ملف حصاد منجل العقود: قصة صعود LSK عشرين ضعفًا في أربعة أيام

بقلم: danny

في 10 سبتمبر عند منتصف الليل، كان سعر العقد الدائم LSKUSDT عند 0.116. وفي 13 سبتمبر عند الساعة 03:28:14 بالتوقيت العالمي، بلغ السعر 2.3705. أربعة أيام، وارتفاع بمقدار 20 ضعفًا. في يوم 13 وحده، بلغ حجم تداول العقد الدائم 35.8 مليون صفقة و3.2 مليار دولار؛ وعلى مدى الأيام الأربعة بلغ الإجمالي 4.3 مليار دولار.

وفقًا للمنطق السليم، يتطلب ارتفاع 20 ضعفًا كميات ضخمة من رأس المال وعددًا كبيرًا من المشترين. يدخل شخص ما بأموال، ويلتهم أوامر البيع طبقة تلو الأخرى، فيرتفع السعر. لكن عندما قمنا بتفكيك هذه الصفقات البالغ عددها 49.79 مليون صفقة واحدة تلو الأخرى حسب الطرف النشط، لم يكن الأمر كذلك.

على مدى الأيام الأربعة، بلغ صافي المشتريات النشطة مطروحًا منها المبيعات النشطة 81 مليون دولار، أي ما يعادل 1.9% من إجمالي التداول البالغ 4.3 مليار دولار. وعلى أساس يومي، كانت نسبة المشتريات النشطة إلى حجم التداول 48.7% و50.1% و51.1% و51.0%. وكانت الساعة الأكثر "شراسة" في المعركة هي الساعة 11:00 يوم 13، حيث بلغت النسبة 38.9% - أي أن البيع كان هو المسيطر.

سوق صاعدة بمقدار 20 ضعفًا، والمشتريات والمبيعات النشطة متقاربة تقريبًا مناصفة، ماذا يعني ذلك؟ - هناك شيء مريب~

هذا هو ما ستناقشه هذه المقالة: إذا لم تكن هناك قوة شرائية، فكيف حدث ارتفاع 20 ضعفًا؟

فيما يلي سنقوم بتفكيك الأمر خطوة بخطوة وفقًا لمستويات البيانات - التداولات، دفتر الأوامر، الفارق السعري، والمراكز المفتوحة.

الشكل 1 | سعر أربعة أيام (مقياس لوغاريتمي) وحجم التداول كل 15 دقيقة. الخلفية الرمادية تمثل يومي 11 و13 سبتمبر.

أولاً: الطبقة الأولى: أين ذهبت الأموال؟

لننظر أولاً إلى شكل سوق LSK.

تضاعف عدد الصفقات المنفذة 87 مرة خلال أربعة أيام (بدءًا من يوم 11)، من 410,000 صفقة إلى 35.8 مليون صفقة؛ وتضاعف حجم التداول 112 مرة. لكن متوسط قيمة الصفقة الواحدة لم يتغير تقريبًا: ارتفع المتوسط من 69.7 دولارًا إلى 89.3 دولارًا، بينما انخفض الوسيط من 34.8 دولارًا إلى 28.6 دولارًا.

توزيع أحجام الصفقات الفردية ظل متسقًا بشكل أساسي على مدى الأيام الأربعة:

المنوالات الأربعة ثابتة حول 5 و12 و30 و80 دولارًا، مع تناوب في الأوزان دون تغيير في المواضع. حوالي 60% من عدد الصفقات أقل من 50 دولارًا؛

أكثر من 70% من حجم التداول يأتي من النطاق بين 200 و10,000 دولار؛

الصفقات الكبيرة التي تزيد عن 10,000 دولار ساهمت بنسبة 2.4% فقط من حجم التداول يوم 13. أكبر صفقة منفذة خلال الأيام الأربعة بلغت 1.49 مليون دولار. حجم 3.2 مليار دولار نتج عن عشرات الملايين من الأوامر التي تتراوح بين 50 و500 دولار. لا يوجد أي أثر لأموال كبيرة تبني مراكز بأوامر كبيرة.

