La Banque du Japon maintient fermement son taux directeur à 0,5 % - Une stabilité qui pourrait profiter aux cryptos

Le Japon persiste dans sa politique monétaire ultra-accommodante tandis que le monde entier serre les boulons.

Le statu quo de la BOJ

La Banque du Japon résiste aux pressions mondiales de resserrement monétaire, maintenant son taux directeur inchangé à 0,5 %. Une décision qui contraste violemment avec la politique agressive des autres banques centrales.

Un paradis pour les investissements risqués

Cette politique maintient le yen faible et les liquidités abondantes - des conditions parfaites pour que les capitaux cherchent des rendements ailleurs. Les traders institutionnels pourraient bien se tourner vers les actifs numériques pour combler le vide des rendements traditionnels.

Les cryptos en position de force

Avec les taux japonais gelés près de zéro, la recherche de yield pousse naturellement vers des classes d'actifs plus risquées. Les stablecoins et le financement décentralisé pourraient bénéficier de cet environnement durablement accommodant.

Les marchés traditionnels bâillent d'ennui tandis que la BOJ répète son mantra séculaire - heureusement que la DeFi existe pour ceux qui cherchent des rendements réels.

La dissidence bouleverse les attentes

Les marchés ont réagi presque immédiatement à la publication du compte rendu de la réunion. Le yen s'est affaibli face au dollar, soulignant l'inquiétude des investisseurs quant à l'orientation de la politique monétaire japonaise. Les rendements des obligations d'État ont légèrement progressé, les traders anticipant la probabilité d'un resserrement monétaire à venir.

Les paris du marché ont rapidement évolué, l'indice des swaps au jour le jour suggérant désormais une probabilité de 70 % d'une hausse des taux de la Banque du Japon à la date de l'accord du 30 octobre. Il y a quelques semaines à peine, cette probabilité était probablement plus proche de 40 %, ce qui témoigne de la rapidité avec laquelle la situation a basculé.

La surprise ne résidait pas seulement dans la dissidence elle-même, mais aussi dans sa source. Asahi Noguchi, l'un des membres les plus conciliants de la Banque du Japon, a déclaré cette semaine qu'une hausse des taux était « plus que jamais souhaitable ». Noguchi avait résisté à la pression pendant des années, tout en mettant en garde contre un ralentissement de la croissance. Sa décision reflète une inquiétude croissante au sein du conseil d'administration quant aux dangers d'une politique monétaire trop accommodante dans un contexte de forte inflation persistante.

Cette opposition marque un tournant, selon les analystes. Face à une inflation supérieure à l'objectif de 2 % de la Banque du Japon et à des accords salariaux qui progressent, les arguments en faveur d'une normalisation se multiplient. Mais le conseil d'administration est loin d'être uni. D'autres restent prudents, invoquant la faiblesse des dépenses des ménages et les risques mondiaux qui pourraient entraver la fragile reprise du Japon.

Cette décision signifie que le gouverneur Kazuo Ueda, premier universitaire à diriger la Banque du Japon lors de son arrivée l'année dernière, est confronté à son épreuve la plus difficile à ce jour. Jusqu'à présent, son approche a été graduelle, ce qui indique que le Japon s'éloigne d'une politique ultra-accommodante, mais le fait prudemment, par petites étapes. Les divisions au sein du conseil soulignent cependant la fragilité de ce consensus.

Les investisseurs et les économistes considèrent désormais octobre comme une période charnière. Et si la Banque du Japon n'agit pas d'ici là, la pression s'accentuera. La question n'est pas de savoir si le Japon relèvera à nouveau ses taux, mais quand il le fera.

La Banque du Japon maintient son taux inchangé pour le moment, la porte « ouverte »

La Banque du Japon a laissé son taux inchangé depuis juillet, date à laquelle elle l'a relevé pour la première fois en 17 ans. L'inflation a constamment dépassé son objectif de 2 %, principalement en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie. La banque a déclaré que la croissance des salaires devrait être bien engagée avant de pouvoir s'engager avec confiance sur une hausse des taux dent

La banque centrale a également annoncé, lors de sa réunion de septembre, qu'elle allait progressivement liquider ses avoirs en fonds négociés en bourse (ETF) et en fonds d'investissement immobilier (REIT). Les marchés ont interprété cela comme un nouveau signe que la BoJ se rapproche de la normalisation.

L'incertitude demeure néanmoins prédominante. Les perspectives mondiales sont également incertaines, la Chine ralentissant et l'économie américaine envoyant des signaux contradictoires. De nombreux responsables de la Banque du Japon souhaitent consulter les chiffres avant de prendre une décision. L'enquête Tankan sur le climat des affaires, publiée la semaine prochaine, et les rapports économiques régionaux pourraient orienter la décision d'octobre.

Jusqu'à présent, la Banque du Japon (BOJ) stagne tout en restant tournée vers l'avenir. Face à la persistance de l'inflation et à la montée des dissensions, octobre pourrait marquer un tournant dans l'expérience japonaise de près de dix ans de taux d'intérêt proches de zéro.

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