Circle repuntó casi un 17% en dos días; es posible que el verdadero aumento no se deba a factores fundamentales.

El repunte del precio de las acciones impulsado por las criptomonedas lleva a Arc a adoptar una perspectiva a largo plazo.

Título original: Las acciones de Circle suben un 16% en dos días en medio del repunte de las criptomonedas. Hacia dónde podría dirigirse la acción en 2026. Autor original: Wiltone Asuncion
Recopilado por: BlockBeats

Nota del editor: Del 19 al 20 de agosto, el precio de las acciones de Circle, emisor de stablecoins, subió aproximadamente un 16,7%. Durante ese mismo periodo, Bitcoin superó los 70 000 dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron y las acciones relacionadas con las criptomonedas en general se fortalecieron. Noticias como la reunión de la Casa Blanca con ejecutivos del sector cripto y el aumento de la cuota de mercado de USDC impulsaron aún más el optimismo del mercado.

Esta recuperación se debe en gran medida al desempeño general del sector. Los fundamentos de Circle siguen siendo mixtos: si bien la circulación de USDC y el volumen de transacciones en la cadena continuaron creciendo en el segundo trimestre, el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado, y más del 85 % de los ingresos aún provienen de los intereses generados por los activos de reserva. Será crucial para la rentabilidad a corto plazo que la expansión de USDC pueda compensar la disminución de los rendimientos de las reservas a medida que bajan las tasas de interés.

Entre las variables a largo plazo se incluyen la cadena de bloques Arc y la Red de Pagos Circle (CPN). El lanzamiento de la red principal pública de Arc está programado para el 16 de septiembre, con la participación de instituciones como BlackRock, Visa, Mastercard y DTCC en la verificación o integraciones comerciales relacionadas. Circle espera aprovechar esto para aumentar sus ingresos provenientes de transacciones, liquidaciones y servicios de software, al tiempo que reduce su dependencia de los intereses de reserva.

La valoración de 259 dólares presentada en este artículo corresponde a un escenario neutral en 2030, significativamente superior al precio objetivo promedio de Wall Street, que ronda los 101 dólares. El primero ya contempla el éxito comercial de Arc y CPN, mientras que el segundo se basa principalmente en los ingresos por reservas, el entorno de tipos de interés y el rendimiento reciente durante los próximos 12 meses. La valoración final de Circle dependerá de si Arc logra generar activos reales, actividad comercial e ingresos sostenidos tras su lanzamiento.

A continuación se presenta una traducción del texto original:

El precio de las acciones de Circle subió un 9,56% el 19 de agosto, cerrando a 78,59 dólares; al día siguiente, aumentó otro 6,45%, cerrando a 83,66 dólares, lo que representa un incremento acumulado de aproximadamente el 16,7% en dos días. El 21 de agosto, Circle continuó subiendo, con un incremento del 5,16%, para cerrar a 87,98 dólares.

El continuo alza indica una mejora significativa en el sentimiento del mercado. Sin embargo, este artículo sostiene que el desempeño del mercado en los dos primeros días de negociación se debió principalmente al aumento del Bitcoin, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el buen desempeño de las acciones relacionadas con las criptomonedas; Circle en sí no ha mostrado cambios fundamentales importantes que expliquen este repunte.

Las acciones subieron casi un 17% en dos días, impulsadas principalmente por el mercado de las criptomonedas.

Del 19 al 20 de agosto, Bitcoin superó los 70.000 dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron y las acciones relacionadas con las criptomonedas en general subieron. El precio de las acciones de Circle es más sensible al sentimiento del mercado de criptomonedas, registrando así un mayor incremento.

Retroceso histórico del precio de las acciones de Circle. A pesar de un aumento acumulado de aproximadamente el 16,7% entre el 19 y el 20 de agosto, el precio de las acciones ha caído significativamente desde su máximo anterior. Fuente: TIKR

La reunión de la Casa Blanca con ejecutivos de la industria de las criptomonedas, el aumento de la cuota de mercado de USDC y la sesión de preguntas y respuestas sobre los resultados trimestrales de Circle también impulsaron el precio de las acciones. En general, la mayor propensión al riesgo en el sector sigue siendo el principal motor de este repunte.

Dos días de fluctuaciones en el precio no son suficientes para confirmar un cambio en los fundamentos de Circle. Cuando Bitcoin sube y las expectativas sobre las tasas de interés se inclinan hacia una flexibilización, el mercado tiende a otorgarle a Circle una mayor valoración; sin embargo, el precio de sus acciones también puede experimentar una volatilidad significativa una vez que el mercado de criptomonedas se estabilice o los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense vuelvan a subir.

En comparación con las tendencias del mercado a corto plazo, la adquisición por parte de Circle de una parte de los activos de patentes de blockchain de IBM el 27 de julio tiene una mayor relevancia a largo plazo. Esta adquisición abarca más de 680 familias de patentes y casi 1000 patentes concedidas, en áreas como blockchain, banca, seguros, infraestructura empresarial y servicios seguros en la nube.

