【警告】ビットコイン下落パターンが第3幕突入、過去2回の急落を再現か
ビットコインが再び危険な下落パターンを描いている。4月初旬の高値から始まった今回の調整は、過去2回の急落（11.49％、9.72％）と同様の軌道をたどり始め、すでに5％下落。RSIの隠れ弱気ダイバージェンスがさらなる下落を暗示し、オンチェーンデータでは短期参加者の投げ売り水準に未到達。専門家は『第3の下落波』が10％規模の調整につながる可能性を警告している。
2度の下落後、3度目の下落進行中
3月17日以降、ビットコイン価格は4時間足チャートで下降平行チャネル内を推移してきた。このチャネルの構造は繰り返しのパターンに従っており、局地的な高値からの各スイングが、より低い高値とより低い安値をたどった後、より急な下落へと加速している。
最初の急落は3月17日の高値から始まり、11.49パーセントの下落となった。2度目はその後のより低い高値から始まり、9.72パーセント下落した。いずれもチャネル内で一時的な反発を見せた後、さらに下へと割り込んでいった。
現在、3度目の下落が形成されている。4月初旬の局所高値からビットコイン価格はすでに約5パーセント調整済みである。もしこの下落が過去2回と同じパターンをたどる場合、スイング高値から9～11パーセントの下落が予想される。
相対力指数（RSI）はモメンタムオシレーターであり、3度目の下落にはさらなる余地があることを示している。3月22日から4月2日にかけ、価格はより低い高値を形成した一方、RSIはより高い高値を示した。これは隠れ弱気ダイバージェンスであり、調整局面でよく現れるパターンで、既存の下降トレンドが今後も続く可能性が高いことを示唆する。
このダイバージェンスは、ビットコイン価格が4時間足で67,454ドルを回復しない限り、解消されない。ダイバージェンスにより調整局面が確認された今、オンチェーン参加者が疲弊に達しているか、まだ損失余地が残っているのかが問われている。
短期参加者は未だ底打ちせず
ショートタームホルダー未実現損益（STH-NUPL）は、最近購入した投資家が全体として利益か損失かを測るGlassnodeの指標で、現在の値は-0.22となっている。これは短期参加者が投げ売りゾーンにいる状態であり、最近の平均購入者は22パーセントの未実現損失を抱えていることになる。
しかし、-0.22は2026年基準では深い投げ売り水準ではない。この指標は、年内で最も急激な売りがあった2月5日に-0.47まで下落し、現在のほぼ2倍だった。現在の水準は2025年11月初旬と同程度であり、その時も底値形成には至らなかった。短期参加者には依然としてさらなる損失吸収余地があり、過去に疲弊を示してきた極端な水準には達していない。
UTXO実現価格分布（URPD）はGlassnodeが公開する主要供給クラスターを示す指標で、具体的にどこで損失が顕在化し得るかを明らかにしている。最も大きい直近の供給クラスターは65,636ドルに位置し、合計524,815 BTC（総供給量の2.62パーセント）が最後に取引された。2番目のクラスターは64,373ドルにあり、0.68パーセントの供給量となっている。
これらのクラスターは現在価格の2～3パーセント下に位置している。3度目のチャネル下落でビットコイン価格がこのゾーンに突入した場合、ここに集中している参加者は売却か保有かの判断を迫られる。STH-NUPLはすでに投げ売りゾーンだが、2026年の最低水準からはまだ遠い。そのため、これらの層が損失を吸収するよりも売却する可能性は高い。現在は、こうした価格帯が試される局面に来ている。
ビットコイン価格と最大クラスターまでの3%差
4時間足チャートのフィボナッチ水準は、ここからのビットコインの重要な価格水準を示している。現在のBTC価格は67,044ドルで、0.236フィボナッチ（67,607ドル）と0.382フィボナッチ（66,580ドル）の間にある。
ただし、最初の重要なサポートは65,750ドル（0.5フィボナッチ）付近にある。その下は64,920ドル（0.618水準）が主要サポートとなる。これらの2つのサポート帯は、前述のURPDクラスターとほぼ一致する。64,920ドルを割り込めば、直近最大の供給クラスターが突破されることになる。その場合、参加者が損失を吸収せず売却を選択すれば、63,737ドルや62,232ドルまで下落する道が開ける。
62,232ドルまでの下落は、4月初旬の高値から約10パーセントになる。これはチャネル内でこれまで起きた2回の下落幅と一致する。62,232ドルを割り込んだ場合、次の構造的ターゲットは57,883ドルとなる。
弱気シナリオが否定されるには、ビットコイン価格が4時間足で6万7607ドルを上回る必要がある。この水準を上抜けると隠れ弱気ダイバージェンスが無効となる。4月初旬以降の上昇をすべて抑えてきた6万9268ドルを明確に上抜ければ、チャネル内に繰り返されてきたパターンが崩れつつあることを示す。
チャネルはこれまで2度、同じパターンをたどってきた。3度目も同じ動きとなるかは、6万5636ドルの供給クラスターが維持されるかどうかにかかっている。STH-NUPLが2026年の最安値にまだ到達しておらず、隠れ弱気ダイバージェンスも続いているため、もう一つの波動が完了する可能性が高い構造となっている。
4時間足で6万4920ドルを下回った場合、コントロールされた調整と、クラスターが主導する売り圧による6万2232ドルへの下落は区別される。一方、6万7607ドルを回復した場合は、チャネルのリズムを崩すための第一歩となる。
