IOSG: تحويل الاحتمالات إلى ميزة: وكيل استخبارات سوق التنبؤ

عنوان المقال الأصلي: "موجز IOSG الأسبوعي | تحويل الاحتمالية إلى أصل: نظرة عامة على سوق التنبؤات #315"

كاتب المقال الأصلي: جاكوب تشاو، IOSG

في تقاريرنا السابقة ضمن سلسلة الذكاء الاصطناعي في مجال العملات الرقمية، أكدنا باستمرار على أن التطبيقات الأكثر عملية في هذا المجال تركز بشكل أساسي على مدفوعات العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يمثل الوكيل واجهة الذكاء الاصطناعي الرئيسية للمستخدمين. لذا، وفي ظل توجه دمج العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، يبرز مساران رئيسيان: على المدى القريب، التمويل عبر الوكلاء (AgentFi) القائم على بروتوكولات التمويل اللامركزي الناضجة (استراتيجيات أساسية كالإقراض وتعدين السيولة، واستراتيجيات متقدمة كالمبادلة، ومعاملات الدفع المشروطة، ومراجحة أسعار التمويل)، وعلى المدى المتوسط إلى الطويل، مدفوعات الوكلاء التي تتمحور حول تسوية العملات المستقرة والاستفادة من بروتوكولات مثل ACP/AP2/x402/ERC-8004.

أصبحت أسواق التنبؤ اتجاهاً جديداً في القطاع لا يمكن تجاهله بحلول عام 2025، حيث ارتفع إجمالي حجم المعاملات السنوية من حوالي 9 مليارات دولار في عام 2024 إلى أكثر من 40 مليار دولار في عام 2025، محققاً نمواً سنوياً يزيد عن 400%. ويعود هذا النمو الكبير إلى عدة عوامل، منها: الأحداث السياسية الكبرى التي تُثير حالة من عدم اليقين، ونضج البنية التحتية وأنماط التداول، والتطورات في البيئة التنظيمية (فوز كالشي وعودة بولي ماركت إلى الولايات المتحدة). ومن المتوقع أن تظهر وكلاء أسواق التنبؤ بشكلها الأولي في أوائل عام 2026، لتصبح منتجاً ناشئاً في مجال الوكلاء خلال العام المقبل.

أسواق التنبؤ: من أداة للمراهنة إلى "طبقة الحقيقة العالمية"

أسواق التنبؤ هي آلية مالية تتداول بناءً على نتائج الأحداث المستقبلية، حيث يعكس سعر العقد بشكل أساسي التقييم الجماعي للسوق لاحتمالية وقوع الحدث. وتستمد فعاليتها من مزيج من الحكمة الجماعية والحوافز الاقتصادية: ففي بيئة من الرهانات المجهولة المصدر بأموال حقيقية، تُدمج المعلومات المتفرقة بسرعة في إشارة سعرية موزونة برغبة رأس المال، مما يقلل بشكل كبير من التشويش والتقييمات الخاطئة.

▲ مصدر بيانات الرسم البياني لاتجاه حجم التداول الاسمي لسوق التنبؤ: Dune Analytics (معرف الاستعلام: 5753743)

بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن يشهد سوق التنبؤات احتكارًا ثنائيًا بقيادة شركتي بولي ماركت وكالشي. ووفقًا لمجلة فوربس، يُقدّر إجمالي حجم التداول في عام 2025 بنحو 44 مليار دولار، حيث تُساهم بولي ماركت بحوالي 21.5 مليار دولار، وكالشي بحوالي 17.1 مليار دولار. تُظهر البيانات الأسبوعية لشهر فبراير 2026 أن حجم تداول كالشي (25.9 مليار دولار) قد تجاوز حجم تداول بولي ماركت (18.3 مليار دولار)، ليقترب من حصة سوقية تبلغ 50%. وقد حققت كالشي توسعًا سريعًا بفضل انتصار قانوني في قضية عقد انتخابي سابقة، وميزة الريادة في الامتثال للوائح في سوق التنبؤات الرياضية الأمريكية، وتوقعات تنظيمية واضحة نسبيًا. حاليًا، تباعدت مسارات تطور الشركتين بشكل واضح.

· تعتمد بولي ماركت بنية CLOB هجينة مع "مطابقة خارج السلسلة، وتسوية على السلسلة" وآلية تسوية لامركزية، مما يؤدي إلى إنشاء سوق عالمي غير احتجازي وعالي السيولة. بعد إعادة الامتثال في الولايات المتحدة، شكلت هيكل تشغيل مزدوج المسار "محلي + خارجي"؛

· تندمج شركة Kalshi في النظام المالي التقليدي، وتصل إلى شركات الوساطة الرئيسية للأفراد عبر واجهات برمجة التطبيقات، وتجذب صانعي السوق في وول ستريت للمشاركة بشكل كبير في تداول العقود القائم على البيانات والتحليلات الكلية، وتخضع منتجاتها للعمليات التنظيمية التقليدية، مع تأخر نسبي في الطلب والأحداث ذات الذيل الطويل.

بالإضافة إلى شركتي بولي ماركت وكالشي، فإن اللاعبين المنافسين الآخرين في مجال سوق التنبؤ يتطورون بشكل رئيسي على مسارين:

أحدها هو مسار التوزيع التنظيمي، الذي يتضمن دمج عقود الأحداث في حسابات وأنظمة المقاصة لشركات الوساطة أو المنصات الكبيرة، مستفيدًا من تغطية القنوات والمؤهلات التنظيمية ومزايا الثقة المؤسسية (مثل ForecastTrader من Interactive Brokers بالتعاون مع ForecastEx، وFanDuel Predicts من FanDuel بالتعاون مع CME Group). تُعدّ مزايا الامتثال والموارد كبيرة، لكن نطاق المنتج والمستخدمين لا يزال في مراحله الأولى.

