Stablecoins : Pourquoi ils ne remplaceront jamais les paiements en monnaie fiduciaire

Les stablecoins ont révolutionné le marché crypto, mais attention aux illusions : ils ne sont pas des substituts légaux aux devises traditionnelles.

Malgré leur stabilité relative, ces actifs numériques ne bénéficient pas du même cadre réglementaire que l'argent fiduciaire - et c'est un problème que même les plus fervents partisans ne peuvent ignorer.

Les banques centrales le savent bien : tant qu'un jeton ne portera pas la mention 'légal tender', il restera un outil spéculatif plutôt qu'un moyen de paiement universel. Une vérité qui dérange dans un écosystème qui rêve de disruption financière.

PS : Bien essayé les crypto-enthousiastes, mais votre USDT préféré n'a toujours pas le soutien de la Fed - et c'est peu probable avant le prochain cycle de bull run.

Shin dit que les stablecoins n'ont pas la fonction de règlement de l'argent fiduciaire

AVERTISSEMENTS STABLESCOINS: Les banques centrales signalent que les stablecoins fonctionnent "mal" comme de l'argent, ce qui soulève des préoccupations concernant leur rôle dans le système financier.

- Redline (@redlinefeeds) 24 juin 2025

Hyun Shin, le conseiller économique de BIS, a expliqué que les stablescoins en tant qu'instruments porteurs numériques n'avaient pas la fonction de règlement traditionnelle fournie par une banque centrale avec une argent fiduciaire. Il les a comparés à des billets privés qui circulent dans l'ère bancaire libre du XIXe siècle aux États-Unis, ce qui signifie qu'ils ne pouvaient négocier qu'à différents taux de change en fonction de l'émetteur, sapant le principe sans interrogation de l'argent de la banque centrale.

Le directeur général adjoint de BIS, Andrea Maechler, a également déclaré qu'il y avait des inquiétudes quant à qui contrôlait les stablecoins. Toute la question de la divulgation était l'endroit où certaines des stablecoins différaient. 

«Vous aurez toujours la question de la qualité du support des actifs. Est-ce que l'argent est vraiment là? Où est-il?»

-Andrea Maechler, directeur général adjoint de BIS

Shin a mis en garde contre le risque de «ventes de tir» des actifs qui soutiennent les étages s'ils se sont effondrés, citant ce qui est arrivé à Terrausd (USDT-USD) et le jeton Luna en 2022. Il y avait aussi le problème avec le marché de Tether qui a quitté le marché de l'UE en raison de bosses réglementaires malgré la domination plus que la moitié du marché des stablecoin.

Le chef sortant de la BIS, Agustin Carstens, estime que le système monétaire et financier de nouvelle génération doit combiner les principes de confiance éprouvés dans l'argent soutenu par les banques centrales avec la fonctionnalité déverrouillée par la tokenisation. Il ajoute que le système devrait apporter des améliorations aux pratiques actuelles et permettre de nouvelles arrangements économiques 

Carstens affirme qu'une action audacieuse est requise 

Carstens a déclaré que la réalisation du plein potentiel du système de stablecoin nécessitait une action audacieuse. Cependant, de nombreux problèmes devraient être surmontés, notamment qui établit les règles régissant la plate-forme «programmable« Unified Ledger »» et que les nations individuelles souhaiteraient probablement le contrôle de la façon et qui utilise leurs devises.

Le BIS a laissé entendre qu'il voulait que les banques centrales «suivent la route» d'un «grand livre unifié» tokenisé incorporant des réserves de banque centrale, des dépôts de banque commerciaux et des obligations d'État. Cela signifierait que l'argent de la banque centrale resterait le principal moyen de paiement mondial. Les devises et les obligations dans le monde pourraient également être intégrées dans la même «plate-forme programmable».

Shin a également déclaré que les réserves de banque centrale tokenisés avaient fourni un actif de règlement stable et fiable pour les transactions en gros dans un écosystème tokenisé, assurant le simple de l'argent. L'argent de la banque commerciale tokenisée pourrait s'appuyer sur le système éprouvé à deux niveaux, offrant de nouvelles fonctionnalités tout en préservant la confiance et la stabilité. Shin a également souligné que les obligations gouvernementales tokenisées pourraient améliorer la liquidité et soutenir diverses transactions financières, de la gestion des garanties aux opérations de politique monétaire.

Le WSJ a également noté récemment que Stablecoins avait une chance d'être utilisé dans de nombreux paiements de consommateurs - «s'ils jouent leurs cartes correctement», faisant allusion à l'intégration des stablecoins avec Visa et MasterCard. Visa a déjà piloté les transactions de règlement dans l'USDC, et les deux réseaux explorent des moyens de moderniser les paiements transfrontaliers à l'aide d'une infrastructure basée sur la blockchain. Stripe s'efforce également de mettre l'USDC sur le marché en tant que monnaie de paiement acceptable pour faire des commerces.

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