Circle declaró que, tras la adquisición, se convierte en la mayor poseedora de patentes de blockchain en Estados Unidos, y que estos derechos de propiedad intelectual se utilizarán para respaldar el desarrollo de USDC, CPN y Arc. La cartera de patentes contribuirá a fortalecer las reservas tecnológicas de Circle, pero es improbable que se traduzca directamente en ingresos o beneficios a corto plazo.

El crecimiento de USDC sigue siendo rápido, pero los ingresos están empezando a desacelerarse.

Circle anunció sus resultados del segundo trimestre de 2026 el 5 de agosto. Los ingresos totales y las reservas del trimestre ascendieron a 701 millones de dólares, un 7 % más que el año anterior; el beneficio neto de las operaciones continuas fue de 48 millones de dólares; y el EBITDA ajustado fue de 143 millones de dólares, un 8 % más que el año anterior.

Los indicadores comerciales relacionados con USDC mantuvieron un rápido crecimiento:

• La oferta circulante de USDC al final del trimestre fue de 73.300 millones de dólares, lo que supone un aumento del 19% interanual;

La oferta circulante trimestral promedio alcanzó los 76.500 millones de dólares;

• El volumen de transacciones en la cadena de bloques alcanzó los 14,8 billones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 151 %.

Si bien el uso de USDC continuó expandiéndose, el crecimiento de los ingresos se mantuvo relativamente limitado. Los ingresos totales de Circle en el segundo trimestre aumentaron solo ligeramente con respecto a los 694 millones de dólares del primer trimestre, y la tasa de crecimiento interanual también se desaceleró significativamente en comparación con trimestres anteriores.

Ingresos trimestrales y crecimiento interanual de Circle. Los ingresos totales y las reservas del segundo trimestre ascendieron a 701 millones de dólares, un 7 % más que el año anterior, una tasa de crecimiento más lenta que la del año anterior. Fuente: TIKR

Los tipos de interés son una variable clave. Circle destina principalmente sus reservas de USDC a bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y activos similares al efectivo, generando así ingresos por intereses. El rendimiento de las reservas cayó al 3,48 % en el segundo trimestre, frente al 4,14 % del mismo periodo del año anterior, lo que contrarrestó parcialmente las ganancias derivadas del aumento de la circulación de USDC.

La rentabilidad actual de Circle sigue estando determinada por dos variables: la oferta circulante de USDC, que define el tamaño de sus activos de reserva, y los tipos de interés a corto plazo, que determinan el rendimiento de dichos activos. Mientras los ingresos por intereses representen una proporción significativa de los ingresos totales, las bajadas de los tipos de interés continuarán reduciendo los ingresos generados por unidad de USDC.

Se espera que Arc impulse la transformación de la plataforma de Circle.

Circle pretende ampliar sus ingresos por software y servicios de red a través de Arc y CPN, al tiempo que reduce gradualmente el peso de los intereses de reserva en su estructura de ingresos.

El ecosistema Arc está integrado por participantes de sectores como la gestión de activos, la banca, los pagos, el comercio y la infraestructura blockchain. El lanzamiento de la red principal pública está previsto para el 16 de septiembre. Fuente: Circle

Arc es la cadena de bloques de criptomonedas estables nativa de Circle, cuyo lanzamiento público está previsto para el 16 de septiembre. Circle afirma que más de 100 instituciones y proyectos del ecosistema ya han participado en su desarrollo, y entre los validadores iniciales se incluyen BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard, ICE, Standard Chartered y MoneyGram.

Se espera que BlackRock implemente su fondo de mercado monetario tokenizado BUIDL en Arc, y DTCC planea explorar la tokenización de sus valores bajo custodia y su integración con Arc. Estas colaboraciones brindan respaldo institucional a Arc, pero la adopción a gran escala y los ingresos estables aún están lejos de alcanzarse.

Jeremy Allaire, CEO de Circle, posiciona a Arc como una infraestructura financiera que presta servicios a empresas que operan en la cadena de bloques, activos tokenizados y pagos de agentes impulsados por IA. Según este plan, Circle generará ingresos a partir de operaciones de compraventa, liquidación, software y servicios de red, y su modelo de negocio se expandirá gradualmente desde la emisión de stablecoins hasta convertirse en una plataforma financiera en la cadena de bloques.

En el segundo trimestre, Circle completó una preventa de tokens Arc por valor de 242 millones de dólares, cuyos ingresos se reconocerán gradualmente a medida que se alcancen los hitos del producto. Impulsada por esto, la compañía elevó su previsión de otros ingresos para 2026 de 150 millones a 170 millones a 310 millones a 330 millones, y simultáneamente aumentó su previsión de margen de ingresos (margen RLDC) (excluyendo los costes de distribución) del 38 % al 40 % al 41,7 % al 43,7 %.