أما المسار الآخر فهو مسار العملات الرقمية الأصلي على سلسلة الكتل، والذي تمثله منصات Opinion.trade وLimitless وMyriad، حيث تحقق هذه المنصات نموًا سريعًا من خلال تعدين الرموز والعقود قصيرة الأجل والتوزيع الإعلامي، مع التركيز على الأداء وكفاءة رأس المال. ومع ذلك، لا يزال يتعين التحقق من استدامتها على المدى الطويل وقوة إدارة المخاطر فيها.

يشكل الجمع بين نقاط الدخول التقليدية للامتثال المالي ومزايا الأداء الأصلية للعملات المشفرة مشهدًا تنافسيًا متنوعًا في النظام البيئي لسوق التنبؤ.

قد يبدو سوق التنبؤات، ظاهريًا، مشابهًا للمقامرة، وهو في جوهره لعبة محصلتها صفر. إلا أن الفرق الجوهري يكمن في وجود أثر إيجابي خارجي له: فمن خلال المعاملات النقدية الحقيقية، تُجمع المعلومات، وتُسعّر أحداث العالم الواقعي علنًا، وتُشكّل طبقة إشارات قيّمة. ويتجه هذا السوق نحو التحول من مجرد لعبة إلى "طبقة حقيقة عالمية" - فبمشاركة مؤسسات مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) وبلومبيرغ، أصبحت احتمالات الأحداث بيانات وصفية لصنع القرار، يمكن للأنظمة المالية والشركات الوصول إليها مباشرةً، مما يوفر حقيقة سوقية أكثر دقةً وقابليةً للقياس.

من منظور تنظيمي عالمي، تتسم مسارات الامتثال لأسواق التنبؤ بتنوع كبير. فالولايات المتحدة هي الاقتصاد الرئيسي الوحيد الذي يدمج أسواق التنبؤ بوضوح في الإطار التنظيمي للمشتقات المالية. أما في أسواق مثل أوروبا والمملكة المتحدة وأستراليا وسنغافورة، فتُعتبر أسواق التنبؤ عمومًا نوعًا من المقامرة، وتتزايد الجهود التنظيمية لتشديدها. في المقابل، حظرتها دول مثل الصين والهند تمامًا. ولا يزال التوسع العالمي المستقبلي لأسواق التنبؤ رهنًا بالأطر التنظيمية لكل دولة.

تصميم بنية وكلاء سوق التنبؤ

تدخل وكلاء سوق التنبؤ حاليًا المراحل الأولى من التطبيق العملي، ولا تكمن قيمتهم في "تنبؤات الذكاء الاصطناعي الأكثر دقة" بل في تعزيز كفاءة معالجة المعلومات والتنفيذ داخل أسواق التنبؤ. تُعد أسواق التنبؤ في جوهرها آليات لتجميع المعلومات، حيث تعكس الأسعار التقييم الجماعي لاحتمالات الأحداث. وينشأ عدم كفاءة السوق في الواقع من عدم تناسق المعلومات، وقيود السيولة، ومحدودية الانتباه. يكمن التموضع الأمثل لوكلاء سوق التنبؤ في إدارة المحافظ الاحتمالية القابلة للتنفيذ: تحويل الأخبار، ونصوص القواعد، والبيانات الموجودة على سلسلة الكتل إلى تحيزات تسعير قابلة للتحقق لتنفيذ الاستراتيجيات بسرعة أكبر، وبدقة أعلى، وبتكلفة أقل، مع اغتنام الفرص الهيكلية من خلال المراجحة عبر المنصات وإدارة مخاطر المحفظة.

يمكن تجريد وكيل سوق التنبؤ المثالي إلى بنية من أربع طبقات:

• طبقة المعلومات - تجمع الأخبار والبيانات الاجتماعية والبيانات الموجودة على سلسلة الكتل والبيانات الرسمية؛

• طبقة التحليل - تستخدم LLM و ML لتحديد التسعير الخاطئ وحساب الحافة؛

• طبقة الاستراتيجية - تحول Edge إلى مراكز من خلال معيار كيلي، والتداول المجمع، وإدارة المخاطر؛

• طبقة التنفيذ - تقوم بتنفيذ أوامر السوق المتقاطعة، والانزلاق السعري، وتحسين الغاز، وتنفيذ المراجحة، مما يشكل حلقة آلية فعالة.

إطار عمل استراتيجية وكيل سوق التنبؤ

بخلاف بيئة التداول التقليدية، تُظهر أسواق التنبؤ اختلافاتٍ جوهرية في آليات التسوية والسيولة وتوزيع المعلومات، ولا تُناسب جميع الأسواق والاستراتيجيات التنفيذ الآلي. يكمن جوهر وكيل سوق التنبؤ في مدى نشره في سيناريو مُحدد بوضوح، وقابل للبرمجة، ومتوافق مع مزاياه الهيكلية. ستتناول الأقسام التالية تحليل اختيار الأهداف، وإدارة المراكز، وهيكل الاستراتيجية.

