Les grands fonds vendent 51 milliards de dollars en mai, mais les rachats amortissent le choc pour le marché boursier américain

Les grandes institutions ont accéléré leur retrait des actions le mois dernier, cédant environ 50,8 milliards de dollars d'actions américaines, selon S&P Global.

Le total de mai est non seulement supérieur aux sorties de 30,9 milliards de dollars en avril, mais aussi au moyenne sur 12 mois de 42,7 milliards de dollars. L'analyste Thomas McNamara a souligné que la combinaison des nouvelles menaces tarifaires, des craintes persistantes de récession et de la dégradation de la dette souveraine américaine par Moody's a poussé de nombreux gestionnaires de portefeuille à réduire les risques.

Les investisseurs en indices et ETF sont intervenus en contrepartie, ajoutant un net 11,1 milliards de dollars en mai. Ces achats restent bien en dessous de leur allocation mensuelle habituelle de 30 milliards de dollars, suggérant que les flux passifs seuls ne pouvaient pas totalement contrebalancer la pression de vente institutionnelle. « Ce n'est jamais vraiment un jeu à somme nulle », a noté McNamara. « Cette fois, les rachats d'actions par les entreprises ont comblé une grande partie de l'écart, ce qui explique pourquoi le marché a tenu malgré la faible conviction des investisseurs long-only. »

Les entreprises ont annoncé environ 170 milliards de dollars de nouvelles autorisations de rachat le mois dernier, absorbant l'offre et atténuant la volatilité. De plus, les secteurs défensifs comme la santé et les services publics ont attiré des flux relatifs, tandis que les domaines cycliques liés au commerce mondial—les machines industrielles et les semi-conducteurs—ont subi les plus fortes ventes.

Malgré la lutte entre vendeurs et rachats, les principaux indices ont à peine bougé : le S&P 500 a gagné 0,25 %, le Nasdaq a ajouté 1,6 % et le Dow a reculé de 1,4 %. Cette performance mitigée reflète un marché qui n'est ni en pleine fuite ni convaincu d'un rebond fondamental de la croissance—préparant le terrain pour des mouvements potentiellement plus marqués une fois que la clarté sur les tarifs et les perspectives économiques émergera au second semestre 2025.