Quant se dispara un 300% en una semana: ¿por qué de repente está de moda el sector de los depósitos tokenizados?

Autor: Xiao Bing

Quant (QNT) ha subido aproximadamente un 300% en la última semana, disparándose por encima de los $270, con un volumen de operaciones en 24 horas que supera los $600 millones.

El catalizador es claro: el 24 de septiembre, The Clearing House (TCH) anunció que había elegido a Quant como proveedor tecnológico de su "Iniciativa de Dinero en Cadena" (On-Chain Money Initiative). Dos días después (el 26 de septiembre), siete grandes bancos del Reino Unido (incluidos Barclays, HSBC y Lloyds) completaron las primeras transacciones de pago reales del mundo con depósitos tokenizados en libras esterlinas a través de la plataforma de Quant.

TCH liquida y compensa más de $2 billones diarios y opera las redes de pago centrales del sistema bancario estadounidense, RTP (pagos en tiempo real) y CHIPS (liquidación interbancaria de grandes pagos). Veinticinco de los principales bancos estadounidenses participan en esta iniciativa, cuyo lanzamiento está previsto para el primer semestre de 2027.

El fundador de Quant, Gilbert Verdian, definió esta colaboración como "un paso decisivo en la transformación global hacia el dinero programable".

Qué hace Quant: no es una cadena, sino una capa que conecta cadenas

Para entender la lógica del repunte de QNT, primero hay que entender el posicionamiento de Quant.

Quant no opera su propia blockchain. Su producto principal, Overledger, es una capa de interoperabilidad que permite que diferentes blockchains y sistemas heredados se comuniquen y realicen transacciones entre sí. En el escenario de depósitos tokenizados bancarios, Quant proporciona una "capa de orquestación" que coordina los procesos de compensación y liquidación de depósitos tokenizados entre diferentes sistemas bancarios, manteniendo al mismo tiempo la compatibilidad con los raíles de pago existentes de RTP y CHIPS.

El valor comercial de este papel reside en que los bancos no necesitan migrar todos a la misma cadena; cada uno puede elegir su propia pila tecnológica, y Quant actúa como traductor y coordinador en el medio. Esta es la razón principal por la que TCH eligió a Quant: una red con 25 bancos participantes no puede exigir que todos utilicen la misma cadena.

El despliegue en el Reino Unido ya ha pasado de la prueba de concepto al entorno de producción.

Las transacciones del 26 de septiembre implicaron un escenario real de refinanciación hipotecaria, en el que los fondos se liberaban automáticamente tras la confirmación de la transferencia de la propiedad. Esto supone el salto de los depósitos tokenizados de una "demostración en testnet" a "dinero real de clientes reales".

Depósitos tokenizados vs stablecoins

Antes de analizar los activos del sector, es necesario entender un concepto clave: los depósitos tokenizados y las stablecoins son cosas distintas.

USDC/USDT son stablecoins, emitidas por entidades no bancarias y respaldadas por activos de reserva (bonos del Tesoro, efectivo, etc.). El titular de USDC tiene una relación de derecho de reembolso con el emisor, pero USDC no es un depósito bancario y no está cubierto por el seguro de depósitos.

Los depósitos tokenizados son pasivos bancarios, emitidos por bancos comerciales regulados, que figuran en el balance del banco y están protegidos por el seguro de depósitos. "Tokenizar" un depósito significa utilizar blockchain para registrar y transferir este pasivo bancario, pero su naturaleza jurídica no cambia: sigue siendo un depósito bancario.

Para los bancos, los depósitos tokenizados son más atractivos que las stablecoins porque no provocan una "desintermediación de depósitos": los fondos permanecen dentro del sistema bancario, solo cambia el método de liquidación. Por eso TCH (una institución propiedad de los bancos) opta por impulsar los depósitos tokenizados en lugar de aceptar stablecoins.

Panorama de los activos del sector

Además de QNT, hay varios activos expuestos directa o indirectamente al sector de la "infraestructura de depósitos tokenizados bancarios".

