Binanceプールが正式に閉鎖！マイニングプールは「公益的な事業」になりつつある

原文タイトル：《Binance も耐えられなかった、マイニングプールは「公益事業」になりつつある》
原文著者：算力之心

10月13日、Binanceは短い公告を発表した。2025年11月10日15時（北京時間）、BinancePoolが正式に閉鎖される。

縮小でも調整でもなく、全サービス停止だ。

クラウドマイニング、プール貯蓄（PoolSavings）、取引アクセラレーター、マイニングAPI、さらにはTelegramのハッシュレート通知やメール通知といった周辺機能もすべて停止される。期限を過ぎると、プールのStratumアドレスは直接無効になる。

マイニングマシンをつないだままにしておくと、ハッシュレートは動き続け、電気代もかかり続けるが、提出したシェアは一切記録されない。

2020年4月27日に開始され、6年半にわたって運営されてきた事業が、こうしてあっけなく終わる。

一、公告は短いが、マイナーの作業は長い

まずタイムラインを整理しよう。マイナーの皆さんはこの手順をそのまま実行してほしい。

· 11月10日15:00（北京時間）までに：マイニングマシンを他のプールに切り替えること。これは必須で、1時間遅れるとマシンはただ電力を無駄に消費するだけだ。

· 11月10日23:59（UTC、北京時間11月11日7:59）までに：本人確認などのアカウント手続きを完了すること。さもないとその後の決済が止められる可能性がある。

· 11月24日15:00（北京時間）までに：履歴データページは閲覧可能だが、その後は永久に閉鎖される。スクリーンショットやエクスポートが必要なら、ぐずぐずせずに今すぐやること。

プール貯蓄のポジションを持っている人は、事前に償還すること。条件を満たす残高、返金、報酬について、公式はサービス停止後に「規則に従って処理する」としている。この表現に注意してほしい。統一された入金時期は約束されておらず、リスク管理とコンプライアンス審査を通過する必要がある。

噛み砕いて言えば、お金は支払われるが、いつ支払われるか、審査で止められるかどうかは、審査次第だ。

二、シェアはすでに崩壊しており、閉鎖は公式発表にすぎない

公式の理由は「製品とサービスを継続的に見直している」という一言だけだ。これは言ったも同然で、何の説明にもなっていない。

しかし数字は公告よりも雄弁だ。

minerstatとMiningPoolStatsの名目ハッシュレートによると、Binanceプールは依然として約62～65EH/sを維持しており、ネットワーク全体の6～7%を占めている。

しかし実際のブロック生成シェアを見ると、話はまったく別だ。HashrateIndexの10月14日のデータでは、BinancePoolは約9.1EH/s、市場シェア0.85%しか残っておらず、第11位だ。

2025年末にはまだ26EH/s、シェア2.3%で第9位だった。

名目値と実際のブロック生成の間には7～8倍の差があり、パネル上の数字にはかなりの誇張があることを示している。実際にブロック生成に貢献しているハッシュレートは、わずかな残りだけだ。

業界内の位置づけを見てみよう。Foundry USA、AntPool、F2Poolの3社を合わせると、直近1か月でネットワーク全体のブロック生成の6割以上を占めている。

上位が独占する市場において、Binanceプールは最大でもなく、最も収益性が高いわけでもない。閉鎖は時間の問題だった。

しかも撤退しているのはBinanceだけではない。今年7月31日には、日本のSBI Cryptoのプールも閉鎖された。6月末時点では20.9EH/s、シェア2.2%だったが、閉鎖発表後1か月以内にハッシュレートは6割以上減少した。

これは業界全体の退潮であり、Binance一社の撤退ではない。

三、最も収益化が難しいインフラ

『算力之心』は長年マイニングプールを運営してきた業界関係者にインタビューした。彼の見解では、Binanceの撤退はBinance一社の問題ではなく、マイニングプール業界全体があまり儲からなくなっているということだ。

マイニングプールの仕事は簡単に言えば、マイナーのハッシュレートをかき集め、ブロックを生成したら貢献度に応じて分配することだ。ビットコインネットワークに不可欠だが、そのビジネス自体は容易ではない。初期には手数料で利益が出たが、その後は顧客獲得競争が激化し、手数料率はどんどん低下した。大口マイナーが交渉する契約手数料率は特に低く、多くのプールは手数料収入だけでは維持できなくなっている。

彼の言い方では、マイニングプールは今や「公益インフラ」にやや似ている。ネットワークのために働くのは問題ないが、企業として生き残らなければならない。

では、まだ儲かっているプールはあるのか？あるが、多くはない。安定して利益を出せるのは、通常この業界で長年働き、蓄積した古くからの顧客を抱え、プールのトラフィックを他の事業に誘導して収益化できるところだ。中国語圏でこれができるのは、基本的に8～10年以上運営しているベテランチームだ。新規参入者にはこうしたリソースがなく、参入しても無駄に金を使う可能性が高い。

