La stratégie de MicroStrategy répond désormais à toutes les exigences du S&P 500 après un gain non réalisé de 14 milliards de dollars

• Comment MicroStrategy a-t-elle satisfait tous les critères du S&P 500 ?
• Pourquoi la volatilité pourrait-elle tout remettre en question ?
• Quel serait l'impact d'une inclusion dans le S&P 500 ?

MicroStrategy, la société dirigée par Michael Saylor, a franchi une étape clé en affichant un gain non réalisé de 14 milliards de dollars au dernier trimestre, répondant ainsi aux critères stricts du S&P 500. Cette performance marque l'aboutissement d'une transformation radicale d'une entreprise de logiciels en un véritable coffre-fort institutionnel pour le Bitcoin. L'inclusion potentielle dans l'indice phare pourrait déclencher un afflux massif de capitaux passifs, estimé à 16 milliards de dollars, et faire basculer indirectement des investisseurs traditionnels comme les fonds de pension dans l'univers crypto.

Comment MicroStrategy a-t-elle satisfait tous les critères du S&P 500 ?

Le S&P 500 impose des conditions rigoureuses : siège aux États-Unis, liquidité élevée, capitalisation boursière minimale de 22,7 milliards de dollars, et rentabilité sur le trimestre et l'année écoulés. MicroStrategy coche toutes ces cases avec brio. Parmi les 26 candidats analysés par Stephens Inc. ce trimestre - dont Robinhood Markets et Carvana - MicroStrategy se distingue par son ratio de liquidité ajusté au flottant, un indicateur clé pour l'inclusion. "Le comité cherche à représenter les leaders de chaque secteur", explique Melissa Roberts de Stephens. Difficile désormais d'ignorer le poids croissant de la crypto, comme en témoignent les récentes inclusions de Coinbase et Block.

Pourquoi la volatilité pourrait-elle tout remettre en question ?

Avec une volatilité sur 30 jours atteignant 96% (dépassant même Nvidia et Tesla), MicroStrategy présente un profil qui inquiète les gardiens de l'indice, soucieux de stabilité. L'échec récent d'une émission d'actions privilégiées et le recours à une augmentation de capital ordinaire ont également ébranlé les actionnaires, faisant chuter le cours de 17% en août. "Rencontrer les critères ne garantit pas l'inclusion", nuance Edward Yoon de Macquarie, soulignant les arbitrages sectoriels délicats du comité.

Quel serait l'impact d'une inclusion dans le S&P 500 ?

L'"effet indice" pourrait propulser le cours, comme l'a démontré Antti Petajisto de Brooklyn Investment Group. Près de 10 000 milliards de dollars d'actifs suivent passivement le S&P 500, soit le double du Nasdaq 100 où MicroStrategy figure déjà depuis décembre dernier. Une inclusion marquerait surtout la validation posthume de la stratégie audacieuse de Saylor : lever des fonds par dette et capitaux propres pour tout convertir en Bitcoin. Wall Street, qui qualifiait cette approche de téméraire il y a peu, doit désormais composer avec des chiffres incontestables.