ブラックロックがXRP ETFを拒否した真の理由 – 彼らの次なる一手は？
金融界の巨人ブラックロックがXRP ETF申請を却下。市場は衝撃を受けたが、彼らの戦略には深い計算が隠されている。
【待望のビットコインETF後のXRP】
ビットコインETF承認の成功から半年。投資家たちは次なる仮想通貨ETFに熱い視線を送っていた。しかしブラックロックの判断は冷や水のように。
【規制のグレーゾーンが障壁】
SECとの長い法廷闘争を経ても、XRPの法的地位は依然曖昧だ。ブラックロックは「クリアな規制枠組みがない」と説明–本音は「面倒な訴訟はごめんだ」だろう。
【彼らが本当に狙っているもの】
業界関係者は囁く。「流動性が十分でない」「時価総額が小さすぎる」–要するに、まだ儲け時ではないと判断したのだ。典型的なウォール街の論理: リスクより報酬が上回らない限り動かない。
暗号市場は再び「伝統金融の都合」に翻弄された。次はイーサリアムETFか、それとも…？
ブラックロックがXRPを避ける理由
ブラックロックは、「計画はない」と報じられており、XRP現物ETFや将来のソラナETFを提供する予定はないという。この明確化は、ETFストアのネイト・ジェラシ社長が、資産管理の巨人が最終的にXRP ETF市場に参入する可能性があると示唆した数時間後に行われた。
BlackRock immediately calls me out…
Says *no* plans at this time to launch spot xrp (or SOL) ETF.
IMO, this will be looked back on as a mistake.
We shall see.
via @ForTheWynn_ pic.twitter.com/9nQaA3ZYDO
ジェラシは以前、投稿し、ブラックロックがリップル対SECの長期にわたる訴訟の終了を待ってから、iShares XRP ETFを申請するのではないかと考えていると述べた。
ジェラシはまた、イーサリアムの機関投資家への浸透が進んでいることを指摘し、マシュー・シーゲルの見解を引用して、ビットコインの支配力が低下し始めていると述べた。銀行、フィンテック、企業がステーブルコインを採用し、その多くがイーサリアムのようなオープンソースのブロックチェーン上で決済されるためである。
ETFs & treasury cos have bought $19bil ETH this yr…
$7bil ETFs
$12bil cos
“Btc dominance has started to fall meaningfully as banks, fintechs, & corporates embrace stablecoins, many of which will be settled on open-source blockchains like eth” –@matthew_sigel
via @sidcoins
ビットコインとイーサリアム以外の需要低迷
一方、ブラックロックの幹部たちは、ビットコインとイーサリアム以外のクライアントの関心は依然として最小限であると繰り返し強調している。12月にBeInCryptoは、ブラックロックのデジタル資産部門責任者ロバート・ミッチニックが、他の仮想通貨ETFに対する需要は「非常に少ない」と述べたと報じた。
「仮想通貨ETFの長いリストを見ることはないだろう。ビットコインを考えると、現在の市場価値の約55%を占めている。イーサリアムは18%だ。次に投資可能な資産は約3%で、その基準や成熟度、流動性などの実績にはまだ遠い」とミッチニックは述べた。
同様に、ブラックロックのETF部門責任者ジェイ・ジェイコブスは、ブラックロックが新たなアルトコインに焦点を当てたETFを立ち上げる計画はないと述べた。
ジェイコブスはまた、これまでに非常に良好なパフォーマンスを示している既存のビットコインおよびイーサリアムETFの普及を拡大する意向を強調した。
「ビットコイン、特にイーサリアムはまだ氷山の一角に過ぎない。IBITとETHAを所有しているクライアントはほんの一部であり、（新しいアルトコインETFの立ち上げよりも）そこに注力している」とETFアナリストのエリック・バルチュナスが報告し、当時のジェイ・ジェイコブスの発言を引用した。
同社のETFおよびインデックス投資の最高投資責任者であるサマラ・コーエンは、ブルームバーグに対し、ブラックロックにとって、現時点で投資能力の考慮事項とクライアントの考慮事項の基準を満たすのはビットコインとイーサリアムだけであると述べた。
「…他のものを見るまでにはしばらく時間がかかると思う」とコーエンはインタビューで述べた。
一方、バルチュナスは、ブラックロックが2つの仮想通貨ETFを超えて拡大するインセンティブがほとんどないと同意している。
同氏は、同社が今年、XRPを含むインデックスベースの仮想通貨ETFを追求する可能性は低いと考えており、提供の拡大による収益の減少を理由に挙げている。
I JUST think they are happy w the two. Law of diminish returns from here on out. But again I’ve nothing to go on but my own spidey sense here.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 8, 2025一方、ブラックロックの立場は慎重でデータに基づいた決定かもしれないが、将来的には見逃す可能性のある機会でもあるかもしれない。ただし、それは時間が経てばわかることだ。