اختيار أهداف سوق التنبؤ

لا تتمتع جميع أسواق التنبؤ بقيمة تداولية، وتعتمد قيمة المشاركة فيها على عدة عوامل، منها: وضوح التسوية (وضوح القواعد، وتفرد مصادر البيانات)، وجودة السيولة (عمق السوق، وفروق الأسعار، وحجم التداول)، ومخاطر التداول بناءً على معلومات داخلية (درجة عدم تماثل المعلومات)، والهيكل الزمني (وقت انتهاء الصلاحية ووتيرة الأحداث)، وميزة المعلومات التي يمتلكها المتداول وخبرته المهنية. ولا يكون لسوق التنبؤ أساس للمشاركة إلا إذا استوفت معظم هذه المعايير المتطلبات الأساسية، وينبغي على المشاركين أن يختاروا ما يناسب نقاط قوتهم وخصائص السوق.

• القوة البشرية الأساسية: تعتمد على الخبرة والحكم السليم ودمج المعلومات الغامضة، وتعمل ضمن نطاق زمني واسع نسبيًا (يُقاس بالأيام/الأسابيع). تشمل الأمثلة النموذجية الانتخابات السياسية والاتجاهات الكلية والإنجازات المؤسسية.

• نقاط القوة الأساسية لوكيل الذكاء الاصطناعي: يعتمد على معالجة البيانات، والتعرف على الأنماط، والتنفيذ السريع، ويعمل ضمن نافذة قرار قصيرة للغاية (تقاس بالثواني/الدقائق). تشمل الأمثلة النموذجية تسعير العملات المشفرة عالي التردد، والمراجحة بين الأسواق، وصناعة السوق الآلية.

• المناطق غير القابلة للتكيف: الأسواق التي تهيمن عليها المعلومات الداخلية أو الأسواق العشوائية البحتة / شديدة التلاعب، والتي لا توفر ميزة لأي مشارك.

إدارة مراكز سوق التنبؤ

يُعدّ معيار كيلي النظرية الأكثر تمثيلاً لإدارة الأموال في سيناريوهات الألعاب المتكررة. لا يهدف هذا المعيار إلى تعظيم الربح لمرة واحدة، بل إلى تعظيم معدل النمو المركب طويل الأجل للأموال. تعتمد هذه الطريقة على تقديرات معدل الفوز والاحتمالات، وتحسب الحجم الأمثل نظريًا للمركز لتعزيز كفاءة نمو رأس المال في ظل توقعات إيجابية، وهي شائعة الاستخدام في مجالات الاستثمار الكمي، والمقامرة الاحترافية، والبوكر، وإدارة الأصول.

الصيغة الكلاسيكية هي: f^* = (bp - q) / b

حيث f* هو حجم الرهان الأمثل، و b هو صافي الاحتمالات، و p هو معدل الفوز، و q=1−p

يمكن تبسيط سوق التنبؤ على النحو التالي: f^* = (p - سعر السوق) / (1 - سعر السوق)

حيث p هي الاحتمالية الحقيقية الذاتية و market_price هي الاحتمالية الضمنية للسوق

تعتمد الفعالية النظرية لمعيار كيلي بشكل كبير على التقدير الدقيق للاحتمالية الحقيقية والنسب. أما في الواقع، فيجد المتداولون صعوبة في فهم الاحتمالية الحقيقية باستمرار. وفي الممارسة العملية، يميل المقامرون المحترفون والمشاركون في سوق التنبؤات إلى تبني استراتيجيات قائمة على قواعد محددة، تتميز بسهولة تنفيذها واعتمادها الأقل على تقدير الاحتمالات.

· نظام الوحدات: تقسيم رأس المال إلى وحدات ثابتة (على سبيل المثال، 1٪) واستثمار أعداد مختلفة من الوحدات بناءً على مستويات الثقة، مما يحد تلقائيًا من المخاطر الفردية من خلال حد أقصى للوحدة، هو الطريقة العملية الأكثر شيوعًا.

• الرهان الثابت: استخدام نسبة تمويل ثابتة لكل رهان، مع التركيز على الانضباط والاستقرار، وهو مناسب للبيئات التي تتجنب المخاطر أو ذات الثقة المنخفضة.

• مستويات الثقة: مستويات موضع منفصلة محددة مسبقًا مع حد أعلى مطلق لتقليل تعقيد القرار، وتجنب مشكلة الدقة الزائفة لنموذج كيلي.

• نهج المخاطرة المعكوسة: البدء من الحد الأقصى للخسارة المسموح بها لحساب حجم المركز، والبدء من قيود المخاطر بدلاً من توقعات العائد، مما يشكل حدود مخاطر مستقرة.

بالنسبة لوكلاء سوق التنبؤ، ينبغي أن يُعطي تصميم الاستراتيجية الأولوية للتنفيذ والاستقرار على حساب الأمثلية النظرية. ويكمن جوهر الأمر في قواعد واضحة، ومعايير دقيقة، وقدرة على تحمل أخطاء التقدير. في ظل هذا القيد، يُعد الجمع بين مستويات الثقة وسقف ثابت للمراكز أنسب مخطط لإدارة المراكز العامة لوكيل سوق التنبؤ. لا تعتمد هذه الطريقة على تقدير دقيق للاحتمالات، بل تُقسّم الفرص إلى مستويات محدودة بناءً على قوة الإشارة، وتتوافق مع مراكز ثابتة؛ حتى في سيناريوهات الثقة العالية، يتم وضع حد واضح للتحكم في المخاطر.

