C&A (CEAB3): XP Investimentos sieht schwierigeres drittes Quartal, bleibt aber optimistisch (Stand: 20.09.2025)

• Warum sieht XP Investimentos das dritte Quartal als schwieriger an?
• Wie hat sich die Produktivität der C&A-Filialen entwickelt?
• Wie haben sich die Finanzergebnisse von C&A entwickelt?
• Welche Anpassungen hat XP an seinen Prognosen vorgenommen?
• Was sind die wichtigsten Chancen für C&A?
• Fragen und Antworten zu C&A (CEAB3)

Die Analysten von XP Investimentos haben ihre Schätzungen für C&A (CEAB3) aktualisiert, wobei sie die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025, die aktuellen makroökonomischen Rahmenbedingungen und ein ihrer Meinung nach herausfordernderes drittes Quartal berücksichtigen. Trotz der erwarteten Schwäche im dritten Quartal bleibt die Bank optimistisch für das vierte Quartal. Die Produktivität der Filialen hat sich seit der Pandemie deutlich verbessert, liegt aber noch hinter der von Lojas Renner. Die Ebitda-Prognose für 2025-26 wurde um 2,5% bis 5% gesenkt, während die Nettoergebnisprognose für 2025 um 7% angehoben wurde. Das Kursziel wurde auf R$ 23 bis Ende 2026 festgelegt, und die Kaufempfehlung bleibt bestehen.

Warum sieht XP Investimentos das dritte Quartal als schwieriger an?

Das dritte Quartal 2025 wird für C&A voraussichtlich schwächer ausfallen, was hauptsächlich auf klimatische Faktoren zurückzuführen ist. Im Gegensatz zu 2024, als der Winter ungewöhnlich warm und spät einsetzte, konzentrierten sich die Käufe in diesem Jahr auf die Monate Juli bis September. Diese Verschiebung erschwert den Jahresvergleich. Die Analysten betonen jedoch, dass die schwächeren Zahlen im dritten Quartal durch die starke Leistung im zweiten Quartal ausgeglichen werden. "Wir müssen die Winterperformance 2025 als Ganzes betrachten – also Q2 und Q3 zusammen", erklärt das BTCC-Analystenteam.

Wie hat sich die Produktivität der C&A-Filialen entwickelt?

Die Verkaufsflächeproduktivität (Umsatz pro Quadratmeter) von C&A hatte während der Pandemie stark gelitten. Erst Mitte 2022 erreichte das Unternehmen wieder das Niveau von 2019. Seither ist die Produktivität um 30% gestiegen, liegt aber immer noch unter der von Lojas Renner. "Dennoch sehen wir weiteres Potenzial für Produktivitätssteigerungen durch Filialrenovierungen und interne Initiativen in den Bereichen Produktangebot, Logistik und Preisgestaltung", so die Analysten. Diese operativen Verbesserungen könnten die Ebitda-Marge durch operativen Hebel weiter erhöhen.

Wie haben sich die Finanzergebnisse von C&A entwickelt?

Im zweiten Quartal 2025 meldete C&A einen Nettogewinn von R$ 200,3 Millionen – ein Anstieg von 138,9% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dieser starke Anstieg wurde durch höhere Umsätze, bessere Kostenkontrolle und den Verkauf eines Altportfolios aus der Partnerschaft mit Bradescard getrieben. Das bereinigte Ebitda (vor IFRS-16) stieg um 29,8% auf R$ 315,9 Millionen. Die Ebitda-Marge verbesserte sich um 2,1 Prozentpunkte auf 15,3%, unterstützt durch eine höhere Bruttomarge und geringere Nettoverluste bei der Rückforderung von Forderungen.

Welche Anpassungen hat XP an seinen Prognosen vorgenommen?

XP Investimentos hat seine Ebitda-Prognose für die Jahre 2025-26 um 2,5% bis 5% gesenkt, was vor allem auf geringere Umsatzerwartungen und höhere Verwaltungs- und Vertriebskosten zurückzuführen ist. Interessanterweise wurde die Nettoergebnisprognose für 2025 um 7% angehoben, da die Finanzaufwendungen voraussichtlich um 2% sinken werden. Das Kursziel wurde auf R$ 23 bis Ende 2026 festgelegt. "Trotz der kurzfristigen Herausforderungen bleibt C&A eine attraktive langfristige Investition", kommentiert das BTCC-Team unter Verweis auf Daten von TradingView.

Was sind die wichtigsten Chancen für C&A?

Die größten Chancen für C&A liegen in der weiteren Steigerung der Filialproduktivität und der operativen Effizienz. Das Unternehmen hat bereits deutliche Fortschritte gemacht, aber es gibt noch Luft nach oben – besonders im Vergleich zu Wettbewerbern wie Lojas Renner. Zudem könnte die erwartete Erholung im vierten Quartal die kurzzeitige Schwäche im dritten Quartal ausgleichen. "Die Kombination aus Filialmodernisierungen und verbesserten internen Prozessen bietet ein solides Fundament für zukünftiges Wachstum", fügt ein Branchenexperte hinzu. Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar.

Fragen und Antworten zu C&A (CEAB3)

Warum wurde die Ebitda-Prognose für C&A gesenkt?

Die Ebitda-Prognose wurde aufgrund geringerer Umsatzerwartungen im dritten Quartal 2025 und höherer Verwaltungs- und Vertriebskosten um 2,5% bis 5% gesenkt.

Wie hat sich die Produktivität der C&A-Filialen seit der Pandemie entwickelt?

Nach einem deutlichen Rückgang während der Pandemie erreichte C&A erst Mitte 2022 wieder das Produktivitätsniveau von 2019. Seitdem ist die Verkaufsflächeproduktivität um 30% gestiegen.

Welches Kursziel hat XP Investimentos für C&A ausgegeben?

XP Investimentos hat das Kursziel für C&A auf R$ 23 bis Ende 2026 festgelegt und die Kaufempfehlung beibehalten.