De la burla a la realidad: las criptomonedas se ven obligadas a madurar

Autor: Evanss

Compilación: Felix, PANews (este artículo ha sido resumido)

«Que seas feliz siendo pobre» fue una de las burlas favoritas de los primeros días del mundo cripto. Entonces estaba de moda ponerse «ojos láser» en el avatar y gritar consignas como «el precio de la moneda llegará a 100.000 dólares antes de Acción de Gracias». Si algún inversor anticuado de la generación del baby boom preguntaba qué rendimiento real tenían esos tokens, era motivo de risa: ¿cómo iba a tener fundamentales una «moneda mágica de internet»? Hacer esa pregunta significaba que no entendías nada y que estabas condenado a ser de la clase baja para siempre.

Hoy en día, los hechos demuestran que el desenlace final es la «recompra». El mayor exchange on-chain destina cada día alrededor del 97% de sus comisiones a recomprar su propio token en el mercado, con un importe acumulado que ya supera los 1.000 millones de dólares y sigue creciendo. El Financial Times ha empezado a auditar los programas de recompra de criptomonedas, y S&P Dow Jones Indices ha licenciado el S&P 500 a un DEX perpetuo. Las claves ganadoras del sector cripto en 2026 son el flujo de caja, la tasa de crecimiento, la política de dividendos y la ausencia de conflictos entre acciones y tokens. Justo lo que aquella burla pretendía evitar. Ahora, los que de verdad son «felices siendo pobres» son, en su mayoría, los que siguen aferrados a las hojas de ruta de las «monedas vacías».

Ya traté este tema en enero en el artículo «La generación moon y la era de las burbujas rotativas». En él señalaba que, con la entrada de la generación del baby boom y de las fuerzas de las finanzas tradicionales (TradFi), las altcoins se verían obligadas a competir en fundamentales reales, y ya no podrían apoyarse solo en visiones y sueños. A ese proceso lo llamé la «babyboomización» (o «envejecimiento») del sector cripto.

Ocho meses después, el mercado ya refleja esa tendencia. El estilo de inversión «envejecido» tiene principalmente dos vertientes, porque sus carteras siempre han incluido dos tipos de activos: acciones capaces de generar rendimientos y oro que conserva valor sin necesidad de generarlos. Bitcoin ya ha completado el guion del oro (ETF, asignación institucional, entrada en carteras de planes de jubilación), y unos pocos protocolos están representando el guion de las acciones. Pero la inmensa mayoría de los activos del mercado no encaja en ninguno de los dos.

Para aclarar a qué categoría pertenece cada proyecto hace falta un mapa. Ese mapa incluye tres categorías, dos de ellas de menor tamaño.

Criterios de evaluación

¿Cómo clasificar millones de tokens en estas tres categorías? No te fíes de los sitios de precios que clasifican los proyectos solo según las intenciones publicitarias de sus equipos. En lugar de eso, deberías hacerte dos preguntas:

• ¿Recibe realmente el token una distribución de ingresos (como comisiones, recompras o quemas)?
• ¿Son honestas y transparentes las partes implicadas sobre la naturaleza de ese activo?

La segunda pregunta puede sonar subjetiva, así que se puede concretar: elimina la hoja de ruta del proyecto y mira qué queda.

1. Si todo sigue igual, tienes una «memecoin». Dogecoin sigue siendo divertida, Bitcoin sigue siendo oro digital, y Monero y Zcash siguen siendo (en cierto sentido) monedas de privacidad. La gente suele mantener estos tokens por ideales, narrativa o sentido del humor, no por depender de una hoja de ruta; de hecho, algunos proyectos ni siquiera tienen hoja de ruta. Irónicamente, esto convierte a las memecoins en los activos más puros del sector cripto.
2. Si no queda nada, tienes un proyecto abandonado o una «moneda vacía». La promesa inicial era el producto en sí, por ejemplo «los bancos la adoptarán» (o algo parecido).
3. Si queda flujo de caja, tienes una de las pocas entidades de negocio reales del sector cripto (probablemente solo unas quince). Hay que aclarar que eliminar la hoja de ruta sí perjudica a este tipo de proyectos, pero no los mata. Sin las futuras HIP (propuestas de mejora) como respaldo, HYPE perdería mucho valor. Al fin y al cabo, la HIP-3 pasó de ser una línea en la hoja de ruta a propiciar el primer contrato perpetuo con licencia del S&P 500 en aproximadamente un año (lo comentaré más adelante). Aunque la prima de crecimiento se reduciría, la plataforma de trading seguiría generando beneficios sin parar mientras duermes.