اختيار الاستراتيجية لأسواق التنبؤ

من منظور هيكلي، يمكن تقسيم أسواق التنبؤ بشكل أساسي إلى فئتين: استراتيجيات المراجحة الحتمية التي تتميز بقواعد واضحة وقابلية للترميز، واستراتيجيات التوجيه المضاربية التي تعتمد على تفسير المعلومات والحكم الاتجاهي؛ بالإضافة إلى ذلك، هناك استراتيجيات صناعة السوق والتحوط التي تهيمن عليها المؤسسات المهنية ذات متطلبات رأس المال والبنية التحتية الأعلى.

استراتيجية المراجحة الحتمية

• المراجحة في مرحلة الحسم: تحدث هذه المراجحة عندما تكون نتيجة الحدث محددة إلى حد كبير، لكن السوق لم يستوعبها بالكامل بعد. المصدر الرئيسي للربح هو تزامن المعلومات وسرعة التنفيذ. هذه الاستراتيجية محددة جيدًا، ومنخفضة المخاطر، وقابلة للبرمجة بالكامل، وهي الاستراتيجية الأساسية الأنسب لتنفيذ الوكلاء في سوق تنبؤي.

• المراجحة الهولندية: تستغل هذه الاستراتيجية اختلالًا هيكليًا ناتجًا عن مجموع أسعار مجموعات أحداث حصرية وشاملة تنحرف عن قيد حفظ الاحتمالية (∑P≠1). من خلال دمج المراكز لضمان أرباح خالية من المخاطر، تعتمد هذه الاستراتيجية فقط على القواعد وعلاقات الأسعار. وهي منخفضة المخاطر، وتعتمد بشكل كبير على القواعد، وتُعد شكلًا نموذجيًا من أشكال المراجحة الحتمية المناسبة للتنفيذ الآلي بواسطة الوكلاء.

• المراجحة عبر المنصات: تستفيد المراجحة عبر المنصات من فروق الأسعار لنفس الحدث في أسواق مختلفة. تتميز هذه الاستراتيجية بانخفاض المخاطر، ولكنها تتطلب سرعة استجابة عالية ومراقبة متوازية. وهي مناسبة لتنفيذ البرامج الآلية بفضل مزايا البنية التحتية، إلا أن اشتداد المنافسة يؤدي إلى انخفاض مستمر في العائدات الحدية.

• المراجحة المجمعة: تعتمد المراجحة المجمعة على التداول بناءً على تباينات الأسعار بين العقود ذات الصلة. المنطق واضح، لكن الفرص محدودة. يمكن تنفيذ هذه الاستراتيجية بواسطة الوكلاء، ولكنها تتطلب بعض الهندسة لتحليل القواعد وقيود التركيب، مع مستوى متوسط من توافق الوكلاء.

استراتيجية اتجاهية تخمينية

استراتيجية تداول المعلومات: تتمحور هذه الاستراتيجية حول أحداث محددة أو معلومات منظمة، مثل البيانات الرسمية المنشورة، أو الإعلانات، أو فترات اتخاذ القرار. طالما كان مصدر المعلومات واضحًا وشروط التفعيل قابلة للتحديد، يمكن للوكلاء الاستفادة من السرعة والانضباط في المراقبة والتنفيذ. مع ذلك، يظل التدخل البشري ضروريًا عندما تتحول المعلومات إلى أحكام دلالية أو تفسير سياقي.

استراتيجية تتبع الإشارات: تهدف هذه الاستراتيجية إلى تحقيق الربح من خلال متابعة حسابات أو صناديق استثمارية ذات أداء تاريخي متميز. قواعدها بسيطة نسبيًا ويمكن أتمتتها. تكمن المخاطر الرئيسية في تراجع قوة الإشارة واستغلالها في الاتجاه المعاكس، مما يستلزم آليات ترشيح وإدارة دقيقة للمراكز. تُعد هذه الاستراتيجية مناسبة كاستراتيجية تكميلية للوكلاء.

الاستراتيجية غير المنظمة/القائمة على التشويش: يعتمد هذا النوع من الاستراتيجيات بشكل كبير على العاطفة والعشوائية والسلوك التشاركي، ويفتقر إلى ميزة ثابتة قابلة للتكرار، وله قيمة متوقعة غير مستقرة على المدى الطويل. ونظرًا لصعوبة نمذجته ومخاطره العالية للغاية، فهو غير مناسب للتنفيذ المنهجي بواسطة الوكلاء، ولا يُنصح به كاستراتيجية طويلة الأجل.

استراتيجية بنية السوق الدقيقة: تعتمد هذه الاستراتيجية على فترة اتخاذ قرار قصيرة جدًا، أو عروض أسعار مستمرة، أو تداول عالي التردد، مما يفرض متطلبات عالية على زمن الاستجابة، والنماذج، ورأس المال. ورغم أنها مناسبة نظريًا للوكلاء، إلا أنها في سوق التنبؤ غالبًا ما تكون مقيدة بالسيولة وشدة المنافسة، ولا تناسب إلا عددًا قليلًا من المشاركين الذين يتمتعون بمزايا كبيرة في البنية التحتية.

استراتيجية إدارة المخاطر والتحوط: لا تسعى هذه الاستراتيجية مباشرةً إلى تحقيق عوائد، بل تُستخدم لتقليل التعرض الإجمالي للمخاطر. وتتميز بقواعد وأهداف واضحة، وتعمل على المدى الطويل كوحدة أساسية لإدارة المخاطر.

