El fin de la desnudez on-chain: por qué las monedas de privacidad no pueden salvar tu estrategia de trading

Autor: blocmates

Recopilado por: Baihua Blockchain

¿Has notado que la privacidad está volviendo a calentarse? Y esto no es solo un frenesí técnico agitado por cypherpunks acérrimos. Cuando cualquiera con acceso a IA puede doxxear tu identidad real por menos de $2 en menos de un minuto, incluso el público general está empezando a preocuparse por su huella digital, y una ola de cambio es inminente.

"La privacidad es necesaria para una sociedad abierta en la era electrónica. La privacidad no es secreto. Un asunto privado es algo que uno no quiere que todo el mundo sepa, pero un asunto secreto es algo que uno no quiere que nadie sepa. La privacidad es el poder de revelarse selectivamente al mundo." —— Manifiesto Cypherpunk, Eric Hughes, 1993

La privacidad siempre ha estado profundamente arraigada en la base ideológica del mundo cripto, por lo que en una era en la que los usuarios ni siquiera pueden caminar a un 7-Eleven sin ser captados por una docena de cámaras de matrículas, no es sorprendente que monedas de privacidad como Zcash (ZEC) hayan tenido subidas explosivas este año.

Un mundo sin privacidad es un mundo sin seguridad.

Pero cuando discutimos estos temas, es difícil no sentir una fuerte ironía: porque la mayoría de nuestras interacciones y transacciones on-chain en realidad tienen lugar en un registro público completamente transparente—cualquiera puede inspeccionar casualmente tus tenencias de activos, estrategias de trading, exchanges centralizados preferidos e incluso tus horas activas diarias.

Monero (XMR) y Zcash (ZEC) han demostrado la fuerte demanda del mercado por monedas de privacidad, pero en nuestra opinión, eso está lejos de ser suficiente.

Las soluciones de privacidad actuales son demasiado estrechas o demasiado torpes

Sería injusto afirmar que no hay soluciones de privacidad en absoluto. El verdadero problema es: la mayoría de las soluciones solo protegen una única plataforma de negociación, un activo específico o una etapa fragmentada del ciclo de vida de la transacción.

En el espacio de plataformas de negociación privadas, Renegade permite que las órdenes se liquiden directamente al precio medio del spread de Binance mientras mantiene los detalles de la orden completamente confidenciales. Los relays utilizan computación multipartita (MPC) entre ambas partes para encontrar coincidencias, y el estado de liquidación posterior se verifica on-chain mediante pruebas de conocimiento cero (ZKPs).

Aster adopta un enfoque diferente, introduciendo mecanismos de "órdenes ocultas" y "posiciones ocultas" que aíslan datos específicos de órdenes y posiciones del flujo de datos público mientras comparten el mismo motor de matching que las órdenes públicas.

En el lado del trading al contado, las herramientas se centran en proporcionar protección antes de la ejecución. Los nodos RPC privados como Flashbots Protect y MEV Blocker pueden mantener las transacciones pendientes fuera del mempool público; y los sistemas de mempool con cifrado de umbral como Shutter pueden ocultar la carga útil de las transacciones hasta que el orden de la transacción o la inclusión en el bloque esté finalizado.

Shutter ha ampliado desde entonces su conjunto de herramientas de cifrado de umbral a otros casos de uso, pero el mempool cifrado sigue siendo su producto más conocido.

Para los usuarios que quieren ocultar sus estrategias alfa personales y evitar el frontrunning, estos productos son de hecho un paso positivo. Pero cada solución está limitada a una única plataforma de trading, una aplicación específica o una etapa aislada del ciclo de vida de la transacción.

Si observas la privacidad financiera más amplia, los nativos cripto normalmente recomendarán Monero (XMR) o Zcash (ZEC). Innegablemente, estos dos tokens han visto un rápido aumento en el interés del mercado, pero en última instancia, son esencialmente solo "versiones de Bitcoin centradas en la privacidad".

La transferencia de valor que preserva la privacidad no proporciona una infraestructura universal para la privacidad programable de intenciones.

Y los entornos de ejecución totalmente privados a menudo obligan a los desarrolladores a empezar desde cero y adaptarse a una pila tecnológica completamente nueva y separada.

¿Ves el problema? Hay una capa crítica que falta entre los "activos privados" y los "contratos inteligentes totalmente transparentes".

Desde la perspectiva de un trader práctico, ¿qué es exactamente el núcleo que realmente necesita protección? Para los traders, si alguno de los siguientes elementos se filtra, su ventaja estratégica desaparecerá instantáneamente:

La operación que pretenden ejecutar.

Las precondiciones que activarán esa operación.

Parámetros sensibles clave, como el tamaño de la posición, el precio de la orden, el momento de ejecución o la propia estrategia de trading.

