Coinbase ya puede liquidar derivados 24/7 con USDC

Coinbase anunció el 28 de septiembre que la CFTC aprobó a Coinbase Clearing como Organización de Compensación de Derivados, o DCO, completando la estructura regulada de derivados en EE. UU. de la compañía en sus operaciones de bolsa, corretaje y compensación.

La CFTC registra a Coinbase Clearing como entidad registrada desde el 28 de septiembre, con permiso para compensar futuros totalmente garantizados, opciones sobre futuros y swaps. El registro no otorga a la nueva cámara de compensación autoridad para manejar el negocio de derivados con margen de Coinbase.

Coinbase denomina a la nueva entidad como la primera cámara de compensación nativa de USDC y planea usar USDC como garantía con liquidación disponible las 24 horas. La descripción de "primera nativa de USDC" proviene de Coinbase y no es una designación utilizada en el registro de la CFTC.

Coinbase ahora controla su pila regulada de derivados

Con el registro DCO en vigor, Coinbase ahora opera tres entidades reguladas que cubren partes separadas de su negocio de derivados en EE. UU. Coinbase Financial Markets, Inc. opera como su Comerciante de Comisiones de Futuros, mientras que Coinbase Derivatives, LLC sirve como el Mercado de Contratos Designado de la compañía.

La CFTC muestra a Coinbase Derivatives como un mercado de contratos designado desde el 23 de noviembre de 2020. El negocio era originalmente LMX Labs LLC, luego operó como FairX y finalmente se convirtió en Coinbase Derivatives después de que Coinbase adquiriera la plataforma. Su nombre legal cambió a Coinbase Derivatives, LLC en diciembre de 2023.

Hasta el nuevo registro de compensación, Coinbase Derivatives dependía de Nodal Clear para compensar productos negociados a través de su bolsa regulada. Los registros DCM de la CFTC aún identifican a Nodal Clear como el proveedor de compensación en la información de registro histórica de Coinbase Derivatives.

Coinbase Clearing le da a la compañía otra vía para productos que caen dentro de la autorización de la nueva DCO. Coinbase dijo que ahora puede crear y liquidar contratos totalmente garantizados directamente, manteniendo sus funciones de bolsa, corretaje y compensación dentro de entidades reguladas afiliadas.

Molly Abraham, consejera general de Coinbase, describió la aprobación como la culminación de la "infraestructura de derivados de extremo a extremo" de la compañía. Dijo que la estructura permitiría a Coinbase llevar productos de derivados regulados al mercado utilizando garantía nativa de USDC y liquidación continua.

Coinbase Clearing puede manejar productos totalmente garantizados

El alcance del registro de la CFTC es más limitado que todo el negocio de derivados de Coinbase. El registro público del regulador permite a Coinbase Clearing procesar futuros totalmente garantizados, opciones sobre futuros y swaps, lo que significa que la garantía requerida debe ser depositada para los productos compensados a través de la nueva entidad.

Coinbase dijo que la cámara de compensación usará garantía en USDC y admitirá liquidación 24/7. USDC es emitido por Circle y está diseñado para seguir al dólar estadounidense, dando a Coinbase un activo digital denominado en dólares que puede moverse fuera del horario bancario tradicional.

La compañía dijo que su modelo de compensación está destinado a respaldar productos que pueden ser financiados y liquidados de forma continua. Coinbase no anunció contratos nuevos específicos que se trasladarán de inmediato a Coinbase Clearing, ni su declaración del 28 de septiembre proporcionó una fecha para el primer contrato que se compensará a través de la nueva DCO.

La autorización siguió a una solicitud presentada casi un año antes. Los registros de la CFTC muestran que Coinbase Clearing solicitó el registro DCO el 14 de noviembre de 2025. La solicitud contenía un reglamento propuesto, materiales de cumplimiento normativo, un resumen de las actividades de compensación planificadas y detalles de la estructura organizativa de la compañía.

Para el 28 de septiembre, el regulador había movido a Coinbase Clearing de su lista de registro pendiente a la lista de DCO registradas. El registro de la CFTC describe la aprobación como otorgada por orden de la Comisión.

Los derivados con margen permanecerán con socios existentes

Coinbase no planea trasladar todos los productos de derivados a su propia cámara de compensación. La compañía dijo que los socios externos existentes continuarán apoyando partes de su operación de derivados con margen porque la nueva autorización DCO cubre contratos totalmente garantizados.

Los contratos perpetuos de acciones individuales planificados por Coinbase son otra categoría de producto que continuará usando socios externos. A principios de septiembre, Coinbase presentó una solicitud para llevar contratos perpetuos de acciones individuales a los mercados de EE. UU. a través de su bolsa de derivados regulada y sus negocios de corretaje. Las presentaciones involucraron a Coinbase Derivatives y Coinbase Financial Markets y no establecieron una fecha de lanzamiento.

Días después, Coinbase buscó autorización regulatoria para más de 50 contratos perpetuos de acciones individuales vinculados a empresas como Nvidia, Microsoft y Tesla. Los productos propuestos se negociarían 24 horas al día de lunes a viernes sin fechas de vencimiento fijas.

Esos contratos permanecen sujetos a su propio proceso regulatorio. La aprobación DCO de Coinbase no autoriza por sí misma el lanzamiento de los perpetuos de acciones propuestos, mientras que la compañía ha dicho que los socios de compensación externos continuarán apoyando esos productos.

Coinbase planea más productos tras el registro de la CFTC

Con Coinbase Clearing registrada, Coinbase dijo que planea desarrollar más derivados regulados totalmente garantizados con el tiempo. La compañía no reveló qué contratos espera introducir primero ni proporcionó un calendario de lanzamiento de productos.

Su declaración del 28 de septiembre dijo que la compañía tiene la intención de fortalecer la infraestructura que respalda sus productos existentes mientras construye capacidad para ofertas futuras. Coinbase describió la DCO como una nueva capacidad interna para crear y liquidar contratos totalmente garantizados.

La operación regulada de derivados de la compañía se ha expandido a través de adquisiciones y nuevos registros. Coinbase adquirió FairX en 2022, obteniendo el control de la bolsa de derivados regulada por la CFTC que más tarde se convirtió en Coinbase Derivatives. La designación original de la CFTC de la bolsa data de noviembre de 2020.

Mientras tanto, el nuevo registro DCO coloca a Coinbase Clearing junto a otras organizaciones de compensación registradas en la CFTC autorizadas para productos totalmente garantizados. El registro actual del regulador incluye a Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX y Polymarket Clearing entre entidades con permisos comparables para ciertos derivados totalmente garantizados.

Coinbase no ha dicho cuándo se liquidará su primer contrato a través de Coinbase Clearing. Para los derivados con margen y los perpetuos de acciones individuales planificados, la compañía dijo que continuará usando socios de compensación existentes mientras esos negocios operan bajo sus respectivos acuerdos regulatorios.