بشكل عام، تركز مجموعة الاستراتيجيات المناسبة لتنفيذ الوكيل في سوق تنبؤي على سيناريوهات واضحة وقابلة للبرمجة، وتعتمد بشكل محدود على التقدير الشخصي، حيث يُفترض أن يكون التحكيم الحتمي المصدر الرئيسي للدخل، بينما تُستخدم المعلومات المنظمة واستراتيجيات تتبع الإشارات كمكملات، مع استبعاد التداول عالي التقلب والمدفوع بالعواطف بشكل منهجي. تكمن الميزة طويلة الأجل للوكيل في انضباطه العالي، وسرعة تنفيذه، وقدرته على إدارة المخاطر.

نموذج أعمال وكيل السوق التنبؤي وشكل المنتج

يستكشف التصميم الأمثل لنموذج العمل الخاص بوكيل السوق التنبؤي اتجاهات مختلفة على مستويات مختلفة:

• مستوى البنية التحتية، الذي يوفر تجميع البيانات في الوقت الفعلي من مصادر متعددة، ومكتبة عناوين الأموال الذكية، ومحرك تنفيذ السوق التنبؤي الموحد، وأدوات الاختبار الخلفي، وفرض رسوم B2B لكسب دخل ثابت لا علاقة له بدقة التنبؤ؛

• مستوى الاستراتيجية، تقديم استراتيجيات المجتمع والجهات الخارجية، وبناء نظام بيئي استراتيجي قابل لإعادة الاستخدام والتقييم، وتحقيق القيمة من خلال المكالمات أو الأوزان أو تقسيمات التنفيذ لتقليل الاعتماد على ألفا واحد.

• مستوى الوكيل / الخزينة، حيث يشارك الوكيل بشكل مباشر في التنفيذ المباشر بطريقة موثوقة، معتمدًا على سجلات شفافة على السلسلة ونظام إدارة مخاطر صارم، ويتقاضى رسوم إدارة وأداء مقابل إمكانية الاسترداد.

ويمكن أيضاً تقسيم أشكال المنتجات التي تتوافق مع نماذج الأعمال المختلفة إلى:

نموذج الترفيه/التلعيب: من خلال تقليل عتبة المشاركة عبر تفاعل سلس يشبه تطبيق تيندر، يتمتع هذا النموذج بأقوى قدرات نمو المستخدمين وتثقيف السوق، مما يجعله نقطة انطلاق مثالية لكسر الحلقة المفرغة. مع ذلك، يحتاج إلى الانتقال إلى نموذج تحقيق الدخل القائم على الاشتراكات أو التنفيذ.

نموذج الاشتراك/الإشارة الاستراتيجي: يتميز هذا النموذج بعدم ارتباطه بحفظ الأموال، وتوافقه مع الأنظمة والقوانين، ووضوح الحقوق والمسؤوليات، كما أن هيكل إيرادات البرمجيات كخدمة (SaaS) مستقر نسبيًا، مما يجعله المسار التجاري الأنسب في المرحلة الحالية. وتشمل عيوبه سهولة تكرار الاستراتيجيات، وخسائر التنفيذ، وسقف الإيرادات المحدود على المدى الطويل، والتي يمكن تحسينها بشكل ملحوظ من خلال نموذج شبه آلي يعتمد على "الإشارة + التنفيذ بنقرة واحدة" لتعزيز تجربة المستخدم وزيادة الاحتفاظ بالعملاء.

نموذج حفظ الأصول في الخزائن: يتميز هذا النموذج بمزايا الحجم وكفاءة التنفيذ، وهو مشابه لمنتجات إدارة الأصول، ولكنه يواجه قيودًا هيكلية متعددة مثل تراخيص إدارة الأصول، وحدود الثقة، والمخاطر التقنية المركزية. يعتمد نموذج العمل هذا بشكل كبير على ظروف السوق والربحية المستدامة. ما لم يكن له أداء طويل الأجل وتأييد مؤسسي، فلا ينبغي أن يكون الخيار الأول.

بشكل عام، يساعد هيكل الإيرادات المتنوع المكون من "تحقيق الدخل من البنية التحتية + التوسع الاستراتيجي للنظام البيئي + المشاركة في الأداء" على تقليل الاعتماد على افتراض واحد لـ "هيمنة الذكاء الاصطناعي المستمرة على السوق". حتى مع تقارب ألفا مع نضج السوق، فإن القدرات الأساسية مثل التنفيذ والتحكم في المخاطر والتسوية لا تزال تحتفظ بقيمة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى بناء نظام بيئي تجاري أكثر استدامة.

دراسة حالة مشروع وكلاء سوق التنبؤ

لا تزال وكلاء سوق التنبؤ في مراحل الاستكشاف المبكرة. ورغم تنوع المحاولات التي شهدها السوق، بدءًا من الأطر الأساسية وصولًا إلى أدوات الطبقة العليا، إلا أنه لم يتبلور بعد منتج موحد ناضج في مجالات توليد الاستراتيجيات، وكفاءة التنفيذ، ونظام إدارة المخاطر، والنظام البيئي التجاري.

نقوم بتصنيف خريطة النظام البيئي الحالية إلى ثلاثة مستويات: طبقة البنية التحتية، ووكلاء التداول المستقلون، وأدوات سوق التنبؤ.

طبقة البنية التحتية

· إطار عمل وكلاء بولي ماركت

وكلاء بولي ماركت: إطار عمل المطورين الرسمي لبولي ماركت، يهدف إلى حل مشكلة توحيد هندسة "الاتصال والتفاعل". يغطي هذا الإطار استرجاع بيانات السوق، وإنشاء الأوامر، وواجهات استدعاء LLM الأساسية. يعالج الإطار مسألة "كيفية وضع الأوامر باستخدام البرمجة"، ولكنه يترك فجوة أساسية في قدرات التداول الجوهرية، مثل توليد الاستراتيجيات، ومعايرة الاحتمالات، وإدارة المراكز الديناميكية، وأنظمة الاختبار الخلفي. إنه أقرب إلى "مواصفات وصول" معترف بها رسميًا منه إلى منتج نهائي بعوائد ألفا. لا يزال على الوكلاء التجاريين بناء نظام بحث متكامل ونظام للتحكم في المخاطر على هذا الأساس.

