、これは大規模データセンターで使用されるカスタムアクセラレーターとイーサネットスイッチによって牽引されるとしている。

営業キャッシュフローは約275億ドル、フリーキャッシュフローはそれに近い269億ドルを記録した。

Broadcomのリスクは、そのAIビジネスが規模が小さく、限られた顧客セットに結びついている点だ。

アナリストの見解

NVIDIAはウォール街の53人のアナリストから「買い」のコンセンサスを得ている。これには47の「買い」評価と4の「強力な買い」評価が含まれ、売り評価はない。

Broadcomは33人のアナリストから「穏健な買い」のコンセンサスを得ている。29の「買い」評価と1つの「強力な買い」評価があり、同様に売り評価はない。

両銘柄とも高く評価されている。現時点では、単にNVIDIAの方がより広範なアナリストの支持基盤を持っているということだ。

最終考察

NVIDIAは、AIコンピューティングハードウェアにおける強力な地位を持つ、より規模が大きく、より急速に成長している企業である。Broadcomは、カスタムシリコン、ネットワーキング、ソフトウェアにわたるよりバランスの取れた事業を提供する。Broadcomの2026会計年度第1四半期のAI半導体収益予測82億ドルは、この比較における最新のデータポイントである。

翻訳者: Ph4nt0m