Amamos las blockchains públicas, incluso más que la mayoría de la gente. Pero si todos los detalles quedan expuestos desnudos on-chain, cualquier cazador potencial puede observar en las sombras... y adelantarse a ti en cualquier momento.

Mercados que preservan la privacidad: una guía para principiantes

Nuestro viejo camarada @nillion ha vuelto con fuerza. Esta vez, traen el logro técnico que el mercado realmente ha estado esperando.

Llaman a esta nueva primitiva fundacional Crypto Covenants: una instrucción condicional "si esto, entonces aquello" completamente sellada que solo se desella y ejecuta cuando las precondiciones establecidas se cumplen por completo.

Si tienes formación técnica, es posible que ya te des cuenta de cuán vastos son los escenarios de aplicación:

Subastas privadas: Todas las pujas permanecen estrictamente confidenciales hasta la revelación final.

Predicciones privadas: Puedes demostrar al mundo exterior que hiciste una predicción en un momento determinado sin revelar los detalles de la predicción de antemano.

Salvaguardas de protocolo con preservación de privacidad: Activar automáticamente defensas en emergencias sin exponer umbrales sensibles de control de riesgos por adelantado.

Órdenes condicionales que preservan la privacidad y estrategias de trading privadas.

Preservar el alfa de la estrategia manteniendo todas las características on-chain.

Estos son exactamente los tipos de aplicaciones que Covenants pretende reducir drásticamente la barrera de entrada, para que los desarrolladores no necesiten convertirse en expertos en criptografía para usar y construir fácilmente.

Para ser claros, su fase "Dusk" lanzará primero la implementación inicial en la red principal de Ethereum, y las fases posteriores extenderán aún más este modelo de forma cross-chain a ecosistemas multicadena, fuentes de datos externas y un procesamiento de lógica privada más compleja. Desglosaremos las 7 fases completas en nuestro próximo informe de investigación.

A nivel fundacional, un Covenant consta de tres partes:

Condiciones de activación que preservan la privacidad (por ejemplo, "el precio al contado de BTC en Hyperliquid alcanza los $100,000", "la billetera 0x8…9df vende cualquier cantidad de UNI", "se retiran grandes cantidades de fondos de múltiples pools de liquidez simultáneamente").

Acciones de ejecución que preservan la privacidad (por ejemplo, "congelar temporalmente un contrato inteligente", "abrir una posición USDC-ONDO UniV3", "retirar mis fondos en stablecoins a Kraken a través de un off-ramp").

Parámetros de límite con preservación de privacidad que restringen ambos (por ejemplo, "pero solo los fines de semana", "pero solo cuando USDC se desvincula", "pero solo cuando Machi Big Brother está netamente corto en Hyperliquid").

A medida que se despliega la hoja de ruta, el alcance de monitoreo de las condiciones de activación abarcará blockchains individuales. Un evento en Solana puede desencadenar directamente una operación en Hyperliquid en el futuro; y los oráculos de cumplimiento, así como las interfaces API Web2 tradicionales, también pueden integrar completamente datos del mundo real en el mismo marco.

Esto inspirará muchas estrategias nuevas altamente imaginativas, como:

Si la probabilidad de que Justin Sun enfrente un proceso judicial en Polymarket alcanza el 40% o más, abrir inmediatamente una operación con apalancamiento 3x de ETH/TRX en Pear.

Si la API del Estrecho de Ormuz detecta un aumento de más del 50% en el tráfico de barcos en las últimas 24 horas, abrir posiciones cortas en contratos de petróleo crudo en Hyperliquid.

Si cualquier Bitcoin inicial de la dirección de Satoshi se mueve, apostar todo en corto en BTC y retirar inmediatamente stablecoins.

Cuando el USGS informe de un terremoto de magnitud 6.5 o superior en Taiwán, abrir inmediatamente una posición corta en TSMC (TSM).

Si las API de tiempos de espera de parques temáticos muestran consistentemente una recuperación constante en el tráfico de visitantes, abrir una posición larga en Disney (DIS).

Francamente, la lista de casos de uso es interminable. El punto más crítico es: esta dimensión de diseño va mucho más allá de simplemente ocultar una única transacción en el mempool.

Hoy en día, es posible que puedas improvisar parte de esta lógica, pero toda la lógica de negocio a menudo es completamente transparente, está fragmentada en múltiples servicios desconectados o depende en gran medida de infraestructura centralizada de confianza—sin mencionar las complejas interacciones cross-chain y la frágil integración de API necesarias para que todo funcione.

Bajo el sistema Covenants, simplemente subes tu plan de trading confidencial a Nillion—una red descentralizada que monitorea las condiciones y ejecuta instrucciones autorizadas cuando se cumplen las condiciones. Hasta que se satisfaga el umbral de activación, todas tus intenciones estratégicas son absolutamente invisibles para toda la red.