أداة التنبؤ بسوق المعرفة

توفر أداة Gnosis Prediction Market Agent Tooling (PMAT) دعمًا كاملاً للقراءة والكتابة لـ Omen/AIOmen وManifold، لكنها لا توفر سوى إمكانية الوصول للقراءة فقط لـ Polymarket، مما يُظهر وجود عوائق في النظام البيئي. تُعدّ هذه الأداة مناسبة كأساس لوكلاء Gnosis الداخليين، ولكن بالنسبة للمطورين الذين يركزون على Polymarket، فإن جدواها العملية محدودة.

تُعدّ كلٌّ من Polymarket وGnosis حاليًا منظومات أسواق التنبؤ التي قامت بتطوير "الوكلاء" بشكلٍ رسميّ ضمن إطار عملٍ مُعتمد. أما أسواق التنبؤ الأخرى، مثل Kalshi، فتعتمد بشكلٍ أساسيّ على مستوى واجهة برمجة التطبيقات (API) ومجموعة أدوات تطوير البرمجيات (SDK) الخاصة بلغة Python، ممّا يتطلّب من المطوّرين استكمال قدرات النظام الأساسية بأنفسهم، مثل الاستراتيجيات، وإدارة المخاطر، والعمليات، والمراقبة.

وكيل تجاري مستقل

لا تزال معظم "وكلاء الذكاء الاصطناعي لتوقعات السوق" المتوفرة حاليًا في السوق في مراحلها الأولى. ورغم تسميتها "وكلاء"، فإن قدراتها الفعلية بعيدة كل البعد عن مستوى التداول الآلي المغلق بالكامل، إذ تفتقر عمومًا إلى طبقة مستقلة ومنهجية للتحكم في المخاطر. فهي لا تُدمج إدارة المراكز، ووقف الخسارة، والتحوط، وقيود القيمة المتوقعة في عملية اتخاذ القرار. مستوى تطوير هذه المنتجات منخفض، ولم تُشكّل بعد أنظمة ناضجة قادرة على العمل على المدى الطويل.

· أولاس بريديكت

أولاس بريديكت هي منظومة متكاملة من وكلاء التداول الذكيين في سوق التنبؤ، تتميز بأعلى مستوى من التطوير حاليًا. يعتمد منتجها الأساسي، أومنسترات، على منصة أومن الداخلية التابعة لشركة غنوسيس، مستخدمًا آلية FPMM وآليات التحكيم اللامركزية، ويدعم التفاعلات عالية التردد على نطاق صغير، ولكنه محدود بسبب سيولة أومن غير الكافية في السوق الواحدة. يعتمد "التنبؤ بالذكاء الاصطناعي" بشكل أساسي على نموذج LLM العام، ويفتقر إلى البيانات الآنية والتحكم المنهجي في المخاطر، ويُظهر تباينًا كبيرًا في معدلات الربح التاريخية بين الفئات. في فبراير 2026، أطلقت أولاس بوليسترات، موسعةً بذلك قدرات الوكلاء لتشمل بولي ماركت، مما يسمح للمستخدمين بوضع استراتيجيات بلغة طبيعية، حيث يقوم الوكيل تلقائيًا بتحديد انحرافات الاحتمالات في الأسواق التي تتم تسويتها في غضون 4 أيام وتنفيذ الصفقات. يعمل النظام محليًا عبر منصة بيرل، ويستخدم حسابات آمنة مُستضافة ذاتيًا وضوابط حدود مُبرمجة مسبقًا لإدارة المخاطر، وهو حاليًا أول وكيل تداول ذاتي التشغيل مُصمم خصيصًا لبولي ماركت.

استراتيجية التسويق المتعدد لشبكة Unifai

يُقدّم هذا النظام وكيل تداول آلي لـ Polymarket باستراتيجية أساسية لافتراض مخاطر الذيل: حيث يقوم بمسح عقود التسوية القريبة ذات الاحتمالات الضمنية التي تزيد عن 95%، ويدخل في مركز يستهدف هامش ربح يتراوح بين 3 و5%. تُظهر بيانات البلوك تشين معدل ربح يقارب 95%، لكن العوائد تختلف اختلافًا كبيرًا بين الفئات، حيث تعتمد الاستراتيجية بشكل كبير على وتيرة التنفيذ واختيار الفئة.

· NOYA.ai

تهدف NOYA.ai إلى دمج "البحث - التقييم - التنفيذ - المراقبة" في حلقة تغذية راجعة للوكيل، مع بنية تغطي طبقة الذكاء، وطبقة التجريد، وطبقة التنفيذ. تم تسليم خزائن Omnichain؛ أما وكيل سوق التنبؤ فلا يزال قيد التطوير ولم يكتمل بعد تشكيل حلقة الشبكة الرئيسية، وهو حاليًا في مرحلة التحقق من الرؤية.

