Fed vor Zinsentscheidung gespalten: Was bedeutet die Uneinigkeit für die Märkte?

Die Fed steckt in der Zwickmühle. Während die Inflationsdaten weiterhin heiß laufen, wächst der interne Druck für eine härtere Gangart. Doch nicht alle im Komitee ziehen an einem Strang – eine tiefe Spaltung zeichnet sich ab.

Die Hawkish-Fraktion drängt aufs Gas

Eine Gruppe von Mitgliedern argumentiert mit erhobenem Zeigefinger: Die Kerninflation bleibt hartnäckig, der Arbeitsmarkt überhitzt. Für sie ist klar – nur aggressive Zinserhöhungen können den Preisdruck brechen. Sie sehen eine historische Verantwortung, die Glaubwürdigkeit der Zentralbank zu wahren, koste es, was es wolle.

Die Doves warnen vor der Brechstange

Auf der anderen Seite mahnen die Bedenkenträger zur Vorsicht. Sie fürchten, dass überzogene Zinsschritte die Konjunktur abwürgen und eine vermeidbare Rezession auslösen könnten. Ihr Argument: Die volle Wirkung der bisherigen Straffung sei noch gar nicht in der Wirtschaft angekommen. Man solle den Medizinbecher nicht auf einen Schluck leeren.

Die Märkte zittern – und spekulieren

Diese öffentlich ausgetragene Uneinigkeit ist Gift für die Märkte. Sie schürt Volatilität und macht jede Prognose zum Lotteriespiel. Die Anleger fragen sich: Hört die Fed auf die Daten oder auf die Politik? Ein klassischer Fall von „Kommunikation durch Aussitzen“, während die Börsenkurse Achterbahn fahren. Ein Hoch auf die Transparenz der Zentralbanken.

Das Fazit: Eine gespaltene Fed ist eine handlungsunfähige Fed. Die Unsicherheit, die sie bekämpfen soll, schafft sie damit erst selbst. Am Ende wird es wohl auf einen typischen Fed-Kompromiss hinauslaufen: eine Entscheidung, die niemanden wirklich zufriedenstellt, aber alle Seiten halbwegs ruhigstellt. Hauptsache, der Konsens ist gewahrt – auch wenn er auf wackeligen Füßen steht.

Die Fed sieht sich vor ihrer Zinsentscheidung mit geteilten Meinungen konfrontiert.

Die US-Notenbank (Fed) nutzt den PCE- Preisindex, insbesondere die Kernversion, als wichtigsten Indikator für ihre Inflationspolitik. Offizielle Stellen geben an, dass die Kernversion besser geeignet ist, die langfristige Preisentwicklung vorherzusagen.

Diese im September veröffentlichten Inflationsdaten sind die letzten, die vor dem Ende der nächsten Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) am Mittwoch vorliegen werden.

Markthändler spekulieren nicht über den nächsten Schritt der Fed. Unmittelbar nach Bekanntgabe der Zahlen stiegen die Aktienkurse, und die Futures-Märkte rechneten nahezu mit einer Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte. Die Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed sind jedoch weiterhin groß.

Eine Gruppe im FOMC will die Zinsen weiter senken, um den sich abschwächenden Arbeitsmarkt zu bremsen. Eine andere Gruppe befürchtet eine anhaltende Inflation und plädiert für eine restriktive Geldpolitik.

Die Arbeitsmarktdaten senden widersprüchliche Signale. Private Zahlen deuten auf mehr Entlassungen hin, während Daten des Arbeitsministeriums einen Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der vergangenen Woche belegen. Die Lage auf dem Arbeitsmarkt ist also recht unübersichtlich.

Auch die Verbraucher sind aktiv. Der Bericht enthielt zudem Daten zu Einkommen und Ausgaben. Das persönliche Einkommen stieg im September um 0,4 Prozent und lag damit 0,1 Prozentpunkte über den Prognosen. Die Ausgaben wuchsen um 0,3 Prozent und blieben damit 0,1 Prozentpunkte unter den Erwartungen.

Preiserhöhungen belasten Waren, Energie und Lebensmittel.

Bei genauerer Betrachtung stiegen die Warenpreise im Berichtsmonat um 0,5 %. Analysten erklärten, die vondent Donald TRUMP verhängten Zölle wirkten sich weiterhin auf die Lieferketten aus und trieben die Preise für Konsumgüter in die Höhe. Der Dienstleistungssektor legte lediglich um 0,2 % zu und zeigte damit eine schwächere Entwicklung.

Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,4 %, die Energiepreise um 1,7 % – ein Zeichen dafür, dass sich die Lage in diesen Sektoren noch nicht beruhigt hat. Trotz steigender Kosten sparen die Menschen weiterhin etwa gleich viel. Die Sparquote der privaten Haushalte blieb unverändert bei 4,7 % – genau wie im August.

Die Verbraucherstimmung bleibt ebenfalls stabil. Ein weiterer Bericht vom Freitag zeigte, dass der Verbraucherstimmungsindex der Universität Michigan Anfang Dezember 53,3 Punkte erreichte, ein Plus von 4,5 % gegenüber November und über der Wall-Street-Prognose von 52 Punkten.

Die Inflationsängste ließen ebenfalls nach. Die Einjahresprognose sank auf 4,1 %, die Fünfjahresprognose auf 3,2 % – beides die niedrigsten Werte seit Januar.

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