EU-Handelsabkommen mit den USA: Kein Preisschock bei Energieimporten - Was das für Märkte bedeutet

Handelsabkommen entpuppen sich oft als Kostentreiber - dieses hier hält die Energierechnung stabil. Eine seltene Nachricht in geopolitischen Zeiten.

Die Fakten auf den Punkt

Das jüngste EU-USA-Abkommen hat die befürchtete Explosion der Energieimportkosten ausgelassen. Keine zusätzlichen Milliarden auf der Rechnung. Märkte atmen auf, während Analysten ihre Prognosen korrigieren.

Was unter der Oberfläche passiert

Handelsströme passieren weiterhin die üblichen Kanäle - nur ohne den erwarteten Aufschlag. Ein Sieg für Verhandlungsführer, die komplexe Vertragsklauseln gegen Preisdruck abschirmten. Die Bilanz bleibt unversehrt, Budgets halten stand.

Die größere Perspektive

In einer Welt, in der jede politische Entscheidung als Vorwand für höhere Preise dient, wirkt diese Entwicklung fast schon verdächtig. Vielleicht sollten wir alle unsere Handelsverträge von denselben Leuten schreiben lassen, die unsere Krypto-Steuererklärungen machen - die finden immer Schlupflöcher.

Energie bleibt bezahlbar, Märkte bleiben ruhig. Für einmal hat die Bürokratie den Marktkräften einen Strich durch die Rechnung gemacht.

Das derzeitige Ausgabenniveau und die Infrastruktur entsprechen nicht dem Abkommen

Die Energieimporte der EU aus den USA belaufen sich im gesamten Jahr 2025 bisher auf 73,7 Milliarden US-Dollar. Das ist nicht einmal ein Drittel des jährlich benötigten Betrags, um das Ziel von 750 Milliarden US-Dollar bis 2028 zu erreichen.

Selbst wenn die EU ersetzen würde , käme sie dem Bedarf bei Weitem nicht nahe. Laut Argus Media, einem Unternehmen, das die trac , würden die jährlichen Importe dadurch lediglich auf etwa 29 Milliarden US-Dollar steigen, also nur 23 % des Bedarfs.

Um dieses Ziel vollständig zu erreichen, müssten die Gaspreise bis 2028 auf 37,3 US-Dollar pro mmbtu steigen. Das ist das Vierfache des aktuellen Futures-Preises von rund 8,2 US-Dollar pro mmbtu und fast das Vierfache des derzeitigen Spotpreises von etwa 10 US-Dollar.

Das letzte Mal, dass die Preise 37,3 US-Dollar erreichten, war im Dezember 2022, als Russlands Einmarsch in die Ukraine eine Energiekrise auslöste und die EU zwang, fieberhaft nach Alternativen zu suchen.

Selbst dann hält Gillian dieses Wertniveau für unerreichbar. „Selbst wenn die EU das gesamte russische Gas durch US-Lieferungen ersetzen würde, reichte das nicht aus, um den Importwert zu verdreifachen“, sagte sie.

Ihrer Ansicht nach handelt es sich bei dem Abkommen eher um einen Weg, sich eine Zollentlastung zu sichern, als um ein tatsächliches Energieversprechen.

Langfristige Käufe und Engpässe werfen weitere Fragen auf

Auch die Märkte teilen diese Hoffnung nicht. Da die USA, Katar und Kanada ihre Produktion voraussichtlich steigern werden, dürfte das Angebot schneller wachsen als die Nachfrage. Das bedeutet, die Preise könnten weiter fallen. Zudem mehren sich die Gerüchte um einen Waffenstillstand zwischen Russland und der Ukraine, was die Marktstimmung zusätzlich verschärft hat.

Martin Senior, Analyst bei Argus, nannte physische Beschränkungen als weiteres Hindernis. Er sagte, die EU müsse ihre Importkapazität um mehr als 50 % erhöhen, um die gestiegene Menge amerikanischer Energie aufnehmen zu können.

Auf US-amerikanischer Seite müsste die Exportinfrastruktur mehr als verdoppelt werden, um diesem Engagement gerecht zu werden. Das bedeutet neue Regasifizierungsterminals, mehr Tanks und zusätzliche Pipelines – nichts davon lässt sich über Nacht realisieren.

Was steckt also wirklich dahinter? Ein ehemaliges Mitglied des EU-Parlaments, das sich mit Energiefragen befasste, sagte, das gesamte Abkommen wirke wie eine Hinhaltetaktik. „Die Stunde der Abrechnung muss hinausgezögert werden. Und vielleicht ist der Krieg ja vorbei, wenn die Stunde der Abrechnung kommt“, so der Ex-Parlamentarier.

Ihnen zufolge geht es hier möglicherweise weniger um Benzin als vielmehr um Politik. Es geht lediglich darum, Zeit zu gewinnen, bis TRUMP seine zweite Amtszeit im Januar 2029 beendet hat.

Die Europäische Kommission gab an, in den ersten elf Monaten des Jahres 2025 200 Milliarden Euro (236 Milliarden US-Dollar) für US-Energiegüter ausgegeben zu haben.

Sie sagten, die Käufe von LNG und Öl würden zunehmen, insbesondere aus den USA, und erwarteten, dass die gesamten LNG-Importe aus den USA im Jahr 2025 70 Milliarden Kubikmeter erreichen würden, gegenüber 45 Milliarden Kubikmetern im Vorjahr.

Ein Sprecher der Kommission sagte: „Dieser Trend wird sich auch in Zukunft fortsetzen, da in diesem Jahr mindestens neun neue langfristigetracfür US-amerikanisches LNG von EU-Käufern unterzeichnet wurden.“

Doch niemand weiß genau, wie viele dieser zukünftigen Aufträge bereits in der Summe von 200 Milliarden Euro enthalten sind. Die Zahl beinhaltet außerdem einen separaten Vertrag mit Polen über 42 Milliarden Euro für den Kauf von drei Atomreaktoren von Westinghouse für ein neues Kraftwerk.

Kernbrennstoffe wie Uran sind zwar technisch gesehen Teil des Energiehandelsabkommens, machen aber nur weniger als 1 % aller EU-Importe aus den USA aus.

Sichern Sie sich Ihren kostenlosen Platz in einer exklusiven Krypto-Trading-Community – begrenzt auf 1.000 Mitglieder.