ビットテンサーはビットコイン並みの成功を収めるか？2025年、その可能性を徹底検証

新たな巨人が仮想通貨界に立ち上がる。ビットテンサーは、単なる「次のコイン」を超える存在となり得るのか？

ビットコインが切り拓いたデジタルゴールドの道

ビットコインの成功は、単なる価格上昇を超えた。それは、中央銀行に依存しない価値保存手段という新たなパラダイムを確立した。時価総額、認知度、制度的採用――ビットコインが築いた基準は、あらゆる後発プロジェクトにとってのベンチマークだ。

ビットテンサーが挑む「成功」の再定義

ここで問うべきは、「ビットコイン並み」の意味だ。時価総額での追撃か、あるいは全く異なるユースケースでの支配か。ビットテンサーは、取引速度、スマートコントラクト機能、あるいはガバナンスモデルにおいて、異なる優位性を築こうとしている。既存の金融インフラを「迂回する」ことを標榜するプロジェクトは多いが、実際に伝統的システムの隙間を突けるかが勝負どころだ――ウォール街の重鎮たちが、紅茶をこぼさずに嘲笑いながら見守っている中で。

2025年の市場が求めるもの

規制の枠組みが各国で具体化する中、単なる技術的優位性だけでは不十分だ。日本の金融庁（FSA）をはじめとする規制当局との対話可能性、実世界資産（RWA）との接続性、そして何より、ボラティリティの荒波を乗り越える実用的なユーティリティが試される。次の「ATH（史上最高値）」を目指すプロジェクトは山ほどあるが、その後の「保持力」が真の資産を証明する。

結論：比較ではなく、進化を測れ

ビットテンサーの成功は、ビットコインの影で測られるべきではない。むしろ、ビットコインが生み出した空間の中で、いかに独自の不可欠な領域を構築できるかが鍵だ。成功は複製ではなく、適応によって定義される。最終的には、市場がその価値を「切り取り」、従来のポートフォリオに強引にねじ込むかどうかだ――金融業界は常に、次のナラティブを熱心に、そして懐疑的に待ち構えている。

Bittensorの前提と可能性

同ネットワークは12月15日にリワード半減期を完了した。これにより新規ミントされたコインの供給量が減少した。しかし、多くの人がこの手の話を過去にも耳にしている。

With the first Bittensor halving complete, I can’t help but recall Bitcoin’s first halving, which I was fortunate enough to witness.  History doesn’t repeat, but the rhymes are unmistakable; both the parallels and differences between the two are striking:

Same: A Decentralized…

「次のビットコイン」をうたう仮想通貨は数多い。なぜなら、その物語には金銭的なうまみがあるためだ。

しかし、長期的にはビットテンソルに実質的な価値が生まれる可能性がある。とはいえ、この種の野心的なプロジェクトに挑戦がつきものなのは確かである。

ビットテンソルの物語はビットコインと似ている。強大な既得権益が存在し、新たなネットワークがこの秩序を呑み込み、あるいは覆す可能性がある構図である。

かつて「ロング・ビットコイン、ショート・ザ・バンクス」というフレーズがインフルエンサーによって繰り返し唱えられてきた。現在ではビットコインがウォール街の銀行や上場DAT株の中に組み込まれているものの、この物語は効果的に機能していた。

前提として、OpenAIやAnthropic、DEEPseekのようなAI企業が巨大化し、人々を脅かす存在になったことに懸念がある。

AI業務の分散化と、従来の「プルーフ・オブ・ワーク」ではなく実用的なAIタスクの活用──これがビットテンソルの基本構想だ。

「ビットコインは暗号的インセンティブが、台帳を守るため世界規模のハードウェアネットワークを調整できることを証明した」とエヴァン・マランガ氏（ビットテンソル・プラットフォーム最大級の支援企業Yuma幹部）はBeInCryptoに語る。「ビットテンソルは同じ仕組みを活用し、計算資源を現在の世界に直結した利益に振り向ける──すなわちAIモデルやアプリケーション、インフラのトレーニングや実行だ」

ビットコインの新興競合再び登場か

Yumaはデジタル・カレンシー・グループ（DCG）の子会社であり、親会社はビットコインやジーキャッシュ、ディセントラランドなどさまざまな仮想通貨の初期支援者であることに留意が必要だ。

また、DCGはコインベース、サークル、チェイナリシスの初期投資家でもある。DCGのバリー・シルバートCEOも明らかにビットテンソルを支持している。これは一部の市場参加者にとって肯定的なシグナルともいえる。