الشكل 2 | توزيع أحجام الصفقات الفردية للعقد الدائم (محور أفقي لوغاريتمي). النمط متسق على مدى الأيام الأربعة، مع قمة حادة عند 5 دولارات.

لماذا توجد أوامر بقيمة 5 دولارات؟ لأن الحد الأدنى للقيمة الاسمية للأمر في العقود الدائمة على Binance هو 5 دولارات. في كل يوم، تقع نسبة 11%-12% من الصفقات المنفذة ضمن نطاق القيمة الاسمية بين 4.9 و6.0 دولار، مع تعديل كمية العملة عكسيًا مع السعر - في يوم 10 كانت الكمية الأكثر شيوعًا 45 LSK، وفي يوم 13 كانت 6 LSK؛ الصفقات التي تقل عن 10 دولارات مجتمعة تمثل 2% فقط من حجم التداول. مساهمة هذه الأوامر في حجم التداول يمكن تجاهلها، لكنها تحدد عدد الصفقات وحمل المطابقة و"النشاط" و"نبض القلب" الذي يراه الخارج - كما تشير إلى أنها أوامر نشطة من بعض المتداولين/الروبوتات.

الشكل 3 | عدد ونسبة أوامر الحد الأدنى الاسمي البالغ 5 دولارات في عدد الصفقات لكل ساعة.

لننظر الآن إلى العلاقة بين التداول والمراكز المفتوحة. حجم التداول اليومي مقسومًا على متوسط المراكز المفتوحة اليومي كان 13 ضعفًا و25 ضعفًا و60 ضعفًا و99 ضعفًا على مدى الأيام الأربعة. في يوم 13، تم تداول كل مركز مفتوح بمعدل يقارب 100 مرة، بينما بلغ صافي التغير في المراكز المفتوحة في نفس اليوم 1%-2% فقط من حجم التداول. أعلى معدل في الثانية الواحدة كان 13,127 صفقة، وفي الدقيقة 03:27 تم تنفيذ 226,919 صفقة.

إجابة الطبقة الأولى: الأموال لم تذهب لبناء مراكز. التداولات كانت عبارة عن تدوير - نفس الدفعة من المراكز تم تداولها مرارًا وتكرارًا، بالإضافة إلى مجموعة من الروبوتات عند البوابة تتداول نفس السلعة بخمسة دولارات خمسة دولارات. لقد خلقوا حجم تداول قدره 3.2 مليار دولار، لكنهم لم يخلقوا اتجاهًا - بل كانوا يصنعون وهمًا بالنشاط.

إذن ما الذي يحرك السعر؟

ثانيًا: الطبقة الثانية: ما مدى ضحالة دفتر الأوامر؟

تضاعف حجم التداول 112 مرة، بينما تضاعف عمق دفتر الأوامر عند ±1% بمقدار 2.4 مرة فقط - بمتوسط يومي 98,000 و110,000 و237,000 و230,000 دولار. عند قسمة حجم التداول في الدقيقة على إجمالي الأوامر المعلقة عند ±1%، كانت النسب 0.20 و0.64 و2.85 و9.63 ضعفًا على مدى الأيام الأربعة. في كل دقيقة من يوم 13، كان حجم التداول في المتوسط 9.6 أضعاف جميع الأوامر المعلقة عند ±1%؛ وفي الساعة 01:00 كان 31 ضعفًا، وفي الساعة 04:00 كان 35 ضعفًا.

الشكل 4 | أعلى: القيمة الاسمية لأوامر الشراء والبيع المعلقة ضمن نطاق ±1% (مقياس لوغاريتمي)؛ أسفل: نسبة حجم التداول في الدقيقة إلى العمق الثنائي عند ±1%.