أدوات سوق التنبؤ

لا تزال أدوات تحليل سوق التنبؤ الحالية غير كافية لتشكيل "وكيل ذكاء سوق تنبؤي" متكامل، إذ تتركز قيمتها بشكل أساسي على طبقات المعلومات والتحليل ضمن بنية الوكيل، بينما لا يزال تنفيذ الصفقات وإدارة المراكز والتحكم في المخاطر يتطلب تدخلاً يدوياً من المتداولين. أما من حيث شكل المنتج، فهي أقرب إلى نموذج "اشتراك في الاستراتيجيات/مساعدة في الإشارات/تحسين البحث"، ويمكن اعتبارها نموذجاً أولياً لوكيل ذكاء سوق تنبؤي.

من خلال رسم خرائط منهجية واختيار تجريبي للمشاريع المدرجة في قاعدة بيانات Awesome-Prediction-Market-Tools، تُختار في هذه المقالة مشاريع نموذجية ذات أشكال منتجات أولية وحالات استخدام كأمثلة لتقارير البحث. وتركز بشكل أساسي على أربعة مجالات: طبقات التحليل والإشارات، وأنظمة التنبيه وتتبع الحيتان، وأدوات اكتشاف المراجحة، ومنصات التداول والتنفيذ المجمع.

أداة تحليل السوق

بوليسير: أداة بحثية للتنبؤ بسوق الأسهم، تستخدم بنية تقسيم متعددة العوامل (مخطط/باحث/ناقد/محلل/مُعدّ تقارير) لجمع الأدلة الثنائية وتجميع الاحتمالات البايزية، مما ينتج عنه تقارير بحثية منظمة. تكمن نقاط قوتها في منهجيتها الشفافة، وهندسة عملياتها، وإمكانية تدقيقها بالكامل من خلال المصادر المفتوحة.

أودبول: تم وضعها على أنها "محطة بلومبيرغ لأسواق التنبؤ"، حيث توفر تجميعًا متعدد المنصات، ومسحًا للمراجحة، ومحطة لوحة بيانات في الوقت الفعلي لـ Polymarket وKalshi وCME وغيرها.

تحليلات بولي ماركت: منصة تحليلات بيانات بولي ماركت العالمية تعرض بشكل منهجي بيانات المتداولين والسوق والمراكز والمعاملات، مع تحديد واضح للمواقع وبيانات بديهية، وهي مناسبة كاستعلام أساسي عن البيانات ومرجع بحثي.

Hashdive: أداة بيانات موجهة للمتداولين تقوم بتصفية المتداولين والأسواق كمياً من خلال Smart Score و Multidimensional Screener، وهي عملية لتحديد "الأموال الذكية" واتخاذ قرارات نسخ التداول.

Polyfactual: يركز على ذكاء السوق المدعوم بالذكاء الاصطناعي وتحليل المشاعر/المخاطر، ويقوم بتضمين النتائج التحليلية في واجهة التداول عبر إضافة لمتصفح Chrome، وهو موجه بشكل أكبر نحو سيناريوهات المستخدمين من الشركات والمؤسسات.

Predly: منصة ذكاء اصطناعي للكشف عن أخطاء التسعير، تحدد اختلافات الأسعار بين Polymarket وKalshi من خلال مقارنة أسعار السوق بالاحتمالات المحسوبة بواسطة الذكاء الاصطناعي، مع معدل دقة تنبيه مزعوم يبلغ 89٪، وهي مصممة لاكتشاف الإشارات وفحص الفرص.

Polysights: يغطي أكثر من 30 سوقًا ومقاييس على السلسلة، مع أداة Insider Finder لتتبع المحافظ الجديدة والرهانات الكبيرة أحادية الاتجاه والسلوكيات غير العادية الأخرى، وهو مناسب للمراقبة اليومية واكتشاف الإشارات.

PolyRadar: منصة تحليل متوازية متعددة النماذج توفر تفسيرًا في الوقت الفعلي، وتطورًا زمنيًا، ودرجة ثقة، وشفافية المصدر لحدث واحد، مع التركيز على التحقق المتبادل متعدد الذكاء الاصطناعي، ووضعها كأداة تحليل.

ألفاسكوب: محرك ذكاء سوقي تنبؤي مدعوم بالذكاء الاصطناعي يقدم إشارات في الوقت الفعلي وملخصات بحثية ومراقبة لتغير الاحتمالات، ولا يزال في مراحله المبكرة، ويميل نحو البحث ودعم الإشارات.

· تنبيهات/تتبع الحيتان

الحامل: موضوع بشكل واضح لتتبع الحيتان وإرسال تنبيهات عالية الموثوقية.

تطبيق Whale Tracker Livid: تحويل تغييرات مواقع الحيتان إلى منتجات تجارية.

أدوات اكتشاف فرص المراجحة

ArbBets: أداة لاكتشاف المراجحة مدعومة بالذكاء الاصطناعي تركز على أسواق Polymarket وKalshi والمراهنات الرياضية، وتحدد فرص المراجحة عبر المنصات وفرص التداول ذات القيمة المتوقعة الإيجابية (+EV)، وتقع في طبقة مسح الفرص عالية التردد.

PolyScalping: منصة تحليل المراجحة والمضاربة السريعة في الوقت الفعلي لـ Polymarket، تدعم عمليات المسح الكاملة للسوق كل 60 ثانية، وحساب عائد الاستثمار، وتنبيهات Telegram، مما يسمح بتصفية الفرص بناءً على السيولة وفروق الأسعار والحجم، مع التركيز على المتداولين النشطين.

Eventarb: أداة خفيفة الوزن متعددة المنصات لحساب المراجحة والتنبيهات تغطي Polymarket وKalshi وRobinhood، مع ميزات مركزة، مجانية الاستخدام، مناسبة كمساعد أساسي للمراجحة.

