Nvidia frôle les 4 000 milliards de dollars : une évaluation qui défie la gravité financière

Nvidia continue de surprendre les marchés. La dernière envolée de son action rapproche le géant des puces de la barre mythique des 4 000 milliards de capitalisation. Un chiffre qui fait tourner les têtes - et peut-être aussi les estomacs des investisseurs trop gourmands.

Comment une entreprise peut-elle défier à ce point les lois de la gravité boursière ? Entre la ruée vers l'IA et la spéculation effrénée, Nvidia écrit un nouveau chapitre de l'irrationalité des marchés. Les analystes s'arrachent les cheveux, les shorts sellers pleurent, et Jensen Huang sourit.

Pendant ce temps, à Wall Street, on se demande qui va être le prochain à crier « Allez les gars, c'est assez ! » avant que la bulle n'éclate. Mais pour l'instant, la fête continue - jusqu'à ce que la musique s'arrête.

Les géants de la technologie continuent d'acheter des puces nvidia

Malgré la peur du marché causée par Deepseek plus tôt cette année, les analystes disent que l'argent n'a pas cessé de couler dans les infrastructures d'IA.

En fait, les dépenses grimpent. Combinés, les quatre principales entreprises technologiques américaines dépenseraient environ 350 milliards de dollars en dépenses en capital au cours de l'exercice à venir, contre 310 milliards de dollars. Plus de 40% des revenus de Nvidia proviennent de ces sociétés. Cela signifie que toute augmentation de leurs budgets va directement au résultat net du fabricant de puces.

Les investisseurs remarquent. Ananda Baruah, analyste chez Loop Capital, a juste atteint l'objectif de cours de Nvidia de 175 $ à 250 $, appelant à une valeur marchande potentielle de 6 billions de dollars si les choses continuent de cette façon. Il a écrit dans une note de recherche le 25 juin que Nvidia contrôle toujours la «technologie critique», et il considère son contrôle sur les prix et les marges comme intacts. Il s'attend également à ce que les dépenses liées à l'IA des entreprises et des gouvernements atteignent 2 billions de dollars d'ici 2028.

Dans le même temps, Aziz Hamzaogullari, directeur des investissements chez Loomis, Sayles & Co., a déclaré que son entreprise pensait que Nvidia gardera son avance «pour la prochaine décennie et plus». Il considère l'entreprise comme une partie essentielle d'une tendance à long terme qui transformera le fonctionnement du monde, en disant: «Il s'agit d'un changement structurel laïque, et Nvidia reste l'un des plus grands bénéficiaires.»

Mais tout le monde n'est pas convaincu que cet élan peut durer éternellement. Dan Davidowitz, qui dirige la stratégie d'investissement à Polen Capital, a levé quelques drapeaux rouges. Il a déclaré que les plus grands clients essayaient maintenant de construire leurs propres puces personnalisées pour réduire les coûts élevés de Nvidia.

"L'évaluation dépend de la persistance de la croissance", a-t-il déclaré. "Nous savons déjà que les plus grands clients de Nvidia essaient de trouver des moyens d'être plus efficaces avec leurs dépenses, non seulement avec Nvidia, mais aussi le déchargement sur leur propre silicium."

Trasion commerciale, les pivots des clients pourraient secouer les choses

Il existe également des risques géopolitiques qui pourraient réduire la production de Nvidia. La société repose toujours sur Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ( TSMC ) pour construire ses puces, ce qui le rend vulnérable aux décisions commerciales provenant de la Maison Blanche de Donald Trump.

Le gel actuel de 90 jours de trump sur les tarifs les plus durs en Chine expire le 9 juillet, et il n'y a aucun signal clair sur ce qu'il prévoit de faire ensuite. Si les tarifs frappaient des jetons fabriqués à Taiwan, Nvidia pourrait faire face à des hausses de coûts ou des ralentissements pendant la nuit.

L'évaluation du stock s'étire également. À l'heure actuelle, il se négocie à 32 fois les bénéfices à terme, contre 22 fois pour le S&P 500. C'est raide. Et cela exerce encore plus de pression sur le ticker NVDA pour offrir une croissance sans escale. Si la demande s'aplatit même, ce multiple pourrait s'effondrer rapidement.

Pourtant, Aziz ne pense pas que c'est la raison de paniquer. Il a dit que la tendance à long terme est plus grande que les risques à court terme, et que Nvidia est positionné pour rester au sommet, même si les choses deviennent cahoteuses. "Cela ne signifie pas que ce sera tout le temps stable Eddie, qu'il n'y aura pas de perturbations dans les dépenses", a-t-il déclaré. "Mais le stock regarde toujourstractive étant donné cette toile de fond."

À l'heure actuelle, Nvidia est à environ 220 milliards de dollars de la ligne de 4 billions de dollars. Les investisseurs semblent prêts à continuer de pousser. Mais ils regarderont de très près la politique commerciale, le développement des puces clients et les revenus futurs.

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