Una hoja de ruta construida sobre flujo de caja es completamente distinta de una construida sobre la nada. Los inversores tradicionales siempre han estado dispuestos a pagar primas altas por el crecimiento, siempre que ese crecimiento se apoye en una entidad de negocio real.

Lo bueno de este método de evaluación es que no necesitas indagar en las intenciones de los demás ni discutir con la «legión de compradores» que defiende sus posiciones sobre si una colaboración es real o no. Basta con eliminar todas las promesas vacías y ver qué queda al final.

Dicho de otro modo: en las «memecoins», el precio no contiene ningún componente de promesa; en los negocios reales, la promesa ocupa una parte; y en los «proyectos vacíos», el precio se sostiene por completo sobre promesas. Son tres categorías completamente distintas, y corresponden a tres maneras de jugar completamente distintas.

Categoría 1: negocios cripto

Estos protocolos ganan comisiones con productos que la gente realmente necesita y devuelven esas comisiones a los poseedores de tokens. Algunos ejemplos representativos son: Hyperliquid, Pump Fun, Lighter, Aave, Ethena y Sky. Vistos desde otro ángulo, son como acciones de empresas cotizadas rentables que están ejecutando programas de recompra. Es la vía por la que las criptomonedas se acercan a las finanzas tradicionales.

Hyperliquid sigue siendo el modelo canónico de este patrón. Su mecanismo funciona así:

• El fondo de asistencia extrae alrededor del 97% de las comisiones del protocolo y compra tokens HYPE on-chain, con compras acumuladas que ya superan los 1.300 millones de dólares.
• Desde finales de agosto, los rendimientos generados por las reservas ociosas de USDC de la plataforma también se destinan a esas mismas compras.

Fondo de asistencia de Hype

• Desde una perspectiva macro, según el Financial Times, en 2026 el total de recompras de criptomonedas alcanzará previsiblemente los 638 millones de dólares, de los cuales alrededor del 90% procederá solo de Hyperliquid y Pump Fun.

Cuando entran los inversores tradicionales, traen consigo el modelo de flujo de caja descontado (DCF). Por fin hay activos cripto a los que se puede aplicar de verdad ese modelo para valorarlos.

Sin embargo, hay dos advertencias.

Primera: la analogía entre activos cripto y acciones puede fallar justo en el momento más crítico. Esos «ingresos» suelen proceder de comisiones de trading, y las comisiones de trading son cíclicas. En mercados bajistas, el volumen se desploma y los múltiplos de valoración se comprimen al mismo tiempo; incluso el token de una empresa excelente puede sufrir retrocesos superiores al 60%. HYPE llegó a cotizar a 22 dólares a principios de este año. Por eso, al evaluar estos activos conviene fijarse en los ingresos por comisiones «a lo largo del ciclo», no en los rendimientos anualizados de los picos.

Segunda: cuidado con los proyectos de la «falsa categoría 1»: los que disfrazan de «ingresos» lo que en realidad son incentivos, como el volumen generado por el farming de puntos o los takers subvencionados con emisión de tokens. Para ser justos, casi todos los proyectos usan este método en sus inicios (Hyperliquid también usó puntos en su arranque en frío). Los que superan la prueba y logran retener usuarios ascienden a la «categoría 1»; los que solo brillan un instante acaban engrosando la lista de innumerables estafas y fiascos.

Categoría 2: memes honestos

Sin ingresos, sin depender de una hoja de ruta, sin fanfarronería: perfecto. El valor de los activos de la categoría 2 depende por completo del consenso popular, y el público lo sabe perfectamente. Ese conocimiento compartido es justo su núcleo; irónicamente, si se usa la «hoja de ruta» como criterio, resultan ser los activos más puros del sector cripto. Aquí se incluyen dos grandes tipos de activos: sí, Bitcoin y Dogecoin están en la misma categoría. No te apresures a protestar; lee primero el siguiente párrafo.

Tokens de reserva de valor (SoV) no soberanos (como BTC, ZEC, XMR): activos «meme» con vocación monetaria. Decir que no tienen hoja de ruta sería una simplificación excesiva, pero en realidad su hoja de ruta se centra sobre todo en mejorar la seguridad y la usabilidad, no en hacer publicidad en la Sphere de Las Vegas.