من الواضح أن صناع السوق لم يوسعوا عروض أسعارهم مع زيادة حجم التداول. لأنه في ظل هذه التقلبات، فإن توسيع العروض يعني تحمل مخاطر مخزون لا يمكن التحوط لها، والانسحاب هو القرار العقلاني. والنتيجة هي دفتر أوامر ضحل لدرجة أن نفس صافي الشراء/البيع يدفع السعر لمسافة غير متناسبة. يمكن رؤية ذلك في البيانات: منذ يوم 12، تحول الارتباط الذاتي من الدرجة الأولى لعوائد الدقيقة الواحدة من صفر إلى موجب (+0.044، وفي يوم 13 +0.076)، وتحول الالتواء من التماثل إلى +1.98.

إجابة الطبقة الثانية: دفتر الأوامر الضحل يفسر لماذا "يخترق السعر لحظيًا" (المعروف أيضًا باسم الوخز). لكن الضحالة مجرد شرط، وليست اتجاهًا. دفتر الأوامر الضحل يمكنه القفز لأعلى كما يمكنه القفز لأسفل.

من أين يأتي الاتجاه؟

ثالثًا: الطبقة الثالثة: لماذا العقد الدائم أرخص من السوق الفوري؟

لدى LSK سوقان: السوق الفوري، والعقود الدائمة. يوجد فرق بين سعر العقد الدائم والسعر الفوري يسمى الفارق السعري (Basis). في الظروف الطبيعية، يكون العقد الدائم قريبًا من السعر الفوري أو أعلى قليلاً، ومن ينحرف يدفع - عندما يكون العقد الدائم أعلى من السعر الفوري، يدفع المشترون رسوم تمويل للبائعين، والعكس صحيح.

خلال هذه الأيام الأربعة، كان سعر العقد الدائم في حالة خصم (Backwardation) طوال الوقت مقارنة بالسعر الفوري (العقد الدائم < السعر الفوري)، وتوسع الخصم يومًا بعد يوم: بمتوسط يومي -0.71% و-1.17% و-1.66% و-3.35%. والأكثر إثارة للدهشة أنه في يومي 11 و12 لم تظهر ولو دقيقة واحدة بعلاوة (Premium) (العقد الدائم > السعر الفوري).

الشكل 5 | الفارق السعري لكل دقيقة = العقد الدائم / السعر الفوري - 1

معنى الخصم في العقود الدائمة هو: ضغط البيع على جانب العقد الدائم أقوى من جانب السوق الفوري. على أصل ارتفع سعره 3 أضعاف، لا يمكن أن يأتي ضغط البيع على العقد الدائم إلا من نوع واحد من الأشخاص - البائعون على المكشوف. إنهم يبيعون عملات لا يملكونها على العقد الدائم، مما يضغط على سعر العقد الدائم ليبقى أقل من السعر الفوري، ويدفعون رسوم تمويل باستمرار مقابل ذلك.

لنعد بالزمن إلى الساعة 09:40 يوم 10، أول تحرك غير طبيعي خلال الأيام الأربعة. تحرك السعر الفوري من 0.1195 إلى 0.128، بينما وصل العقد الدائم إلى 0.1209 فقط، واتسع الفارق السعري لحظيًا إلى -8.8%؛ وارتفعت المراكز المفتوحة بنسبة +50% خلال عشرين دقيقة، وانخفضت نسبة حسابات الشراء إلى البيع لكبار المتداولين من 1.57 إلى 1.11. بمجرد أن تحرك السعر، فتحت حسابات مراكز بيع عند القمة. قبل الساعة 11:00 عاد السعر إلى نقطة البداية. هذا المقطع هو نموذج مصغر للأيام الثلاثة التالية: يتحرك السعر الفوري أولاً، ثم يزداد حجم العقد الدائم، ويدخل البائعون على المكشوف لضغط السعر.

إجابة الطبقة الثالثة: الاتجاه يأتي من البائعين على المكشوف. إنهم يضغطون للأسفل.

إذن كم عدد البائعين على المكشوف؟

رابعًا: الطبقة الرابعة: اليوم الذي تبلور فيه الفخ (المراكز)

من العمليات في يوم 10 حتى يوم 12، نمت المراكز المفتوحة أخيرًا بشكل كافٍ في يوم 12.