البحث عن التنبؤ: أداة تجميع ومقارنة سوق التنبؤ عبر البورصات توفر مقارنات الأسعار في الوقت الفعلي وتحديد المراجحة لـ Polymarket و Kalshi و PredictIt (تحديث كل 5 دقائق تقريبًا)، بهدف تحقيق تماثل المعلومات واكتشاف عدم كفاءة السوق.

• منصة التداول/التنفيذ المجمع

Verso: منصة تداول سوق التنبؤات المؤسسية المدعومة من YC Fall 2024، والتي تقدم واجهة على غرار بلومبرج، وتتتبع أكثر من 15000 عقد على Polymarket وKalshi في الوقت الفعلي، وتحليل البيانات العميق، ومعلومات الأخبار المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتستهدف المتداولين المحترفين والمؤسسيين.

Matchr: أداة تجميع وتنفيذ سوق التنبؤ عبر المنصات تغطي أكثر من 1500 سوق، وتحقق مطابقة الأسعار المثلى من خلال التوجيه الذكي وتصميم استراتيجيات العائد الآلية بناءً على الأحداث ذات الاحتمالية العالية، والمراجحة عبر الأسواق، والفرص القائمة على الأحداث، وتقع في طبقة التنفيذ وكفاءة رأس المال.

TradeFox: منصة احترافية لتجميع أسواق التنبؤ والوساطة الرئيسية مدعومة من Alliance DAO وCMT Digital، تقدم تنفيذًا متقدمًا للأوامر (أوامر الحد، وجني الأرباح/وقف الخسارة، وTWAP)، والتداول الذاتي، والتوجيه الذكي متعدد المنصات، تستهدف المتداولين المؤسسيين، مع خطط للتوسع إلى منصات مثل Kalshi وLimitless وSxBet.

ملخص وتوقعات

حالياً، لا يزال وكيل سوق التنبؤ في المراحل الأولى من استكشاف التطوير.

1. أساس السوق وتطور جوهره: شكّلت شركتا بولي ماركت وكالشي احتكارًا ثنائيًا، حيث بنتا حولهما وكلاءً أذكياء يتمتعون بسيولة كافية وأساس متين للسيناريوهات. ويكمن الفرق الجوهري بين أسواق التنبؤ والمقامرة في التأثير الخارجي الإيجابي. فمن خلال تجميع المعلومات المتفرقة عبر عمليات التداول الحقيقية، توفر هذه الأسواق أسعارًا عامة للأحداث الواقعية، وتتطور تدريجيًا لتصبح "طبقة حقيقة عالمية".

٢. التموضع الأساسي: ينبغي تقديم وكيل سوق التنبؤ كأداة قابلة للتنفيذ لإدارة الأصول الاحتمالية. وتتمثل مهمته الأساسية في تحويل الأخبار ونصوص القواعد والبيانات الموجودة على سلسلة الكتل إلى تحيزات تسعير قابلة للتحقق، وتنفيذ استراتيجيات بانضباط أعلى وتكاليف أقل وقدرات شاملة للأسواق المختلفة. ويمكن تلخيص البنية المثالية في أربع طبقات: المعلومات، والتحليل، والاستراتيجية، والتنفيذ. ومع ذلك، فإن قابلية التداول الفعلية تعتمد بشكل كبير على وضوح التسوية وجودة السيولة ومستوى هيكلة المعلومات.

3. منطق اختيار الاستراتيجية وإدارة المخاطر: من منظور استراتيجي، يُعدّ التداول الآلي الأمثل للمراجحة الحتمية (بما في ذلك مراجحة التسوية، ومراجحة الحفاظ على الاحتمالات، وتداول فروق الأسعار بين المنصات)، بينما يجب أن تُستخدم المضاربة الاتجاهية كأداة مساعدة فقط. في إدارة المراكز، ينبغي إعطاء الأولوية للاستراتيجيات القابلة للتنفيذ والتي تتحمل الأخطاء، مع اعتبار نهج السلم التدريجي المقترن بحد ثابت للمركز هو الأنسب.

٤. نماذج الأعمال وآفاقها: ينقسم التسويق التجاري بشكل أساسي إلى ثلاثة مستويات: مستوى البنية التحتية الذي يحقق دخلاً ثابتاً من الشركات عبر بنية تنفيذ البيانات، ومستوى الاستراتيجية الذي يحقق الربح من توصيات الاستراتيجية المقدمة من جهات خارجية أو من خلال مشاركة الإيرادات، ومستوى الوكيل/الخزينة الذي يشارك في التداول الفوري ضمن قيود مخاطر شفافة على سلسلة الكتل مع فرض رسوم إدارة وأداء. تشمل الأشكال المقابلة نقاط دخول ترفيهية، واشتراكات/إشارات الاستراتيجية (وهي الأكثر جدوى حالياً)، وحفظ الخزائن ذات الحد الأدنى المرتفع. يُعدّ "البنية التحتية + منظومة الاستراتيجية + المشاركة في الأداء" مساراً أكثر استدامة.

على الرغم من ظهور محاولات متنوعة في منظومة وكلاء سوق التنبؤ، بدءًا من الأطر الأساسية وصولًا إلى الأدوات المتقدمة، إلا أنه لا يوجد حاليًا منتج ناضج وقابل للتكرار وموحد في جوانب رئيسية مثل توليد الاستراتيجيات، وكفاءة التنفيذ، والتحكم في المخاطر، والحلقة التجارية المغلقة. نتطلع إلى تطوير وكلاء سوق التنبؤ وتحسين أدائهم في المستقبل.