El dinero es el «meme» más antiguo y exitoso de la historia de la humanidad (quizá con la excepción de la religión); el oro ha seguido la lógica de «todos aceptan que tiene valor» durante 5.000 años sin que nadie le haya pedido una conferencia de resultados. La generación del baby boom no tiene oro para obtener flujo de caja, sino como activo de lastre cuyo valor se apoya en los flujos de capital, la escasez y la lógica de la devaluación monetaria. Ese es el camino de «envejecimiento» del oro, y Bitcoin ya ha recorrido todo ese proceso: creación del sistema de ETF, adopción por parte de empresas como reserva de tesorería y requisitos de asignación institucional. El activo en sí no ha cambiado; solo ha cambiado el grupo de poseedores. La situación de ZEC y XMR es algo más delicada, porque la «privacidad» es justo lo que no puede ofrecer un sistema sometido a vigilancia total y completamente penetrado por el sistema financiero de la generación del baby boom. Por eso la espectacular subida de ZEC en este ciclo ha seguido su propio ritmo y no el de Bitcoin. Estos activos dependerán más de la narrativa y absorberán los flujos que se desbordan desde monedas principales como BTC, ETH y SOL, así como el dinero fiat que intenta escapar de los mecanismos de confiscación de riqueza.

Hay que dejar claro que llamarlos activos «meme» no es en absoluto un menosprecio. Aquí es justo donde me separo de quienes se aferran al «método de valoración por flujo de caja descontado (DCF)»: un activo meme monetario honesto merece absolutamente la pena como inversión si cuenta con una vía de institucionalización o con una narrativa lo bastante sólida.

Sobre los «tokens de atención» (como DOGE, PEPE y todo tipo de «shitcoins»/memecoins): pertenecen a la misma familia, pero con aspiraciones distintas: unos quieren ser dinero, otros solo buscan diversión o viralidad.

La clave para situar estos activos es que nunca han emprendido el camino de la «institucionalización/mainstreamización»: ni generan flujo de caja como las acciones, ni tienen una prima monetaria creíble como el oro. Eso no significa que no se puedan tradear; son más bien productos de entretenimiento. Por supuesto, para quien quiera entrar a jugar, no hay ningún problema. En mi caso, participo de vez en cuando, pero es un foco secundario y con posiciones mucho más pequeñas que los activos principales que sigo a diario.

La estrategia más segura para operar en este segmento es comprar las monedas líderes en la «parte final temprana» del movimiento y mantenerlas a favor de tendencia. Aunque difícilmente conseguirás retornos de mil veces, sí es una vía de beneficio; pero, como tantas cosas en el trading, es más fácil decirlo que hacerlo.

Dentro de esta categoría hay varios activos que me gustan. De BTC y ZEC ya he hablado muchas veces. En cuanto a las memecoins puras, aunque tengo algunas favoritas, no daré recomendaciones concretas; dejo la elección en vuestras manos para que descubráis por vuestra cuenta la moneda de animal o la nueva moda que os guste.

Categoría 3: proyectos vacíos / hype falso

La mayoría de los proyectos pertenecen a esta categoría. En esencia, son igual de «vacíos» que Dogecoin, pero sin su honestidad ni su humor. Aplicando la teoría de los «tres elementos» mencionada antes: su precio se apoya por completo en cheques sin fondos. Los llamados «proyectos vacíos» son, en esencia, activos disfrazados de «categoría 1» pero sin la conciencia compartida de la «categoría 2». No tienen esperanza realista de obtener una prima monetaria ni capacidad de generar flujo de caja futuro.

Sin embargo, limitarse a afirmar que algo es «hype falso» o una «estafa» no constituye una estrategia de trading. Ahí es donde tropieza la mayoría. Determinar que un proyecto es vacío no significa que puedas «ponerte corto y ganar dinero fácil»; porque en el corto y medio plazo, el precio tiene poco que ver con el valor intrínseco y depende sobre todo de la estructura de mercado y de la distribución de posiciones:

1. La cantidad de tokens que realmente circula y se negocia es solo una pequeña fracción de la oferta total. Años de «inversores atrapados» mantienen grandes cantidades de tokens dormidos con costes altos, y no venden en la primera subida de precio.
2. La profundidad del libro de órdenes en la parte superior es insuficiente y el préstamo de spot es escaso, lo que empuja a muchos cortos al mercado de perpetuos. Las liquidaciones de los cortos (o su cierre forzoso final) se convierten en presa, y los «cazarrecompensas» siempre acuden a recoger. Cuando las posiciones se saturan y el sentimiento es ciegamente optimista, es muy fácil provocar un short squeeze: las tasas de financiación negativas se disparan y el squeeze se retroalimenta. Los tokens dormidos suelen despertar y venderse solo cuando el mercado se fortalece, y eso es lo que finalmente limita la subida.
3. Los eventos catalizadores (solicitudes de ETF, victorias judiciales, listados en exchanges) pueden convertir temporalmente un proyecto vacío en un activo negociable con liquidez. Eso crea un entorno de mercado totalmente operativo, pero es algo esencialmente distinto de mantener un activo a largo plazo.