技術は障壁ではなく、本当に人を妨げるのは手数料率だ。手数料率が低ければマイナーは喜ぶが、新規チームは採算が合わなくなる。価格競争に付き合い続けられるのは、規模が大きく、資金が豊富で、他の事業からの補助がある大手プールだけだ。

彼の判断では、2026年から2027年にかけてマイニングプール業界の再編が加速し、最終的には3～4社の大手プールだけが残る可能性がある。彼はまた、プールが実際に受け取る手数料率が2%近くにならなければ、新規チームが参入する意欲も、技術やサービスに投資する意欲も生まれないと試算している。

ただし、手数料率が上がったからといって、ハッシュレートが分散するとは限らないとも彼は言う。マイナーがどう選ぶか、誰が資金力があるか、決済方法がどう決まるか、すべてが最終的な勢力図に影響する。

四、ハッシュレートは消えず、移動するだけ

プールが閉鎖されても、マイニングマシンは止まらない。マイナーがすべきことはStratumアドレスを変更するだけで、マシンは轟音を立て続ける。

実際に新しい拠点を探す必要があるハッシュレートは約9EH/s程度で、規模は大きくないが、大手プールが争奪するには十分だ。AntPool、F2Pool、ViaBTCといったプールが見逃す理由はない。これまでの慣例からすれば、手数料優遇や新規獲得補助はすでに準備されている可能性が高い。中小マイナーにとっては、むしろチャンスの時期だ。プラットフォームが顧客を奪い合っているときこそ、ユーザーが最も交渉力を持つ。

プールを切り替える際の注意点：各社の決済モデルは異なり、PPS、FPPS、PPLNSでは実際の収益に大きな差がある。手数料率の低さだけを見て飛びつかないこと。

もう一つ興味深い詳細がある。今年5月、Foundry、AntPool、F2Poolなど7つのプールと機関がStratumV2ワーキンググループに参加した。合計で当時のネットワーク全体の約75%のハッシュレートを占め、ブロック構築の権限をプールからマイナーに戻すことを目指している。

Binanceはそのリストに名前がなかった。これが因果関係を示すわけではないが、少なくとも、業界が次世代プロトコルを議論するとき、Binanceプールはもはやテーブルの中心にいなかったことがわかる。

五、幕引きの示唆

2020年にBinanceがプールを開始したときは、取引所がこぞってマイニングに参入するブームの真っ只中だった。当時の公式の位置づけは「従来のマイニングと金融サービスを橋渡しし、マイナーにより包括的なプラットフォームを提供する」というものだった。

6年が経ち、2回の半減期を経験し、ブロック報酬は12.5 BTCから3.125 BTCに減少した。当時ブームに乗って参入した大手取引所のプールのうち、OKXは2024年にすでに閉鎖しており、Binanceプールは最も長く持ちこたえた部類に入る。

そのベテラン関係者の問いかけは、業界全体がもう一度考える価値がある。ビットコインネットワークの運用を支える重要なインフラの収益化がますます難しくなる中、マイニングプール市場は長期的に十分な競争を維持できるのか？

この計算は残酷だ。マイナーは低手数料を望み、ネットワークは多様性を望むが、多様性のためには「あまり儲からない」事業に継続的に投資する意志のある人が必要だ。この3つを同時に成立させるのは難しい。手数料率が常に最低水準に張り付いていれば、最終的に残るのは、プールをトラフィック入口と見なし、他の事業で資金を補填する少数の巨人だけだ。皮肉なことに、彼らが強くなればなるほど、ビットコインは「誰でも参加できる」という原点から遠ざかる。

そして「集中」に対する業界の感度自体もダブルスタンダードだ。KuPoolのCEOである朱砝氏は、非常に興味深い現象を指摘している。以前、業界1位が中国のプールで、特にそのシェアが20%を超え、さらには25%に達したとき、海外コミュニティは一斉に攻撃し、中国のマイニング業界がネットワーク全体のハッシュレートを占有しすぎていると非難した。しかし今、米国のハッシュレートがFoundryに高度に集中し、Foundryのシェアが高止まりして長期的に30%前後にあるにもかかわらず、そうした声は消えた。

データもこれを裏付けている。mempoolの統計によると、Foundryは今年3月に一時ネットワーク全体の約3分の1のブロックを獲得し、直近1か月でも約25.6%を維持して首位に立っている。シェアはほぼ同じなのに、世論の温度はまったく異なる。

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Binanceが閉じたのは一つの製品ラインにすぎないが、それが映し出すのは業界全体の構造的パラドックスだ。ビットコインはコードによって通貨の分散化を実現したが、その分散化を維持するインフラを、最も中央集権的な商業競争に委ねてしまった。

マイナーのコスト、プールの収益性、ネットワークの分散化。この不可能な三角形は、いずれ誰かが解かなければならない。それまでは——

マイニング業界に永遠のプールはなく、永遠の電気代があるだけだ。