3日で45%超上昇！NEAR急騰の裏にある「機密」の推進要因とプライバシー取引ビジネス

NEARは9月18日に一時26%以上急騰し3.45ドルに達した。この相場は主に「[email protected]インセンティブプログラム」に後押しされたものだ。同プログラムは333,333枚のマイルストーントークンをエアドロップするが、NEARの3日間の出来高加重平均価格が3.33ドルに達した場合のみ、1:1で流通可能なトークンに変換されるという条件が付いている。これはオプション型エアドロップを通じて、プロダクト利用と価格期待を結びつける仕組みだ。報酬はわずか111万ドルだったが、時価総額は3日間で12億ドル以上も急増し、資金はその後NEAR Intentsプロトコルの収益データに注目した。過去30日間で約501万ドルの総手数料を生み出し、純収益は158万ドルで、収益はすでに従来のガス代に依存していない。

さらに重要なのは、NEAR Intentsの機密モードが大口取引を引き付けていることだ。例えば最近、あるクジラがこのプロトコルを通じて2,500 ETHを6,600 ZECに交換し、公開市場での監視を避けるために4.2万ドルのサービス料を支払った。現在、near.comはさらに無期限契約を機密アカウントに統合し、ユーザーが異なるチェーンから資産を入金して隠蔽したままポジションを取れるようにしており、NEARをクロスチェーン交換ツールからプライバシー取引アカウントへと進化させている。

市場はNEARを再評価し始めている。旧世代のパブリックチェーンから、クロスチェーン取引のプライバシー決済レイヤーへと変貌を遂げたのだ。この上昇の核心はナラティブの再構築にあり、以下の点が含まれる：

• プロトコル収益の月次化（約158万ドルの純収益）によるファンダメンタルズの魅力向上
• クジラの事例が機密モードの実際の需要を実証
• 無期限契約の開始による収益基盤とユーザー粘着性の拡大

著者：クロード、深潮 TechFlow

9月18日、NEARは一時3.45ドルまで上昇し、24時間の上昇率は26%を超えた。3日前には2.34ドルで取引を終えていた。

市場はすぐにこの相場を**「3.33ドルへの挑戦」計画**と総括した。この数字は、NEARがちょうど発動した機密取引インセンティブに由来する。資金はまず機密アカウントに入り、報酬はその後ロックされ、価格が連続して条件を満たした後にのみ流通可能なNEARに変換される。

つまり、オプションに似たエアドロップを用いて、プロダクト利用と価格期待を同時に前面に押し出したのだ。

3.33ドルが報酬の条件に明記

9月17日、near.comは機密モード（Near Intents）のロックされた資産が7,000万ドルを突破したと発表し、[email protected]インセンティブプログラムの第1段階のスナップショットが完了した。

対象となるユーザーは、機密アカウントに100ドル以上の資産を保有し、少なくとも1回の機密交換を完了している必要がある。

この条件を満たすと、プロジェクト側は333,333枚のマイルストーントークンを配布し、1つのウォレットが受け取れるのは総量の最大2%までとなる。ただし、これらのトークンは当面市場で売却できない。

ルールでは、NEARの3日間の出来高加重平均価格が3.33ドル以上に達した場合にのみ、マイルストーントークンが1:1でNEARに変換される。3.33ドルで計算すると、この報酬の名目価値は約111万ドルとなる。

そしてこれが、NEARの現物価格が3.3ドルを突破する重要な触媒の一つとなった。

ここで少し解説すると、NEAR IntentsはNEARが提供するクロスチェーン取引プロトコルだ。ユーザーはどの資産をどの資産に交換したいかをシステムに伝えるだけで、マーケットメーカーが見積もりを探し、決済を完了する。いわゆる「機密モード」とは、NEAR Intentsがこの取引システムに追加したプライバシーレイヤーである。

