El nuevo primer ministro de Japón en la mira: Salarios caen por noveno mes consecutivo
El recién estrenado primer ministro de Japón enfrenta su primera tormenta política mientras los salarios marcan su noveno mes a la baja. ¿Podrá revertir la tendencia o será otro peón del sistema financiero que promete cambios y solo entrega gráficos descendentes?
La economía japonesa sigue en la cuerda floja, y los trabajadores pagan el precio. Mientras tanto, los bancos centrales siguen jugando al rescate con políticas que, curiosamente, nunca rescatan al ciudadano de a pie.
Los planes de gastos podrían resultar contraproducentes.
Sin embargo, hay un inconveniente. Ese gasto podría entrar en conflicto con la lucha de Japón contra la inflación.
La inflación general ha superado el objetivo del 2% del Banco de Japón durante 41 meses consecutivos. En septiembre alcanzó el 2,9%. ¿Y el gasto de los hogares ese mes? Tan solo un 1,8%, por debajo del 2,5% previsto por los economistas.
Marcel Thieliant, de Capital Economics, no se convence con la estrategia de estímulo económico. «Las encuestas de opinión muestran que la inflación es la principal preocupación de los votantes japoneses. Si Takaichi responde con medidas populistas como subsidios a la energía o transferencias cash , esto solo agravaría las presiones inflacionistas», afirmó.
Japón no tiene muchas opciones en este sentido. Justin Feng, de HSBC, advirtió que un paquete de estímulo excesivo financiado con bonos del gobierno podría "mermar la credibilidad fiscal de Japón".
Las cifras le dan la razón. La relación deuda/PIB de Japón alcanzó casi el 250% en 2023, según datos del FMI. Es una de las más altas del mundo.
Jesper Koll, del Grupo Monex, fue contundente al respecto en octubre: “Si la inflación en Japón sigue sin estar por debajo del 2% dentro de seis a nueve meses, la popularidad de este gabinete se desplomará porque para el pueblo japonés… la principal preocupación, la número dos y la número tres, es la inflación”.
La debilidad de la moneda aumenta la presión
La elevada inflación podría obligar a Takaichi a reconsiderar su postura sobre la política monetaria expansiva. Mantener los tipos de interés bajos tiende a debilitar el yen, lo que encarece los productos importados.
“Los últimos datos sobre salarios reales reflejan las persistentes presiones inflacionistas de Japón. Si el Banco de Japón no reacciona de forma proactiva y oportuna, corre el riesgo de parecer rezagado”, dijo Feng.
El Banco de Japón mantuvo su tasa de referencia en el 0,5% el mes pasado . Son seis reuniones consecutivas sin cambios. El gobernador Kazuo Ueda afirma que el banco central no se ha quedado atrás en materia de inflación.
El tono de Takaichi se ha suavizado tras sus duras críticas a las subidas de tipos del Banco de Japón el año pasado. A principios de este mes, declaró ante el Parlamento que Japón no ha alcanzado una inflación sostenible, insinuando que el banco central debería ser prudente con las subidas de tipos.
El Banco de Japón ha dicho que subirá los tipos de interés una vez que observe un “círculo virtuoso” de aumento simultáneo de precios y salarios.
“En el nuevo panorama político, ahora es más difícil para el Banco de Japón endurecer la política monetaria”, señaló Feng.
Eso no significa que el Banco de Japón no vaya a actuar. «El actual proceso de normalización de la política monetaria continuará gradualmente. En nuestra opinión, la cuestión de las futuras subidas de tipos es cuándo, no si habrá una», añadió Feng. Thieliant, de Capital Economics, cree que el Banco de Japón elevará su tipo de interés de referencia al 1,5 % para 2027.
Japón tiene muchos jubilados que reciben pensiones y personas con ingresos fijos. La inflación les está afectando gravemente, según declaró al programa "Squawk Box Asia" de CNBC el mes pasado.
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