Canton Network (CC): la comparación más directa

Canton es una blockchain institucional centrada en la privacidad construida por Digital Asset. Su lista de participantes es prácticamente un directorio de Wall Street: DTCC, Goldman Sachs, BNY Mellon, Tradeweb, Deutsche Börse, HSBC, Broadridge, BNP Paribas, Visa.

Los depósitos tokenizados JPMD de JPMorgan ya funcionan en Canton (lanzados en enero de 2026). DTCC planea tokenizar bonos del Tesoro estadounidense en Canton. La plataforma de liquidación de valores digitales de Deutsche Börse también está construida sobre Canton.

La diferencia clave entre Canton y Quant: Quant es una "capa de interoperabilidad" entre sistemas diferentes, mientras que Canton es una "red de transacciones institucional" unificada. El primero es un traductor; el segundo, una plataforma.

El token CC tiene actualmente una valoración totalmente diluida (FDV) de unos $5.500 millones y ocupa aproximadamente el puesto 24. Las comisiones siguen un modelo de quema: se cobran en dólares, se pagan en CC y se queman tras el pago. Esto significa que el uso de la red reduce directamente la oferta de CC. Sin embargo, la oferta total de CC no tiene límite máximo, y la emisión continúa mediante recompensas a validadores y desarrolladores de aplicaciones. Si la deflación puede superar a la emisión es el mismo problema aritmético al que se enfrenta ZAMA.

Canto (CANTO): la narrativa NeoFinance de pequeña capitalización

Canto es una L1 compatible con EVM del ecosistema Cosmos, posicionada como "NeoFinance", infraestructura pública para las finanzas descentralizadas. Su diseño central son las "primitivas públicas gratuitas": un DEX sin comisiones, un mercado de préstamos bifurcado de Compound v2 y la stablecoin NOTE.

Canto ha introducido la tokenización de activos del mundo real (RWA) a través de Fortunafi y Hashnote, incorporando rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense a la cadena. Pero, a diferencia del posicionamiento de Quant/Canton orientado al sistema bancario, Canto se asemeja más a una capa de acceso a RWA diseñada para nativos DeFi que a una infraestructura de liquidación interbancaria.

CANTO tiene una capitalización de mercado muy pequeña (del orden de decenas de millones de dólares), liquidez limitada y una volatilidad extremadamente alta. Es un valor de pequeña capitalización con alta beta dentro de la narrativa RWA, y no está en el mismo nivel de riesgo que QNT/CC.

Chainlink (LINK): beneficiario indirecto de la capa de infraestructura

Chainlink proporciona a Canton Data Streams, Proof of Reserve, NAVLink y CCIP. Chainlink Labs se ha convertido en un supervalidador del Canton Global Synchronizer. En el piloto de liquidación de activos tokenizados de Swift, Chainlink también es un proveedor tecnológico clave.

LINK no es un valor puro de "depósitos tokenizados", pero cada paso de la incorporación de la infraestructura bancaria a la cadena aumenta la demanda de oráculos y mensajería entre cadenas. LINK es el valor de "venta de picos y palas" de este sector.

XRP y XLM: la vieja narrativa de pagos y liquidaciones

XRP de Ripple y XLM de Stellar llevan mucho tiempo contando la historia de los "pagos y liquidaciones transfronterizos". Pero su posicionamiento difiere sutilmente del de la infraestructura de depósitos tokenizados: XRP/XLM se inclinan más por ser una "red de pagos que sustituye a SWIFT", mientras que Quant/Canton se inclinan más por "añadir una capa de liquidación blockchain a los sistemas existentes de los bancos". Lo primero es sustitución; lo segundo, mejora.

En un momento en que la SEC acaba de conceder una "exención de innovación" a las acciones tokenizadas y TCH ha elegido a Quant, el camino que prefiere el sistema bancario es cada vez más claro: utilizar la tecnología blockchain para mejorar los bancos, no sustituirlos por redes criptográficas. Esta dirección favorece más a Quant/Canton y supone una presión implícita para la narrativa de XRP/XLM.