【規制ショック】ステーブルコイン利回り禁止法案浮上、関連株サークル(CRCL)は20%急落で時価総額50億ドル消失
2026年3月28日、仮想通貨市場に衝撃が走った。新たに浮上した『クラリティ法』草案がステーブルコイン保有に対する利回り（イールド）を全面禁止する条項を含むことが判明。これを受け、主要ステーブルコイン発行体であるサークル（CRCL）の株価は20%急落、一晩で時価総額50億ドルが蒸発する事態となった。法案の核心は、ステーブルコイン残高に対するリターン支払いを禁止し、そのインセンティブ構造が『銀行預金の利息』に類似することを認めない点にある。銀行業界の強い働きかけにより実現したこの妥協案は、ステーブルコインビジネスの根幹を揺るがす規制リスクとして市場に急速に織り込まれた。
今後、ステーブルコイン発行体は銀行預金との差別化を図りつつ、法案が認める活動報酬の枠組みの中でどのようにユーザーへ還元を行うか戦略の再構築を迫られることになります。
銀行業界による「預金保護」の論理が法案に色濃く反映されたことで、仮想通貨を用いた金融サービスのあり方が大きく変わる転換点を迎えています。
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