Si no eres un trader de derivados experimentado, te recomiendo encarecidamente que ignores esta categoría de activos. Así reducirás ruido innecesario y podrás limitar tu lista de seguimiento a apenas una docena de nombres. Si aun así decides tradearlos, sobre todo en modo de margen cruzado, ten mucho cuidado. Incluso algunos proyectos con capitalización de mercado relativamente grande han llegado a multiplicar su precio varias veces en poco tiempo.

Fusión entre categorías: la estrategia del «vendedor de palas»

Esta es la lógica central de todo el mapa y la razón por la que la «categoría 1» y la «categoría 2» están tan estrechamente conectadas: el flujo de caja de la «categoría 1» procede en gran medida de la actividad de la «categoría 2».

Mira dónde se sitúan las «máquinas de cobrar comisiones» más rentables dentro del ecosistema meme: Pump Fun es la fábrica de creación en la parte alta, y cobra un «peaje» por cada token acuñado; Hyperliquid y Lighter están en la parte baja, donde se concentran los ganadores, con los libros de órdenes más profundos, el mayor volumen y el mayor apalancamiento. El casino no necesita saber qué mesa estará más caliente esta noche; gana igualmente pase lo que pase.

De aquí surge el cambio de perspectiva más valioso de este artículo: la forma inteligente de ir largo en memes es tener la infraestructura. No necesitas apostar por qué «perro» ganará para capturar el rendimiento del flujo global, y además el retorno es recompra real, no esperanza vacía. De vez en cuando sigo tradeando memecoins individuales en ciclos cortos, pero mis activos «meme» de largo plazo son en realidad HYPE, LIT y PUMP. Ve largo en la «banca» (la infraestructura), no te quedes demasiado tiempo en la mesa de apuestas.

Sobre ETH y SOL

Seguro que alguien pregunta: «¿Y en qué categoría entran ETH y SOL?». Es una buena pregunta. Son excepciones raras, y la respuesta es «en ambas». Las L1 son híbridos: son a la vez entidades de negocio de la «categoría 1» y opciones de compra implícitas de la «categoría 2».

Precio de ETH o SOL = valor respaldado por comisiones + probabilidad que el mercado asigna a que se conviertan en dinero × valor de ese dinero.

Una vez que miras el asunto desde este ángulo, las discusiones aparentemente esquizofrénicas y llenas de autojustificación cobran sentido: los alcistas de SOL citan el REV (argumento de «categoría 1»); los alcistas de ETH citan el «dinero ultrasólido», las compras de tesorería (argumento de «categoría 2») y el problema del presupuesto de seguridad de BTC; y los maximalistas de BTC atacan la centralización de ETH: los bajistas de cada bando atacan justo la dimensión en la que la moneda del otro es más fuerte.

ETH atraviesa una crisis de identidad: se valora como dinero y, al mismo tiempo, los inversores tradicionales lo examinan como si fuera una empresa comercial que necesita capacidad de captura de valor. En este marco, BTC pertenece al estado en el que la opción ya ha sido ejercida por completo: dinero puro, sin negocio comercial adjunto; y, sinceramente, precisamente porque no tiene esa confusión de identidad, ha recibido mejor acogida en la opinión pública.

En resumen, no fuerces la clasificación de estos activos híbridos en una sola categoría. Pon precio a la parte de opción y, al comprar, evalúa con honestidad qué parte de la valoración estás pagando realmente. Puedes tradearlos como se tradean las «imágenes de animales» (NFT): es decir, en función de la atención y los flujos de capital, no como un religioso aferrado al dogma. Cuando Tom Lee empiece a comprar ETH, seguirá existiendo una operación fácilmente rentable. Por último, quiero subrayar una cosa: el argumento de la «reserva de valor no soberana» que me trajo a este sector ha recibido muchos golpes en los últimos años, lo que ha vuelto a los primeros participantes cada vez más indiferentes o desmotivados, pero eso es otro tema.