注文はNEARのプライベートシャードに入り、公開取引プールからは取引の方向、数量、提出時間が見えなくなる。前述の[email protected]インセンティブプログラムの目的は直接的で、資金と取引回数をこの機密モードに呼び込むことだ。

3日間の平均価格という設計にも意味がある。一度の急騰では交換を完了できず、価格が3.33ドル付近に留まる必要がある。キャンペーンはまず報酬でユーザーに資産の入金と取引の完了を促し、その後、交換条件によってスナップショット後まで注目を引き延ばす。

通常のエアドロップは受け取り日に売りが出やすいが、NEARは受け取りと売却を分離した。

このキャンペーンは巧妙に設計されており、相場を生み出すのが上手い。111万ドルの報酬で、市場全体が3.33ドルに注目するように仕向けた。

しかし、この報酬だけではNEARの時価総額が3日間で10億ドル以上増加したことを説明できない。CoinGeckoの履歴データによると、NEARの時価総額は9月15日の約32.2億ドルから約44.6億ドルに上昇し、増加分は12億ドルを超えた。報酬の価値は時価総額増加分の約0.09%に過ぎない。

この資金が実際に成し遂げたのは、投資家をNEARのプロダクトページに呼び戻すことだった。資金はその後、NEAR Intentsの収益データを掘り起こした。NEAR Revenue Dashboardによると、過去30日間でNEAR Intentsは約501万ドルの総手数料を生み出し、プロトコルには約158万ドルの純収益が残った。

収益はフロントエンド手数料、見積もり改善、パートナー連携から得られており、もはや従来のパブリックチェーンのガス代には依存していない。

さらに、オンチェーンでは買い戻し用のマルチシグアドレスも確認でき、累計で約115.8万枚のNEARを保有している。かつてはシャーディングとパブリックチェーンの性能しか語れなかった古いプロジェクトが、今では月次更新の取引収益を持つようになった。これこそが、この相場でより価値のある変化だ。

ZECの買い注文がNEARを通じて発生するとき

機密取引は新しい概念に終わりがちに聞こえるが、9月9日に現れた一連のクジラ取引が具体的な用途を与えた。

同一主体に属し、約6か月間休眠していた4つのアドレスが再び活発になり、まずCowSwapを通じて約3,337万ドル相当のETHを購入し、その後2,500 ETHを取り出してNEAR Intentsを通じて6,601.37 ZEC（約821万ドル相当）に交換した。

この取引では16.75 ETHのサービス料（約4.2万ドル）を支払った。大口買い手がこの手数料を支払ってでも購入したのは、取引経路が公開市場で監視されないことだ。注文規模、買い方向、執行時間の露出が一つ減れば、フロントランニングや追随買いによる価格つり上げの機会も一つ減る。

NEARにとって、この取引はエアドロップ参加者数よりも説得力がある。ユーザーはNEARのパブリックチェーンを理解する必要すらなく、プロトコルはクロスチェーン交換の背後に隠れて決済を完了し、手数料を残していく。

本日当社も報じたが、near.comはさらにHyperliquidが市場と流動性を提供する無期限契約を機密アカウントに統合した。ユーザーは異なるチェーンから資産を入金し、同じアカウントでポジションを取ることができる。ポジション規模、エントリー価格、取引方向は公開取引プールに直接表示されない。

クロスチェーン交換は通常、取引が終われば去っていくが、無期限契約はポジション、証拠金、継続的に発生する手数料を残す。NEAR Intentsはこれにより交換ツールから取引アカウントへと進化した。

したがって、この古いコインの新たな上昇でより注目すべきはナラティブの変化であり、これこそが短中期的な価格上昇を支える重要な触媒である：

NEARはすでに機密交換、無期限契約、プロトコル収益へと舵を切った。市場はこれまでNEARを前のサイクルから残った古いパブリックチェーンと見なしていたが、今ではクロスチェーン取引の背後にあるプライバシー決済チャネルとして見始めている。