Las acciones saudíes se disparan más del 5% este miércoles: ¿Señal de recuperación o espejismo bursátil?

Riyadh experimenta un repunte sorpresa mientras los mercados tradicionales muestran signos de vida.

El impulso saudí

Las acciones principales registraron ganancias sustanciales este miércoles, superando la barrera del 5% en una sesión que dejó a los analistas rascándose la cabeza. El movimiento contrasta marcadamente con la languidez que afecta a otros mercados globales.

¿Realidad o ficción financiera?

Mientras los bonos y las divisas tradicionales luchan por encontrar dirección, el repunte saudí plantea preguntas incómodas sobre la sostenibilidad de los rallies en mercados emergentes. Los traders más cínicos apuntan a que estos movimientos aislados suelen durar lo que un helado en el desierto.

Los rumores sobre capitalizaciones extranjeras impulsan entradas masivas de acciones

El posible cambio de normativa abriría más las puertas de Arabia Saudí al capital extranjero, especialmente de fondos quetracíndices como MSCI y FTSE. Si la propiedad extranjera alcanza el 100%, UBS proyecta que el mercado podríatracentre 9.500 y 10.000 millones de dólares en entradas pasivas. Victor Martin, director de operaciones de cartera de UBS en EMEA, afirmó que estas entradas se verían rápidamente una vez que se modifiquen las normas.

Grandes nombres como Saudi Aramco, a pesar de ser un símbolo del poder de mercado del país, no han logrado mantener su posición. Sus acciones han caído alrededor de un 10% en lo que va de año, lo que forma parte de la debilidad generalizada de las empresas de gran capitalización.

Mohammed Ali Yasin, director ejecutivo de Ghaf Benefits (bajo el mando de Lunate), señaló que «incluso con el límite del 49%, los extranjeros nunca superan el 15% de participación en la mayoría de las grandes empresas». Sin embargo, añadió que las expectativas están cambiando rápidamente.

El impulso actual se debe a la esperanza de que los extranjeros inviertan más dinero en estas empresas cotizadas una vez que se eliminen los límites, y no solo pequeñas participaciones. Estos flujos podrían aumentar la participación de Arabia Saudita en los índices globales, impulsando los precios al alza y haciendo que la bolsa sea más atractiva para los grandes fondos internacionales.

Este tampoco es el primer paso. Arabia Saudí ya ha intentadotracinversores extranjeros mediante el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) en colaboración con Japón y Hong Kong. Otro cambio importante se produjo en enero, cuando los reguladores dieron luz verde a los extranjeros para comprar empresas que cotizan en bolsa y poseen bienes inmuebles en La Meca y Medina, aunque la ley aún impide la propiedad directa de tierras en estas dos ciudades santas.

El impulso saudí impulsa las acciones emergentes mientras Powell presiona las divisas

A medida que las acciones saudíes subían con fuerza, los mercados globales lo notaron. El índice de referencia MSCI para acciones de mercados emergentes subió un 0,4%, prolongando su racha alcista a tres días, y ahora se sitúa en su nivel más alto desde julio de 2021. No fue solo Arabia Saudita la que impulsó ese impulso.

Alibaba alcanzó su máximo en cuatro años tras impulsar sus inversiones en IA, y Tencent siguió su ejemplo. Pero el verdadero peso provino de los bancos saudíes, que dominaron el rendimiento del miércoles.

En cuanto a las divisas, la situación fue la contraria. La mayoría de las divisas de los mercados emergentes perdieron terreno tras la cautela del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en sus declaraciones. El índice del dólar de Bloomberg subió un 0,4%, ya que Powell afirmó que la Fed se enfrenta a una "situación difícil" para equilibrar la inflación y los riesgos del mercado laboral. Este tono frustró las expectativas de un recorte de tipos el próximo mes, y los inversores abandonaron las operaciones de riesgo.

En Europa del Este, el zloty polaco y las monedas vecinas se vieron afectadas, lastradas por el aumento de las tensiones entre Rusia y la OTAN debido a las supuestas violaciones del espacio aéreo. Al mismo tiempo, el baht tailandés se depreció después de que nuevos datos mostraran que el crecimiento de las exportaciones del país alcanzó su ritmo más lento en casi un año, presionado por los aranceles estadounidenses.

Los inversores en la República Checa seguían de cerca al banco central, que se esperaba ampliamente que mantuviera estables los tipos de interés. Una señal de política monetaria restrictiva por parte de la junta podría respaldar la corona, una de las monedastronfuertes de la región frente al euro y el dólar en lo que va de año.

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