【急騰】MSTR株が407ドル突破―ビットコイン戦略で法規制の波に揉まれても上昇継続

マイケル・セイラーのビットコイン賭博が再び実を結んだ。MSTR株は4日、407ドルを突破し、機関投資家たちが「規制リスク」という古いレコードを再生しながらも買いを入れ続けている現実を浮き彫りにした。

■法務の嵐を笑い飛ばす株価

SECがビットコインETFを承認してからというもの、企業の仮想通貨エクスポージャーは新たなステージへ。MSTRのアグレッシブなBTC買い集め戦略は、弁護士軍団を夜勤させているが、チャートは「法務リスク？ 知らない子ですね」とでも言わんばかりの上昇曲線を描く。

■ウォール街の二枚舌

アナリストたちは報告書で「過剰なリスクテイク」と警告しながら、裏口では自社の仮想通貨部門を拡充中―いつもの hypocrisy（偽善）が光る展開だ。次の抵抗線は450ドルか、それとも役員の保釈金支払いが先か。相場は法廷より速く動く。

ストラテジー株、法的問題の圧力にも屈せず

mstrの株価は3日、プレマーケットで407ドルで取引され、2日のラリーを延長した。このラリーでは株価が7.76%上昇し、402.28ドルで取引を終えた。

ニューヨークの法律事務所Pomerantz LLPが、同社のビットコイン戦略の財務リスクについて投資家を誤解させたとして集団訴訟を提起したにもかかわらず、同社株は上昇した。

バージニア州東部地区での訴訟は、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）が連邦証券法に違反したとしている。

具体的には、ビットコインに焦点を当てた財務運営の収益性に関する「虚偽および誤解を招く発言」が挙げられている。

POMerantz LLPの訴状は、2024年4月30日から2025年4月4日までの間にMSTR株を購入した投資家を対象としている。投資家は7月15日までに訴訟に参加する必要がある。

「…被告の連邦証券法違反によって引き起こされた損害の回復を求め、1934年証券取引法の第10(b)条および第20(a)条およびその下で制定された規則10b-5に基づく救済を追求するために、同社およびその一部の上級役員に対して」とプレスリリースの抜粋に記載されている。

この法的紛争は、ストラテジーのASU 2023-08の採用に関するものである。これは、仮想通貨に対する公正価値会計を要求する新しい財務会計基準審議会（FASB）のルールである。

「2025年1月1日、同社はASU 2023-08を採用し、ビットコインの保有が公正価値で再評価され、ビットコインの公正価値の変動による利益と損失が各報告期間における純利益（損失）に認識されることを要求している」とストラテジーは最近のプレスリリースで述べた。

この更新は、以前のコスト減損モデルを置き換えた。これにより、企業は仮想通貨の保有を市場価格に合わせて評価し、未実現の損失と利益を含めることが求められる。

マイクロストラテジー訴訟の全貌

Pomerantzは、ストラテジーが新しい会計基準の利点を過大評価し、特に2025年第1四半期の財務開示においてリスクを過小評価したと主張している。

訴状は、会計の変更によりデジタル資産で59億ドルの未実現損失が発生し、これが今年初めにMSTRの株価を8%下落させたと指摘している。

「被告は、ASU 2023-08の採用後、ビットコイン財務会社としてのストラテジーの業績を一貫して楽観的に評価していた。これを行う際、BTC利回り、BTC利益、BTCドル利益の結果を報告および予測しながら、同社が実現する可能性のある莫大な損失を省略していた」と声明に記載されている。

法的な懸念が浮上しても、投資家の信頼は揺らいでいないようだ。3日のプレマーケットのパフォーマンスは、2020年にエグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラー氏の下で始まったストラテジーの長期的なビットコイン戦略に対する市場の楽観を反映している。

同社は現在、世界最大の企業ビットコイン保有者として597,325 BTCを保有している。Google Financeのデータによれば、過去5年間でMSTRの株価は3300%以上急騰している。

ビットコインへの大胆な賭けは、他の公開企業にも同様の戦略を促し、彼らはビットコインの蓄積でETF（上場投資信託）を3四半期連続で上回っている。

規制当局が開示ルールを厳格化し、会計慣行が変化する中、このケースの結果は将来の企業の仮想通貨戦略の報告に影響を与える可能性がある。