アーサー・ヘイズ氏が大胆予測：2026年以降のイーサリアム、新たな地平へ
ビットコイン先物取引所BitMEXの共同創業者、アーサー・ヘイズ氏が、イーサリアムの2026年以降の未来像について鋭い洞察を披露した。仮想通貨業界のカリスマ的な存在が描くシナリオは、単なる楽観論を超えた、技術的・経済的転換点を示唆している。
スケーラビリティの壁を突破せよ
ヘイズ氏の議論の核心は、イーサリアムが現在直面する根本的な課題——スケーラビリティ——にある。レイヤー2ソリューションや次なる大規模アップグレードが、ネットワークの容量と効率をどこまで押し上げられるか。その成功が、2026年以降の価値評価を決定的に分ける、と彼は指摘する。単なる取引速度の話ではない。何千もの分散型アプリケーションが競い合う世界で、基盤となるブロックチェーンがどれだけの負荷に耐えられるかが問われる。
「ステーク」されたその先にあるもの
プルーフ・オブ・ステークへの移行は通過点に過ぎない、とヘイズ氏はみる。真の試練は、この新たなコンセンサス・メカニズムが、長期にわたってネットワークのセキュリティと分散性をいかに維持するかにある。ステーキング報酬の経済モデル、バリデータの集中化リスク、そして規制の影。これら全てが、イーサリアムが「デジタル経済の基盤」としての地位を確固たるものにするために越えなければならないハードルだ。
金融の旧秩序を揺さぶる潜在力
最も挑発的なのは、ヘイズ氏がイーサリアムに託す金融変革への期待だ。分散型金融（DeFi）は依然としてその表面をひっかいたに過ぎない。トークン化された現実世界資産、自律的な企業組織（DAO）、そして伝統的な仲介業者を必要としないグローバルな決済網。2026年以降、これらの要素が融合し、古くさい銀行システムがまだ「クラウド」を怪しいものだと思っている間に、並行する金融インフラを構築し始める——そんなシナリオが匂わせられる。まるで、スイスのプライベートバンカーが突然、オープンソースのスマートコントラクトの利点を理解し始めるようなものだ、とでも言おうか。
結論として、ヘイズ氏の展望は単なる価格予想ではない。それは、技術的成熟、コミュニティの結束、そして過酷な市場環境を乗り越える能力に対する信頼の表明だ。2026年はチェックポイントとなる。その時、イーサリアムは単なる「次点」のプラットフォームを脱し、独自の伝説を築き始めるのか——それとも、約束だけが残る幻となるのか。答えは、コードの中と、それを支える我々の手の中にある。
イーサリアムが機関投資家の標準銘柄に
ヘイズ氏は指摘する。市場は依然として、従来型の金融機関がいかに深くイーサリアムの統合を計画しているかを過小評価しているという。同氏は、銀行がプライベート・ブロックチェーンの失敗を経て、パブリックな決済レイヤーの必要性を認識したと主張する。
「これら組織はついに、プライベート・ブロックチェーンは成立せず、安全性と実利用にはパブリック・ブロックチェーンが不可欠であると理解するに至った」と同氏。
この変化の背景には、ステーブルコインのブームがあり、銀行がオンチェーン決済の価値を受け入れざるを得なくなったことがある。
ヘイズ氏によれば、イーサリアムは、セキュリティ、流動性、開発者層の厚さという機関投資家の要件をすべて満たす唯一のプラットフォームとして位置付けられている。
同氏は、この転換がイーサリアムの次なるサイクルで大規模な価格回復をもたらすと予想し、BitMineのような企業による積極的な資産取得と相まっていると述べる。
BitMineは今週3万3504ETH（約1億1200万ドル）を購入し、12月初旬にも13万8452ETH（約4億3500万ドル）を追加取得した。総保有量はに達する。この規模の買い増しは、機関投資家がイーサリアムの次なる大相場を見越してポジションを構築しているとの見方を強めている。
イーサリアムの最大の弱点はプライバシー L2が補完へ
ヘイズ氏はイーサリアムはなお、大手機関投資家が必要とするプライバシー保証に欠ける部分があると認めている。これが「イーサリアムがまだ十分に備えていない最大の課題」だとするが、ヴィタリック・ブテリン氏が主導するロードマップで解決策が進んでいると付け加える。
この課題にもかかわらず、同氏は機関による本格的な導入は遅れることはないとみる。むしろ、企業はプライバシー対応のを構築しつつ、決済はイーサリアムに依存するようになるという。
同氏は、実際の取引がArbitrumやOptimismなどL2で完結しても、イーサリアムL1が「セキュリティの基盤」であり続けると考えている。
「L2とイーサリアムL1間の手数料分配について議論は必要となるかもしれない」と述べつつも、根本的な現実は変わらない――機関はイーサリアムで業務の安全を確保するという点を強調した。
この見解は現状のエコシステム動向とも一致する。取引所の残高は数年ぶりの低水準にあり、クジラはここ数週間で90万ETH以上を蓄積したとのSantimentデータもある。
L2への移行で手数料は下がる中においても、イーサリアム基盤レイヤーを中心に機関向けアーキテクチャは着実に整備されている。
勝者は限定的 イーサリアム首位 ソラナが続く
ヘイズ氏はパブリック・ブロックチェーンの未来について、ごく限られた小規模なグループに集約されるとみている。同氏はイーサリアムを明確な長期勝者と位置づけ、ソラナを遠く及ばないものの安定した2番手に挙げる。
ソラナが7ドルから300ドルへと急騰した背景には、2023年と2024年の活発なミームコイン取引があると評価。しかし、同氏はソラナが再びイーサリアムを凌駕するには「新たな強み」が必要と指摘する。
ソラナは引き続き存在感を示すものの、イーサリアムの機関的な地位や長期的な価格優位には及ばないとみている。
ほぼすべての他のL1チェーンについては構造的に脆弱だと見なす。Monadのような高FDVチェーンも、過大評価されたプロジェクトであり初期の急騰後に崩壊する可能性が高いと断じている。
“Monad won’t be able to compete with Ethereum
I have no belief that this is a legitimate blockchain.
It’ll never have any real usage.”
— Arthur Hayes
if you understand network effects, you know Ethereum’s here to stay at the top.
Monad’s solution is simple: build on… pic.twitter.com/EuXpU6VK1N
50イーサで次回選挙までに億万長者
「次のサイクルでミリオネアになるにはいくらETHが必要か」と問われ、ヘイズ氏は最も明確な数値予測を示した。
同氏はイーサリアムがになる可能性を示し、と答えた。
BitMex創業者のヘイズ氏は、この価格目標がと予想する。現在、取引所のETH準備高は減少し、機関の買い越しも続いており、BitMineのようなトレジャリー買いも数億ドル規模で展開されている。
Arthur Hayes was just asked about Tom Lee saying $ETH could flip $BTC.
He says Ethereum is the best L1, with the most developers, the best DeFi, and the sTRONgest talent. pic.twitter.com/EsQ74JpNRV
イーサリアムがこうした期待に届かない場合は「物語が崩壊した時」だとヘイズ氏は述べる。
また、ステーブルコインの利用が鈍化し、機関がオンチェーントレードから撤退した場合には、ビットコインがイーサリアムを長期にわたって上回る可能性にも言及した。
ただし、現行の市場構造はイーサリアムの長期的な優位性を示していると同氏は主張。特に銀行が公的インフラ上でWeb3戦略の実行準備を進めている現状において、それが顕著である。