Estrategia operativa: tenencias cíclicas y apuestas a corto plazo

Todo lo anterior se reduce a una distinción clave en la cartera, y es la pregunta que más me hacen. En el sector cripto hay principalmente dos tipos de posiciones largas, y confundirlas suele llevar a los inversores a vivir una «montaña rusa de riqueza» (es decir, ganar primero y perder después, para acabar sin nada).

Las «tenencias cíclicas» son activos capaces de atravesar ciclos completos de varios años; hoy el criterio se resume en una frase: el activo debe estar en una de las dos vías de «mainstreamización». En la «vía de las acciones» están HYPE, LIT y PUMP; en la «vía del oro» están BTC y ZEC. La lógica de inversión «antiinflación/cobertura contra la devaluación del fiat» no mira el «índice de miedo y codicia» ni le importa qué locuras o caos ocurran on-chain. Con estos activos, o controlas el tamaño de la posición para aguantar los retrocesos, o tienes que detectar con agudeza los momentos de giro para cubrirte o ponerte corto a tiempo (por supuesto, más fácil decirlo que hacerlo).

Las «apuestas a corto plazo» abarcan todos los demás activos, y su periodo de tenencia es mucho más corto de lo que la gente imagina. A lo largo de la historia, incluso los memes más calientes suelen durar solo uno o dos trimestres. El contraejemplo más fuerte es PEPE, pero incluso él se desplomó más del 80% antes de marcar nuevos máximos. Eso significa que incluso esa «excepción» se presta más al swing trading (entrar y salir rápido) que a la tenencia a largo plazo.

La conclusión es: para los «tokens impulsados por atención», adopta una estrategia de apuesta a corto plazo. En cuanto a las «monedas vacías», si insistes en tocarlas, lo mejor es entrar en la fase final del ciclo y tener siempre presente qué significa «cuando suena la campana» (la señal de techo del mercado). Mi estrategia completa con memecoins se resume en solo dos puntos:

Tradear el token en sí a corto plazo;

Mantener cíclicamente el «casino» (es decir, la plataforma/ecosistema relacionado).

Hay otro hábito que conviene abandonar: esperar el «movimiento anómalo» de Bitcoin. La vieja lógica de mercado decía que BTC lidera y las altcoins siguen, así que los inversores se acostumbraban a cronometrar las entradas según los movimientos explosivos de BTC. En este ciclo, los activos con impulso de demanda propio ya no necesitan esperar su turno en la fila, y tengo pruebas contundentes a mano.

Antes de continuar, una advertencia: recuerda que después del 10 de octubre la estructura de mercado no ha cambiado; incluso se podría decir que la situación ha empeorado. Evitar el exceso de apalancamiento en altcoins sigue siendo crucial.

Análisis empírico

Prometí pruebas y ahora las presento. La dispersión ya no es solo una predicción; ha ocurrido a la vista de todos. HYPE llegó a estar en 22 dólares; LIT rondaba los 0,8 dólares; ZEC ya había hecho suelo cerca de los 250 dólares meses antes de que BTC hiciera ningún movimiento. Y cuando BTC por fin mostró su primer impulso alcista real el mes pasado, los tres ya habían triplicado aproximadamente su precio desde los mínimos anuales. Aunque es normal que las altcoins fuertes hagan suelo antes o muestren fortaleza relativa antes del suelo final de BTC, subidas de esa magnitud son raras. Mucha gente perdió la entrada porque «el gráfico de BTC pintaba muy mal».

Para ser más preciso, quiero subrayar que los mínimos y los impulsos alcistas ya no están tan sincronizados como antes. Si las criptomonedas se siguieran considerando una única clase de activo, este comportamiento sería imposible: todos los activos haciendo suelo a la vez, esperando colectivamente la señal del índice, y cronometrando la entrada en altcoins según el gráfico de BTC. La realidad es que los activos con impulso de demanda independiente arrancaron antes que el conjunto del mercado.

Por eso, para el ciclo que viene, planteo una predicción falsable: la correlación dentro de cada «categoría» superará a la correlación entre «categorías». La lógica de trading de la «categoría 1» se basa en múltiplos de comisiones; la de la «categoría 2», en flujos de capital y narrativa monetaria; y la de la «categoría 3», en la mecánica de circulación/derivados y el sentimiento de la fase final del ciclo. A medida que el mercado mejore su capacidad de distinguir entre «categorías», el trading beta de «todo sube a la vez» seguirá decayendo. Ya existen paneles de datos de ingresos de todo tipo, y plataformas como FT auditan los datos de recompra. Elige tu pista y aplica la estrategia correspondiente. Puedes ignorar por completo las «categorías» que no te interesen o que no encajen con tus habilidades.