ビットテンソルにはビットコインに似た特徴がある。TAOが2100万枚に限定されている点は、明らかにBTCを意識した設計。ビットテンソルも半減期を設けており、12月には報酬が1日7200TAOから3600TAOへ半減された。

ビットコインが大量の電力を消費する「プルーフ・オブ・ワーク」を採用するのに対し、ビットテンソルは「プルーフ・オブ・インテリジェンス」を導入。ノードはAI業務の処理能力を証明するタスクをこなすことで、その品質が高いほどTAO報酬を受け取れる確率が上がる。

ビットテンソル・ネットワークに参加を許されたノードにはサブネットが割り当てられる。現在128種類あり、それぞれ異なるAI分野の専門性を持つ。

「各サブネットは特定分野のAIサービスに特化したマーケットプレイスのようなもの。画像生成に特化するもの、言語モデルを重視するものなどがある」とアラッシュ・ヤサボリアン氏（金融インテリジェンス系サブネットTaoshi共同創設者）は語る。

中央集権と分散化の対立

AIを巡る懸念はしばしば、一部企業による権力集中に集約される。どの産業でも集中化が進めば、利用者への価格上昇やサービス劣化が同時に進む場合もある。

ビットテンソルは分散化によってAIをグローバルな公益に変えることを目指す。独立したノード運営者がサブネットを稼働させる仕組みが特徴だ。

「AIはあらゆる産業を再定義しつつある」とケン・ジョン・ミヤチCEO（ビットテンソル上でディープフェイク検出サブネットを運営するBitMindのCEO）は語る。「ビットコインは価値保存の形を革新したが、ビットテンソルはインテリジェンスそのものをグローバルな商品とすることで、経済システム全体を変革している」

しかし、このネットワークは実際どの程度分散化されているのか。2024年7月10日、ビットテンソル・ネットワークは800万ドル規模のハッキングによりウォレットから資金が流出したため停止した。チェーンはブロック生成のみを行い、取引機能が停止される「セーフモード」状態に置かれた。

「現時点では正当な中央集権化の懸念が存在する」とTaoshiのヤサヴォリアン氏は指摘する。「オープンテンソル財団のみがブロックのバリデーションを担当している。ネットワーク全体のステークウェイトのうち、上位10のサブネットバリデーターが約67%を占めている。」

ビットテンソルのセキュリティリスクやネットワークの停止が可能であることは、分散化の理念に反すると主張する声もある。一方でネットワーク推進派は、分散化はこれから進み、ビットコインが「価値の保管手段」としてそうであるように、「信頼できる中立性」を後に実現するとの見方を示している。

「ビットテンソルの長期的戦略目標は、信頼できる中立的なAI開発ツールになることだ。それはイーサリアムが発展してきたのと同じく、段階的分散化の流れだ」とヤサヴォリアン氏は加える。

AIへの警鐘

ビットテンソルの分散化を高め、異論の声を広げる一つの手段がサブネットオペレーターの存在だ。こうしたグループはネットワークに時間と資金を投じ、ヤサヴォリアン氏同様に意見を発信している。

サブネットの成長も著しい。2025年初頭からサブネット数は97％増加し、65から128へ拡大した。

Gain VenturesのAIディレクター、セルゲイ・フスネトディノフ氏は、サブネットコミュニティがビットテンソル成功の鍵を握ると見ている。

「結果として、役に立つ知性が一つの研究所や企業ではなく、世界規模の承認不要なコミュニティから有機的に生まれる、メリトクラシー（実力主義）的かつ自己発展的なエコシステムが形成されている」

中央集権型AI企業は昨今、極端な高評価を受けている。オープンAIの企業価値は50兆円、アンソロピックは35兆円。中国のディープシークは15兆円規模との噂もある。その中で、ビットテンソルのような有力AIネットワークの価値はどの程度となるのか。

ビットマインドCEOのミヤチ氏は、ディープフェイク検出サブネットを運用しており、ビットテンソルネットワークが将来的にビットコインを凌駕する可能性があると強気な見方を示す。

「ビットテンソル・エコシステムが生み出す価値は、長期的にはビットコインを超える可能性がある」と同氏はBeInCryptoに語った。

最終的には、人々が中央集権型AIシステムをどう受け止めるか、もしくはそもそも気にするのかどうかにかかっているかもしれない。しかし、ビットコインも世界的なパンデミックや銀行取り付け、法定通貨の価値下落など、経済不安や中央集権の破綻への反応として大きな高騰を見せてきた。

もしかすると近い将来、インフルエンサーたちが「ロング・ビットテンソル、ショート・中央集権AI」と語る日がくるかもしれない。ただ、誰にも分からない。未来は、AIの予測すら超える奇妙なものになる場合もある。