L’euro s’impose face au dollar : les banques centrales fuient le chaos tarifaire de Trump
Le billet vert vacille. Les réserves mondiales basculent.
Un rééquilibrage silencieux
Les coffres des banques centrales bruissent d'un nouveau son : le froissement d'euros. Alors que l'incertitude politique américaine crée des vagues, l'euro émerge comme un havre de stabilité relatif. Les gestionnaires de réserves ne parient plus sur une seule monnaie.
L'effet Trump : un catalyseur involontaire
Les menaces de tarifs douaniers et les guerres commerciales improvisées ont injecté une dose d'imprévisibilité toxique dans le système. Pour les institutions chargées de préserver la valeur, cette volatilité politique est devenue un risque inacceptable. Elles diversifient, et l'euro en est le premier bénéficiaire.
Une fenêtre stratégique pour la BCE
Ce mouvement offre à la Banque Centrale Européenne une influence géopolitique inattendue. Chaque euro ajouté à une réserve étrangère renforce le bloc monétaire, étendant son rayonnement bien au-delà des frontières de la zone. C'est une bataille d'influence menée par les chiffres des bilans.
Le nouveau visage de la sécurité financière
La leçon est claire : la sécurité n'est plus une question de taille, mais de prévisibilité. Les banques centrales, ces géants traditionnellement conservateurs, montrent aujourd'hui une agilité surprenante. Elles ne fuient pas simplement le dollar ; elles courent vers ce qui ressemble à un plan B viable. Après tout, en finance, la diversification n'est que le nom poli donné à la défiance.
L'ordre monétaire mondial vient de recevoir un avertissement. Et pour une fois, l'avertissement ne vient pas de Washington.
Source : FMI
Les banques centrales ajustent leurs avoirs face à la hausse du yen et de l'euro et aux modifications apportées par le FMI à sa méthode
Le yen japonais s'est également apprécié, passant de 5,65 % au deuxième trimestre à 5,82 % au troisième. Ces variations sont modestes, mais elles sont intervenues à un moment où les gestionnaires de réserves se montraient prudents, réagissant aux fortes fluctuations des marchés observées en début d'année.
Goldman Sachs a donné son avis. Les analystes de la banque ont déclaré : « Pour les réserves en dollars et en euros, notre ajustement de la valorisation des devises suggère que les gestionnaires de réserves ont tiré parti des fluctuations du marché des changes. »
Ils ont ajouté que le troisième trimestre a apporté « une stabilisation des réserves déclarées, avec seulement des variations minimes dans la part des réserves en USD et en EUR après d'importantes fluctuations des réserves déclarées au deuxième trimestre »
Dans le même temps, certains changements n'étaient même pas liés aux réactions du marché. Ils étaient d'ordre technique. Le FMI a intégré une mise à jour méthodologique dans son dernier rapport. Auparavant, une section « non attribué » était prévue pour les pays n'ayant pas fourni de données complètes.
Cette tranche est actuellement complétée par de nouvelles estimations. Cette correction a également été appliquée rétroactivement à l'année 2000, ce qui a légèrement ajusté certains chiffres antérieurs, sans toutefois remettre en cause l'analyse actuelle.
Derrière tous ces ajustements et ces modifications mineures se cache une question fondamentale qui persiste : le dollar est-il en train de perdre son statut de monnaie de réserve mondiale ? Certains analystes pensent que nous assistons aux tout premiers signes de dédollarisation.
Mais même eux admettent qu'un abandon du dollar prendrait des années, et non des mois. Pour l'instant, il reste la monnaie dominante. Simplement, son avance est moindre qu'auparavant.
Les rendements des bons du Trésor augmentent avant des adjudications d'obligations d'une valeur de 183 milliards de dollars
Pendant que les gestionnaires de réserves procédaient à de nouveaux calculs, le marché des bons du Trésor n'a pas attendu. Les rendements ont légèrement augmenté lundi, les investisseurs se préparant à une semaine chargée d'adjudications de titres.
Le rendement à 10 ans, indicateur clé du taux d'intérêt des obligations d'État américaines, a légèrement dépassé 4,165 %, soit une hausse de plus d'un point de base. Le rendement à 2 ans a également progressé, à 3,492 %. Le rendement des obligations à 30 ans a franchi la barre des 4,846 %.
Ce n'était pas tout. Le taux à 1 mois a atteint 3,63 %, celui à 3 mois est resté stable à 3,615 %, et celui à 6 mois a progressé à 3,608 %. Le taux à 1 an a légèrement augmenté pour s'établir à 3,516 %, tandis que celui à 2 ans s'est maintenu à 3,494 %.
Même le taux à 30 ans a légèrement progressé pour atteindre 4,833 %, tandis que celui à 10 ans a clôturé aux alentours de 4,159 %. Ce n'était qu'un avant-goût. Le véritable test commence lundi avec une adjudication de 69 milliards de dollars d'obligations à 2 ans. Suivront mardi 70 milliards de dollars d'obligations à 5 ans et mercredi 44 milliards de dollars d'obligations à 7 ans.
Ces ventes aux enchères sont lourdes de sens. Elles donnent des indications sur le ressenti des investisseurs concernant la dette, l'inflation et les taux d'intérêt à l'approche de 2026.
Tout ceci survient après la publication par le Bureau des statistiques du travail d'un rapport indiquant que l'indice des prix à la consommation a progressé de 2,7 % en rythme annuel le mois dernier. Ce ralentissement de l'inflation a certes apaisé certaines inquiétudes, mais pas suffisamment pour inciter le marché à anticiper une baisse des taux en janvier . À ce stade, la plupart des investisseurs ne misent pas sur une telle baisse.
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