ビットコイン信頼性に亀裂｜市場が史上最長の停滞期に突入か

仮想通貨市場が重大な岐路に立たされている。ビットコインへの信頼が揺らぎ、市場全体が過去最長となる停滞期へ突入する可能性が浮上した。

基盤となる信頼性の危機

長らくデジタルゴールドとして君臨してきたビットコインだが、その基盤を揺るがす事象が相次いで発生。投資家の心理に影を落とし、市場の動きが鈍化している。

流動性の深刻な低下

取引量はここ数週間で急激に減少。市場参加者の多くが様子見姿勢を強めており、この状況が続けば史上最長の停滞期となる見通しだ。

伝統金融関係者は相変わらず「一時的な調整」と楽観視しているが、彼らが正しかったことなど一度もない——仮想通貨市場は再び、自身の道を切り開こうとしている。

大量の清算が市場のリズムを乱す

ビットコインの脈拍に異変を感じる。数週間の静かな取引と突然のフラッシュクラッシュの後、アナリストたちは市場のリズムが崩れたと警告している。信頼は失われ、レバレッジは消え、ボラティリティが再び活発化しようとしている。

CryptoQuantのキ・ヤング・ジュCEOはX（Twitter）で警鐘を鳴らし、紙上のビットコイン投資家が水面下に沈んだことを明らかにした。これには、最大155日間BTCを購入し保有している新しい大口投資家が含まれる。

同氏は、これが市場の暴落や急騰を意味するわけではないが、「ボラティリティが来る」ことは確かだと述べた。

ジュ氏によれば、長期的なビットコインのクジラは依然として利益を上げており、短期トレーダーやレバレッジをかけた投機家が今後の混乱を引き起こしていると示唆している。

FYI, long-term Bitcoin whale PnL has never been negative. pic.twitter.com/88FXXAiLJ6

これは、2022年初頭のデリバティブ重視のトレーダーが注文書を支配し、現物需要が薄れた時期を思い起こさせる動きだ。

その不均衡は今、リセットされつつあるかもしれない。短期トレーダーが苦しむ一方で、資金力のある保有者が依然として市場を強い立場から操っていることを示唆している。

歴史的な信頼危機

市場アナリストのマーフィー・チェンは、最も示唆的なシグナルとして、確信の危機を特定した。彼の投資家信頼指数は49日間連続で「躊躇ゾーン」に留まり、記録上最長の期間となっている。

「過去のデータでは、明確な方向性が現れるまで、最短で1週間、最長で1か月間そこに留まることがあった…しかし今回は、8月27日からちょうど49日が経過している。これは全く前例がない」とチェン氏は説明した。

チェン氏は、市場がパニックフェーズに入っているわけでも、歓喜にあるわけでもないと主張している。むしろ、その両方の間に閉じ込められている。この心理的な膠着状態では、トレーダーたちは4月に始まったビットコインのブルランが終わるのか、単に一時停止しているのかについて合意できない。

この状況を背景に、チェン氏はトレーダーに対し、リスクを減らし、忍耐強く、現金を用意しておくよう促している。

「この位置では、非常に確実な主要トレンドから利益を得るのは難しい」と彼は述べた。「ブル市場の基盤はまだ健在だが、視界は悪い。」

分かれるセンチメント：恐怖、リセット、静かな楽観

10月11日のクラッシュは、190億ドルの清算を引き起こし、この分裂を深めた。ベア派の予測で知られるトレーダーのギャレットは、Xで述べたように、最近の価格反発は過剰なロングレバレッジによって主に引き起こされたと考えている。

彼は、このクラッシュがほとんどのレバレッジプレイヤーを一掃した現実の確認であり、取引所が安定化ファンドを作成するまで、持続可能な上昇は見込めないと付け加えた。

しかし、他の人々は逆の見方をしている。アナリストのフィレックスは、最近の清算の波を「必要な浄化」と呼び、最終的に市場を健全にする可能性があると述べた。

「このボラティリティは、バイナンスを含む取引所の潜在的なシステム上の問題を露呈し、対処した…市場全体で新たなデレバレッジのラウンドを促進した」と彼は述べた。

彼は、ビットコインとイーサリアムのオープンインタレストが急激に減少し、ETHの場合は約30%減少したことを指摘し、投機的な過剰が排除されたことを示唆している。

「構造的に、BTCとETHは依然として高いレベルで振動している。このデレバレッジプロセスが完了すると、価格は安定し、上昇傾向にある可能性が高い」とフィレックスは付け加えた。

一方で、他のトレーダーは完全に撤退している。インフルエンサーのジェームズ・クリプト・グルは、ビットコイン取引と一部のアルトコインのポジションを閉じたことを明らかにした。

「何かがおかしい。サポートを再テストすると思う」とジェームズは述べた。

混乱をさらに深める中、仮想通貨コメンテーターのAB Kuai Dongは、Galaxyという主要なOTC取引デスクが10月11日のクラッシュに関する分析を削除し、修正したと報告した。これは2年ぶりのことだ。

ビットコイン市場は長らく投機、清算、再生のサイクルで繁栄してきた。しかし今回は、経験豊富なトレーダーでさえ、何かが違うと感じている。リスクとリワードの通常のリズムが同期を失ったかのようだ。