El gran desbloqueo

Creo que plataformas de perpetuos como Hyperliquid y Lighter podrán operar legalmente y abrirse a los usuarios en Estados Unidos como muy tarde en 2027. Esta opinión no es tan excéntrica como parece. De hecho, para el 19 de agosto ya ni siquiera era una opinión «no consensuada»: en una reunión de alto nivel del sector cripto en la Casa Blanca, el presidente mencionó personalmente a ese exchange y dijo que el presidente de la CFTC, Mike Selig, está trabajando para «traer Hyperliquid al mercado estadounidense de forma totalmente conforme y legal». Impulsado por esas palabras, el precio del token HYPE se disparó y marcó un máximo histórico. La reacción de la otra cara del mercado fue aún más reveladora: en la misma sesión, las acciones de Cboe (Chicago Board Options Exchange) llegaron a caer un 6,1%, y las de CME (Chicago Mercantile Exchange), un 3,4%.

• La ley CLARITY se aprobó en la Cámara de Representantes por 294 votos a favor y 134 en contra, superó el Comité Bancario del Senado y tiene fijada para el 15 de septiembre su primera votación de procedimiento en el Senado.
• La SEC y la CFTC publicaron en marzo una guía conjunta de clasificación, y las normas de trading tokenizado de Nasdaq y NYSE también se aprobaron en primavera.
• El presidente Atkins ha dicho repetidamente que la política de «exención por innovación» está a punto de publicarse, lo que sugiere que, incluso si la ley CLARITY no llegara a aprobarse, seguiría habiendo argumentos alcistas.

Si la votación para poner fin al debate fracasa, el proceso legislativo de la ley se bloqueará; pero la vía de la exención y la postura de la CFTC no dependen del Congreso, así que eso no significa que todo esté perdido. Preveo que CLARITY podría aprobarse en la sesión de «pato cojo» posterior a las elecciones de mitad de mandato. (Nota de PANews: se refiere al periodo de transición en el que los nuevos representantes ya han sido elegidos pero aún no han tomado posesión, y los legisladores salientes celebran sesiones parlamentarias).

La infraestructura ya está lista; solo falta el permiso regulatorio. Antes de la aprobación quizá hagan falta ajustes, o quizá no. En cualquier caso, todo está a la vuelta de la esquina; creo que avanzará más rápido de lo que muchos esperan.

Resumen

Para bien o para mal, el lado serio del sector cripto se está volviendo deliberadamente «aburrido»: flujo de caja, políticas de dividendos, índices con licencia, e incluso ha aparecido algo como el contrato perpetuo del S&P (S&P). Las criptomonedas nacieron precisamente para escapar de un marco establecido, y resulta que ese marco se ha convertido en su destino final: un desenlace de lo más irónico.

No me entristece, ni puedo cambiarlo. Este camino se eligió hace años. Cuando el mercado se caliente, seguiré «alquilando una mesa para entrar», pero todos los activos que mantengo a lo largo del ciclo superan la misma prueba: aunque el precio siga mostrando la volatilidad extrema y los «pinchazos» típicos de las primeras criptomonedas, los inversores tradicionales de la generación del baby boom pueden seguir valorándolos con la misma lógica con la que evalúan acciones u oro.

Los activos de calidad se vuelven «envejecidos», los activos meme se mantienen «generación Z», y quienes tienen «proyectos vacíos» siguen penando en el largo camino hacia la «desesperación apocalíptica».

En cuanto a la burla del principio de este artículo, siempre tuvo razón, solo que apuntaba al objetivo equivocado. Los astutos inversores de la generación del baby boom no ignoraban las criptomonedas; simplemente las filtraban con sus propios criterios: flujo de caja, tasa de crecimiento, política de dividendos, es decir, métricas realmente susceptibles de underwriting. Durante años, la pantalla no mostró ningún resultado. Y la «categoría 1» es la primera vez que aparecen activos que cumplen esos criterios. Así que los pobres nunca fueron los baby boomers, que representan alrededor del 20% de la población pero poseen más de la mitad de la riqueza de los hogares estadounidenses; los pobres son los que empuñan «hojas de ruta» vacías sin ninguna acción real.

Esta vez, quizá convenga ser un poco más amables con la generación del baby boom que controla las llaves de la riqueza. Al fin y al cabo, si ellos no vienen a recoger la «patata caliente» (los activos cripto), puede que al final seamos nosotros quienes tengamos que aprender a disfrutar de la pobreza (relativa).