Covenants están diseñados para servir como una capa de mejora en las cadenas públicas programables existentes, sin obligar a los usuarios y desarrolladores a migrar a un entorno de ejecución separado. De ninguna manera es otro juguete de privacidad de un solo punto con funcionalidad estrecha.

Estamos presenciando el amanecer de los "Mercados Cifrados": puedes aprovechar plenamente los vastos bloques de construcción financieros de DeFi mientras preservas perfectamente tu foso estratégico.

Conociendo a Nillion de nuevo

La mayoría de los lectores pueden tener sus propios juicios sobre Nillion basados en su exploración pasada, y yo no soy la excepción.

En el pasado, cuando veía "Nillion", todo lo que me venía a la mente eran avatares NFT con máscaras de ojos azules y respuestas vagas e incomprensibles a la pregunta "¿qué estáis haciendo exactamente?"

Como la mayoría de los proyectos "fanáticos de la infraestructura", habían pintado una visión extremadamente grandiosa en el pasado—proporcionar computación de privacidad de propósito general.

Pero en la práctica, esta gran narrativa resultó extremadamente difícil de implementar a escala.

El modelo posterior basado en Entornos de Ejecución de Confianza (TEE) carecía de barreras técnicas y diferenciación suficientes y, en nuestra opinión, dependía demasiado de infraestructura operativa centralizada.

Debo admitir que fue genial verlos ejecutar DOOM con éxito en su propia pila tecnológica. Pero inevitablemente plantea la pregunta: ¿por qué debería importarme mantener privados mis registros de juego de DOOM?

La persona de arriba es John Woods, quien recientemente asumió el cargo de CEO y desde entonces ha cambiado por completo la dirección estratégica de todo el proyecto.

Después de la optimización del equipo y el reinicio estratégico, el equipo central actual se ha reducido en aproximadamente un 80%, con su enfoque estratégico completamente desplazado hacia la construcción de una red de privacidad descentralizada, kits de desarrollo y aplicaciones de alta retención que aborden directamente los puntos de dolor reales de los usuarios cripto—en lugar de infraestructura llamativa que solo suena impresionante en los whitepapers.

El giro estratégico de Nillion se centra por completo en cuatro pilares:

El producto debe lograr una descentralización pura.

La protección de la privacidad debe ser siempre la piedra angular irrompible de la red.

El token nativo NIL debe ocupar una posición prioritaria insustituible en la seguridad del staking del sistema, la colaboración operativa y la programación de recursos.

La tecnología debe resolver puntos de dolor claros y específicos del mundo real, no obligar a los usuarios a pagar por infraestructura solo para vender tecnología.

En términos sencillos, esto no es de ninguna manera un cambio de rumbo sin sentido para inventar nuevos conceptos de marketing. Nillion nunca ha dejado de investigar la tecnología de privacidad; el cambio fundamental es que su nuevo plan estratégico parte de puntos de dolor claros que los desarrolladores y usuarios comunes han experimentado durante mucho tiempo.

Aplicaciones prácticas de Covenants

Covenants intenta reparar y profundizar una relación que siempre debería haber estado en el núcleo de DeFi: la relación simbiótica entre la infraestructura financiera abierta y la privacidad del usuario. Y este valor se extiende mucho más allá de las complejas estrategias de trading privadas.

Para los equipos de proyecto que enfrentan el hito importante de un Evento de Generación de Token (TGE), la mecánica específica de una venta pública de tokens puede convertirse fácilmente en un desastre de alineamiento.

Si el precio es demasiado alto, la ronda puede no agotarse, lo que hace que un proyecto prometedor pierda un valioso impulso desde el principio.

Si el precio es demasiado bajo, la venta puede ser acaparada por bots profesionales en cuestión de segundos, o gravemente sobresuscrita, dejando a la mayoría de los partidarios minoristas con una asignación insignificante.

El mecanismo ideal de venta de tokens debería descubrir con precisión un precio de mercado justo y sólido mientras asigna tokens a participantes que demuestren una intención genuina de mantener los tokens. Una arquitectura de diseño altamente viable es la Subasta Privada.

Así es como funciona en la práctica:

Supongamos que un protocolo planea subastar públicamente 1 millón de tokens, con el mercado determinando de forma independiente el precio de cierre final.

Cada postor presenta de forma independiente la cantidad de tokens que desea suscribir y el precio máximo por token que está dispuesto a pagar:

a) Alice puja por 400,000 tokens a un precio máximo de $0.05 por token.

b) Bob puja por 300,000 tokens a un precio máximo de $0.045 por token.

c) Charles puja por 600,000 tokens a un precio máximo de $0.06 por token.

