利益はたった16％？ピーター・シフ氏が1兆円規模のビットコイン投資に異議を唱える理由
「1兆円の投資で16％の利益？それなら伝統的な金融商品に預けた方がましだ」―著名な仮想通貨懐疑論者ピーター・シフ氏が、ビットコインへの巨額投資の実効性に疑問を投げかけた。
数字が物語る現実
シフ氏の指摘は単純明快だ。仮に1兆円をビットコインに投じたとして、得られる見込み利益がわずか16％に過ぎないという計算だ。彼はこれを「リスクに見合わないリターン」と断じ、伝統的な株式や債券市場ですらより良いパフォーマンスが期待できると主張する。
暗号コミュニティの反論
当然ながら、仮想通貨支持者たちはこの見解に猛反発。ビットコインの真の価値は短期のパーセンテージでは測れないと反論し、分散型金融システムへの信頼やインフレヘッジとしての機能、そして従来の金融機関を介さない資産保有そのものに価値があると主張している。
投資哲学の衝突
この議論は単なる数字の争いを超え、根本的な投資哲学の衝突を露わにした。一方では伝統的なリスク調整後リターンを重視するウォール街の論理、他方では既存システムそのものの変革を価値とする暗号思想―両者の溝は深いままだ。
結局のところ、金融の専門家たちは相変わらず過去の尺度で未来を測ろうとする。彼らが「非効率」と呼ぶものの裏側で、まったく新しい金融パラダイムが静かに、しかし確実に構築されつつある。
ピーター・シフ氏、ストラテジー社の数千億円規模ビットコイン保有を批判
先週、ストラテジーはさらに1229BTCを追加購入し、取得総額は約1億880万ドル、平均取得価格は1BTCあたり8万8568ドルだった。これにより同社のビットコイン保有量は合計67万2497BTCとなり、平均取得価格は1BTCあたり7万4997ドル、時価評価額はおよそ504億4000万ドルに達した。
Strategy has acquired 1,229 BTC for ~$108.8 million at ~$88,568 per Bitcoin and has achieved BTC Yield of 23.2% YTD 2025. As of 12/28/2025, we hodl 672,497 $BTC acquired for ~$50.44 billion at ~$74,997 per bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD $STRE https://t.co/UGvjHj5WPg
— Strategy (@Strategy) December 29, 2025ストラテジーは、2025年のBTC運用益が年初来23.2%に達し、5年間で約16%の未実現利益、金額にして83億1000万ドルを記録していると報告している。
こうした驚異的な数字にもかかわらず、投資家でゴールド至上主義者のピーター・シフ氏はストラテジーのリターンに懐疑的な見方を示した。同氏は、5年間で16%の含み益は年平均3%強に相当すると指摘し、従来型資産クラスと比較して物足りない数字だと論じた。
「セイラー氏がビットコインの代わりに他のあらゆる資産を購入していれば、MSTRははるかに良い結果になっていたはずだ」と、シフ氏は記述し、ビットコインへの資金配分は非効率的な可能性があると論じた。
シフ氏がストラテジーのビットコイン保有の効率性に疑問を呈する一方で、同社の戦略は仮想通貨市場における機関投資家の積極的な買い増し傾向を示している。
マイクロストラテジーの長期的なバイ・アンド・ホールド戦略は、機会費用や実現利益を巡る議論がある中でも、ビットコインの価値保存機能への強い信頼を示す内容となっている。
トム・リー氏のBitMine、イーサリアム5％目標へ前進
ストラテジーのビットコイン戦略と並行して、トム・リー氏のBitMine Immersion（BMNR）はイーサリアム分野で大規模な動きを見せている。
BitMineは先週、新たに4万4463ETHを追加購入し、保有量は合計411万525ETHとなった。時価評価額は120億2000万ドルで、全ETH供給量の3.41%に相当する。
TOM Lee(@fundstrat)'s #Bitmine bought another 44,463 $ETH($130M) last week and currently holds 4,110,525 $ETH($12.02B).https://t.co/HtqNP2C0qD pic.twitter.com/ZLBcKEHYIL
— Lookonchain (@lookonchain) December 29, 2025さらにBitMineは、40万8627ETHをステーキングしており、自社MAVANステーキングソリューションは2026年第1四半期ローンチに向けて準備が進んでいる。
BitMineの仮想通貨、現金、“ムーンショット”保有額は合計132億ドルに達し、うち現金が10億ドル、その他戦略的投資が2300万ドルを占める。
同社は、ARKのキャシー・ウッド氏、Founders Fund、Pantera、Galaxy Digital、クラーケン、そしてトム・リー氏個人投資家などの機関投資家の支援を受けている。BitMineは取引量でも群を抜き、1日平均9億8000万ドルにのぼり、米国上場5704銘柄中47位に位置する。
ストラテジーとBitMineの対照的なアプローチは、機関投資家の仮想通貨運用における議論の深まりを象徴している。ストラテジーはビットコインの積極的な買い増しに特化する一方、BitMineはイーサリアムの保有・ステーキング運用を積極拡大している。
両戦略はデジタル資産への機関投資家の自信を示す一方で、シフ氏の指摘は「長期保有による利益獲得」と「実際の投資効率性評価」との間にある緊張関係を浮き彫りにしている。
BitMineは、2026年1月15日にウィン・ラスベガスで年次株主総会を開催し、ETHにおける「Alchemy of 5%」戦略プラン実現を主眼とした主要提案がなされる予定。
一方、ストラテジーは引き続き静かにビットコインを積み上げ、世界最大のBTC保有企業の地位を維持している。これは、MSCI除外に伴うリスクが存在する中である。
