Oracle en difficulté : les détenteurs d’obligations fuient ses dernières levées de fonds pour l’IA

Les investisseurs en dette tournent le dos à Oracle. Malgré ses ambitions affichées dans l'intelligence artificielle, la tech américaine peine à convaincre sur sa stratégie de financement.

Le signal d'alarme des marchés

Les obligations destinées à financer la course à l'IA d'Oracle rencontrent une résistance inédite. Un désaveu cinglant pour Larry Ellison, dont les promesses technologiques butent sur les réalités comptables.

La facture de l'innovation

Entre dépenses R&D en explosion et retour sur investissement incertain, les créanciers semblent douter de la capacité d'Oracle à tenir ses engagements. Quand la hype techno rencontre la rigueur financière, les premiers à trembler sont toujours les porteurs de titres de dette.

Oracle rejoint le club peu enviable des géants tech qui doivent apprendre une leçon simple : même dans l'euphorie de l'IA, Wall Street finit toujours par demander à voir les comptes.

Les traders tracde près les nouveaux avertissements des analystes et des investisseurs.

Lisa Shalett, directrice des investissements chez Morgan Stanley Wealth Management, a déclaré à Reuters que les grandes entreprises technologiques tentent de maintenir les rachats d'actions tout en investissant massivement dans les dépenses d'investissement, et qu'elles financent les deux simultanément par l'emprunt.

Lorsque Lisa a déclaré : « La plupart des grandes entreprises technologiques tentent de maintenir leurs programmes de rachat d'actions tout en effectuant actuellement des dépenses d'investissement, et pour ce faire, elles empruntent et ont donc recours à la dette », cela correspondait à ce que les traders observaient sur les écrans d'obligations toute la semaine.

Tim Horan, directeur des investissements à revenu fixe chez Chilton Trust, a déclaré à Reuters qu'il considérait cette chute des cours comme temporaire.

Tim a déclaré : « Je vois cela plutôt comme un petit accroc… Je ne pense pas que ce que vit Oracle soitmatic de l'éclatement d'une bulle spéculative sur le marché obligataire », et a ajouté que l'entreprise dispose des outils nécessaires pour gérer ses obligations avant de verser des dividendes.

Mais ses commentaires interviennent alors que les investisseurs comparent les avertissements d'autres voix reconnues qui ont critiqué la façon dont les grandes entreprises technologiques rendent compte de leurs résultats tout en investissant massivement dans le développement de l'IA.

Michael Burry, dont les célèbres paris contre le marché immobilier en 2008 ont été présentés dans le documentaire « The Big Short » , a soutenu qu'Oracle, Microsoft et Google (Alphabet) étalent les amortissements pour lisser leurs bénéfices tout en investissant dans l'IA.

Il a estimé qu'entre 2026 et 2028, l'amortissement pourrait être sous-estimé de 176 milliards de dollars, ce qui augmenterait les bénéfices déclarés dans l'ensemble du secteur.

Michael Field, stratégiste en chef actions chez Morningstar aux Pays-Bas, a déclaré à Reuters que la durée de vie économique des centres de données décline rapidement.

Il a déclaré que cela pourrait bientôt se traduire par « quelques années à un chiffre », ce qui signifie que le matériel pourrait être obsolète en trois ou quatre ans et que les entreprises n'auraient que ce laps de temps pour gagner suffisamment d'argent afin de rentabiliser les sites.

Les family offices et les hedge funds ajustent leurs positions lors des fortes fluctuations boursières.

Durant la même période, les documents déposés ont montré que les family offices ultra-riches ont adopté des approches complètement différentes sur Oracle.

Les documents déposés pour le trimestre se terminant le 30 septembre ont montré que deux sociétés d'investissement liées à la famille Rausing de Suède et une autre liée au cofondateur de Microsoft, Paul Allen, ont augmenté leurs participations alors que la société enregistrait son plus fort gain boursier en une seule journée depuis 1992.

Cette hausse est intervenue après que l'entreprise a présenté des perspectivestronpour son activité cloud, ce qui a également permis à Larry Ellison de devenir brièvement l'homme le plus riche du monde, sa fortune ayant augmenté de 89 milliards de dollars en une seule journée.

Mais le milliardaire David Tepper, gérant de fonds spéculatifs, et Alan Parker, magnat du duty-free, ont fait le choix inverse. La société de David, Appaloosa LP, a vendu la totalité de sa participation, d'une valeur de 32,8 millions de dollars, tandis qu'Alan a également réduit la sienne.

Ces sorties de fonds ont eu lieu avant que le cours des actions de la société ne chute d'environ 30 %, une baisse qui a accentué la vente massive d'obligations qui secoue actuellement les investisseurs qui tracces fluctuations dans le paysage de marché fortement axé sur les cryptomonnaies et l'IA en 2025.

Les gestionnaires de fonds détenant plus de 100 millions de dollars en actions américaines doivent déposer des formulaires 13F dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre, offrant ainsi au public l'un des rares aperçus concrets de la manière dont les fonds spéculatifs et les grands family offices se positionnent pendant des périodes volatiles comme celle que connaît Oracle, où les niveaux d'endettement, les dépenses en IA et la performance boursière tirent dans des directions opposées simultanément.

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