ビットコインETFの60%が含み損に陥る：迫り来る3つの巨大な売り圧

ビットコインETF市場が逆風に晒されている。全保有の60%が購入価格を下回る含み損状態だ。市場には、機関投資家の利益確定、マクロ経済の不確実性、そして規制の影という3つの明確な売り圧が重くのしかかる。

機関投資家の利益確定売り

年初来の上昇で大きな利益を抱えた大口保有者たちが、年末のバランスシート調整を前に利食いを始めている。伝統的な金融市場ではよくある光景だが、ボラティリティの高い仮想通貨市場ではその動きが増幅されやすい。

マクロ経済の不確実性

金利動向や地政学リスクが投資家のリスク選好を冷やしている。安全資産への回帰が進む中、ビットコインは依然として「リスクオン」資産として扱われ、資金流出の圧力に直面している。

規制の影が市場を覆う

各国の規制当局が仮想通貨ETFに対する監督を強化。新たなガイドラインや報告要件が、運用コストを押し上げ、商品魅力を損なう可能性がある。伝統金融の重役たちが、自分たちのゲームのルールを変えようとしている——いつものことだ。

それでも、仮想通貨の本質的価値は変わらない。中央集権をバイパスし、金融包摂を推進するという約束は、短期的な市場ノイズを超えて輝き続ける。現在の調整は、次の上昇に向けた健全な土台作りかもしれない。結局のところ、本当のイノベーションは、伝統的なポートフォリオの「含み損」計算書には収まりきらないのだ。

現在ビットコインは約86,000ドル付近で取引されていますが、投資家層の平均取得単価と市場全体の真の平均取得単価は80,000ドルから82,000ドルの範囲に集中しています。

これは多くの機関投資家の損益分岐点がこの価格帯にあることを意味しており、今後この水準を維持できるかが市場の行方を占う重要な焦点となります。

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Glassnodeのデータによれば1日あたりの実現損失額がFTX破綻時以来の高水準である約5.55億ドルに達しており、価格が一時的に反発しても、投資家による売り圧力が継続していることが示唆されています。

マイニング企業の収益悪化も市場の懸念材料です。ハッシュプライス（収益指標）は11月に過去最低水準を記録し、一部のマイナーは稼働を縮小する動きを見せています。

さらに、ビットコインと米国株（S&P500やナスダック100）との相関関係が2024年と比較して強まっており、マクロ経済の動向が価格に与える影響も無視できない状況です。

専門家は現在の市場が「含み損を抱えたETF」「収益が悪化したマイナー」「株式市場との連動」という複合的な圧力に晒されていると警鐘を鳴らしています。

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情報ソース：資料、Glassnode