Las preventas de tokens pueden impulsar los ingresos no provenientes de reservas a corto plazo, pero su sostenibilidad está aún por verse. El éxito del modelo de negocio de Arc dependerá, en última instancia, de su capacidad para atraer continuamente activos, transacciones y desarrolladores tras el lanzamiento de la red principal, generando así ingresos estables por sus servicios.

CPN también se encuentra en las primeras etapas de comercialización. El volumen anualizado de transacciones de la red de pagos fue de aproximadamente 15 mil millones de dólares al final del segundo trimestre, cifra que aumentó a 23 mil millones de dólares a finales de julio. Se prevé que la comercialización comience en la segunda mitad de 2026. Si bien el volumen de pagos ha crecido, la conversión de ingresos aún debe verificarse en los informes financieros posteriores.

La valoración de 259 millones de dólares ya tenía en cuenta la transformación de la plataforma en 2030.

TIKR estima que la valoración de Circle será de aproximadamente 259 dólares a finales de 2030 en un escenario neutral. Basándose en el precio de la acción de 83,66 dólares utilizado en este artículo, la rentabilidad acumulada potencial es de aproximadamente el 210%, con una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 30% durante los próximos 4,4 años.

El escenario neutral de TIKR estima que el precio de las acciones de Circle se situará en aproximadamente 259 dólares a finales de 2030. Este resultado se basa en supuestos como el crecimiento continuo de USDC y la comercialización gradual de Arc y CPN, y no representa el precio objetivo consensuado a 12 meses de Wall Street. Fuente: TIKR

Esta cifra proviene del modelo de valoración a largo plazo de TIKR y no se basa en las previsiones de la dirección de Circle ni en el precio objetivo consensuado de Wall Street para los próximos 12 meses. El modelo se basa en los siguientes supuestos:

• La oferta circulante de USDC mantuvo una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 40% durante todo el ciclo;

Se prevé que para 2030, el mercado global de stablecoins se expanda hasta alcanzar entre 1 billón y 4 billones de dólares.

Arc y CPN están aportando gradualmente ingresos sustanciales que no provienen de las reservas;

Una mayor cantidad de USDC permanece dentro de la propia infraestructura de Circle, lo que se traduce en menores costos de distribución y mayores márgenes de ganancia.

El precio objetivo promedio de Wall Street que se menciona en este artículo es de aproximadamente $101, un 21% superior a los $83.66. Ambas valoraciones difieren significativamente en su horizonte temporal y supuestos comerciales. Los objetivos a corto plazo de los analistas consideran principalmente los ingresos por reservas, las variaciones de las tasas de interés y el desempeño reciente; el escenario de $259 incorpora de forma anticipada la exitosa transformación de Circle en una plataforma de infraestructura financiera en cadena.

Por lo tanto, 259 dólares se acerca más a un escenario optimista a largo plazo. Si Arc se consolida como una importante red de liquidación para activos tokenizados y pagos inteligentes, Circle tendrá la oportunidad de ser reconocida como una empresa de plataforma; si el uso de la red y los ingresos comerciales no cumplen con las expectativas, las tasas de interés, el tamaño de USDC y el sentimiento del mercado de criptomonedas seguirán siendo factores determinantes en su evaluación.

Después del 16 de septiembre, los ingresos empresariales serán el indicador de referencia.

La principal incógnita para Circle es si Arc podrá lanzarse según lo previsto el 16 de septiembre. Sin embargo, el lanzamiento de la red principal y la participación institucional solo representan el primer paso hacia la comercialización; aún se necesita una mayor validación mediante datos comerciales reales.

El mercado debe prestar atención a lo siguiente:

• Si instituciones como BlackRock y DTCC han integrado activos y transacciones reales en Arc ;

¿Podrán Arc seguir aumentando su volumen de transacciones, direcciones activas e ingresos por comisiones?

Si CPN podrá generar ingresos estables por pagos y red tras su comercialización;

¿Se puede aumentar la proporción de ingresos no procedentes de reservas en el total de ingresos?

Está por ver si el crecimiento de USDC en tamaño y en ingresos por el uso de su plataforma podrá compensar la presión sobre los ingresos por reservas causada por los recortes de las tasas de interés.

Si Circle revela un crecimiento continuo en los activos en cadena, la actividad de transacciones y los ingresos comerciales en sus informes financieros posteriores, la transformación de su plataforma obtendrá pruebas más sólidas y se espera que su evaluación a largo plazo mejore aún más.

Si el progreso de Arc tras su lanzamiento se centra en la lista de instituciones participantes y los anuncios de alianzas, con una contribución limitada a los ingresos, el rendimiento de las acciones de Circle seguirá dependiendo en gran medida de los tipos de interés, la circulación de USDC y el sentimiento del mercado de criptomonedas. La reciente subida de casi el 17 % en dos días refleja en gran medida la renovada confianza del mercado en sus expectativas de crecimiento, y la transformación de la plataforma aún espera validación.