El sistema llena las órdenes en orden descendente de las pujas válidas hasta que la asignación de 1 millón de tokens se distribuya por completo. Bajo esta regla, las órdenes de Charles y Alice llenarán por completo la cuota de 1 millón de tokens, mientras que la puja de Bob queda cortada por debajo de la línea de corte.

En un modelo de subasta de precio uniforme, todos los postores ganadores pagan en última instancia el precio más bajo aceptado—en este caso, liquidando a $0.05 por token.

Los defensores ven este modelo como una de las formas más robustas y justas de venta de tokens, porque recompensa a los participantes más comprometidos con la mayor disposición a pagar, mientras deja la formación de precios enteramente a la dinámica del libre mercado en lugar de a decisiones subjetivas del equipo del proyecto.

Pero si todas las pujas quedan expuestas desnudas en la blockchain pública durante la ventana de subasta, los postores posteriores pueden referenciar directamente las pujas de otros para un anclaje malicioso y colarse. Esto mata por completo la intención original de pujas ciegas por parte de múltiples partes.

Una vez que el mecanismo de subasta privada se integra en el marco de Covenants, todos los datos de pujas pueden registrarse en la cadena en forma cifrada y permanecer estrictamente sellados durante todo el período de puja.

Solo en el momento en que termina la cuenta atrás, los datos cifrados se desellan simultáneamente, permitiendo que el contrato de subasta calcule de manera justa el precio de cierre final y la asignación de tokens.

Para los equipos de proyecto, ni malvenden sus tokens principales ni dejan de convertir a sus primeros seguidores más leales en tenedores principales; para los usuarios comunes, finalmente ganan un punto de partida justo y abierto en la venta de un nuevo proyecto que han estado esperando con ansias.

Más allá de las subastas privadas y las complejas transacciones de cobertura on-chain, el equipo también ha demostrado públicamente nilSwap en la testnet—una aplicación de intercambio entre cadenas sin fisuras entre Ethereum y Monero. Francamente, ni siquiera sabía que tal interoperabilidad fuera realmente posible antes de esto.

La aplicación actualmente funciona sin problemas entre la testnet Sepolia de Ethereum y la red de pruebas de Monero. Siéntete libre de probar la demo tú mismo, y los desarrolladores deberían estudiar seriamente la documentación técnica oficial para inspirarse en la arquitectura.

Conclusión y reflexiones

Estamos realmente en el umbral de un renacimiento de la privacidad en la cadena. ZEC y XMR han vuelto con fuerza al centro absoluto de las discusiones del mercado cripto, la Fundación Ethereum está apostando fuerte por su hoja de ruta de tecnología de privacidad, y el público finalmente se ha dado cuenta con sobriedad de cuán sorprendentemente invasiva puede ser la vigilancia generalizada moderna basada en IA, tanto on-chain como off-chain.

Pero este efecto palo de hockey ni siquiera ha comenzado realmente su curva ascendente acelerada.

Las herramientas para desarrolladores deben atender proactivamente los hábitos nativos de los desarrolladores—proporcionando soluciones maduras que estén listas para usar, se integren sin problemas y no requieran cruzar docenas de umbrales criptográficos, para construir verdaderamente un foso de seguridad para los usuarios finales.

Porque la dura verdad es: si integrar la protección de la privacidad no es absolutamente infalible y sencillo, el 99% de los usuarios mainstream nunca la tocarán.

En mi opinión, Covenants presenta el paradigma técnico más claro hasta la fecha: es lo suficientemente potente y robusto, pero no obliga a los usuarios comunes y desarrolladores de aplicaciones a convertirse en expertos en criptografía.

La oportunidad histórica única que enfrenta Nillion es convertirse en la capa de mejora de privacidad integrada de forma nativa en los ecosistemas de aplicaciones existentes y las cadenas públicas subyacentes.

Las instrucciones condicionales privadas "si esto, entonces aquello" son una primitiva fundacional indispensable para construir diversas aplicaciones de grado confidencial, y su próxima fase Dusk es el primer paso crítico hacia la usabilidad on-chain.

La visión más grandiosa de Nillion es lo que define como "Mercados Cifrados": preservar plenamente la esencia insustituible de las blockchains públicas (componibilidad de bloques financieros, mercados abiertos sin permiso, etc.), mientras ya no se obliga a cada usuario común a mostrar sus cartas e intenciones estratégicas al público antes de entrar en el juego.

Este es un plan extremadamente ambicioso que nunca podrá lograrse de golpe.

Nuestro próximo informe de investigación se centrará en diseccionar los hitos centrales que se han fijado para conquistar este vasto Mercado Total Abordable (TAM). Pero antes de eso, ten cuidado con cada huella que dejas en la cadena—nunca sabes quién te está observando desde las sombras.