Wall-Street-Giganten wie BlackRock und PGIM setzen weiterhin auf mittlere Zinsanleihen - Warum sie nicht auf Crypto umsteigen

Während Bitcoin neue Allzeithochs knackt, klammern sich traditionelle Finanzinstitute an veraltete Anlagevehikel.

Die Zinsbindungsfalle: BlackRock und PGIM halten stur an Staatsanleihen mit mittlerer Verzinsung fest - eine Strategie, die angesichts der inflationären Realitäten zunehmend fragwürdig erscheint.

Während digitale Assets institutionelle Anleger mit zweistelligen Renditen locken, verharren die Wall-Street-Veteranen in ihrem Komfortbereich aus Papierverträgen und verpassen damit die größte Vermögensumschichtung des Jahrhunderts.

Das Fazit? Manchmal ist Konservatismus einfach nur teuer - besonders wenn die Zukunft bereits an der Börse gehandelt wird.

BlackRock und PGIM zielen auf den Bauch ab, um Carry und Polsterung zu erzielen

Russell Brownback, stellvertretender Chief Investment Officer von BlackRock für globale festverzinsliche Wertpapiere, sagte, der Fokus liege weiterhin auf dem fünfjährigen Teil der Kurve. „Der mittlere Bereich ist der Sweet Spot“, sagte er. Dieser Bereich gehörte in diesem Jahr zu den besten Performern. Ein Bloomberg-Index tracfünf- bis siebenjährige Staatsanleihen weist eine Rendite von 7 Prozent auf – besser als der breitere Anleihenmarkt mit einem Plus von 5,4 Prozent.

Greg Peters, Co-Chief Investment Officer bei PGIM Fixed Income, erklärte, warum. Diese Staatsanleihen der mittleren Zinskurve zahlen genug Zinsen, um selbst mit geliehenem Geld Gewinne zu erzielen. Das nennt man positiven Carry. Und je näher die Anleihen ihrer Fälligkeit kommen, desto höher wird ihr Wert. „Positiver Carry and Roll: Das ist der Traum eines jeden Anleiheninvestors“, sagte er.

Die Entscheidung der Fed fiel, als sich die Anzeichen einer wirtschaftlichen Schwäche verstärkten. Das Beschäftigungswachstum verlangsamte sich in den letzten Monaten, und die Unternehmen reagieren weiterhin aufdent Donald Trumps anhaltenden Handelskrieg. Gleichzeitig bergen seine Zollerhöhungen die Gefahr, die Preise weiter in die Höhe zu treiben. Die Inflation liegt bereits über dem 2-Prozent-Ziel der Fed. Deshalb sagte Powell, künftige Entscheidungen würden „von Sitzung zu Sitzung“ getroffen. Nichts ist mehr garantiert, und das weiß jeder.

Mid-Curve-Anleihen behaupten sich, während Short-Wetten abgewickelt werden

Christian Hoffmann, Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management, sagte, der Markt wisse nicht mehr, wie er die Fed einschätzen solle. „Es wird zunehmend schwieriger, eine klare Linie zwischen der Entwicklung der Daten und der Reaktion der Fed zu ziehen“, sagte . Er rechnet langfristig mit niedrigeren Zinsen, ist aber auch auf weitere Verwirrung in der nahen Zukunft vorbereitet.

Die eigenen Prognosen der Fed deuten auf mögliche Zinssenkungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt bei den nächsten beiden Sitzungen hin. Danach werden in den Jahren 2026 und 2027 jedoch nur noch geringfügige Änderungen erwartet.

Händler am Terminmarkt setzen auf mehr. Die Diskrepanz wirkt sich bereits auf den Handel aus. Bei Natixis hat das Strategieteam seine Long-Position in zweijährigen Staatsanleihen direkt nach Powells Pressekonferenz geschlossen.

Andrew Szczurowski, der den zwölf Milliarden Dollar schweren Eaton Vance Strategic Income Fund bei Morgan Stanley verwaltet, glaubt, dass der Markt der Realität näher kommt als die Schätzungen der Fed. Sein Fonds erzielte in diesem Jahr eine Rendite von 9,5 Prozent und übertraf damit 98 Prozent der vergleichbaren Fonds.

Er glaubt, dass die Fed versuchen wird, Arbeitsplätze durch niedrige Zinsen zu schützen. Das würde den Staatsanleihen zu einem weiteren Anstieg verhelfen. „Sie haben einen Teil der Rallye verpasst, aber es gibt immer noch Potenzial“, sagte er seinen Kunden. „Es ist ein Markt für Anleihenpicker.“

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