في ذلك اليوم، ارتفعت المراكز المفتوحة للعقد الدائم من 36.2 مليون LSK إلى 91.8 مليون (الذروة عند 20:25 بالتوقيت العالمي، ×2.5)، وارتفع السعر بنسبة +131.6%. في السوق الصاعدة الطبيعية، ترتفع المراكز المفتوحة والسعر معًا، حيث يضيف المشترون مراكزهم؛ وفي يوم 12 كانت المراكز المفتوحة ترتفع أيضًا، لكن LSK كانت مختلفة، ففي السوق الصاعدة تحركت ثلاثة مؤشرات في الاتجاه المعاكس:

انخفضت نسبة حسابات الشراء إلى البيع لكبار المتداولين من 1.13 إلى 0.47؛

انخفضت نسبة حسابات الشراء إلى البيع في السوق ككل من 1.18 إلى 0.53؛

انخفضت نسبة مراكز الشراء إلى البيع لكبار المتداولين من 0.98 إلى 0.71.

انخفض الارتباط بين تغير السعر وتغير المراكز المفتوحة كل 5 دقائق من +0.34 إلى +0.39 في اليومين السابقين إلى صفر.

بترجمة ذلك: من بين 55 مليون LSK الجديدة في المراكز المفتوحة، كان البائعون على المكشوف هم القوة الرئيسية. بحلول مساء يوم 12، كان في سوق العقود الدائمة حسابا بيع مقابل كل حساب شراء، وكان كبار المتداولين صافي بيع من حيث المراكز المفتوحة أيضًا. وهناك رقم آخر يستحق الانتباه: نسبة مراكز الشراء إلى البيع لكبار المتداولين البالغة 0.71 أعلى من نسبة عدد الحسابات البالغة 0.47. النسبة الأعلى للمراكز والنسبة الأقل للحسابات تعني أن المشترين يتركزون في حسابات أقل وأكبر، بينما يتوزع البائعون على المكشوف في حسابات أكثر.

الشكل 6 | أعلى: سعر إغلاق العقد الدائم والمراكز المفتوحة؛ الوسط: نسبة حسابات الشراء إلى البيع لكبار المتداولين، ونسبة مراكز الشراء إلى البيع لكبار المتداولين، ونسبة حسابات الشراء إلى البيع في السوق ككل، المنطقة المظللة تمثل أغلبية البائعين على المكشوف؛ أسفل: تكبير للفترة من 00:00 إلى 06:00 يوم 13 سبتمبر.

هؤلاء البائعون على المكشوف لديهم مشكلة هيكلية: ليس لديهم مكان للتحوط. بيع العقد الدائم على المكشوف مع الاحتفاظ بالعملة في السوق الفوري هو الطريقة القياسية لتثبيت الفارق السعري - إذا ارتفع العقد الدائم أكثر، فإن أرباح السوق الفوري تعوض، والعكس صحيح. لكن حجم التداول اليومي للسوق الفوري لـ LSK لا يتجاوز 1/40 من حجم العقد الدائم، ففي يوم 12 بلغ حجم تداول العقد الدائم 973 مليون دولار، بينما بلغ حجم السوق الفوري 23 مليون دولار فقط. لا يمكن للحسابات التي تبيع على المكشوف شراء كمية مقابلة من LSK في السوق الفوري. إنهم بائعون مكشوفون عراة.

كيف تتطور قصة البائعين المكشوفين العراة عادة؟

أولاً، كيف يمكن أن يرتفع السعر بهذا القدر؟ يفتحون مركزًا بهامش؛

ثانيًا، يأتي طرف مقابل، ويرتفع السعر في دفتر الأوامر، ويخسر الهامش بالكامل، وتقوم البورصة بتصفية المركز نيابة عنهم بالسعر الحالي - تصفية البائع على المكشوف تعني أن البورصة تشتري نيابة عنه؛

ثالثًا، أين يشترون؟ لا يمكنهم الشراء إلا في سوق العقود الدائمة، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر أكثر.

إجابة الطبقة الرابعة: في مساء يوم 12، كانت هناك حسابات بيع بنسبة 2:1 تضغط على سوق لا يتجاوز عمق دفتر أوامره 200,000 إلى 300,000 دولار.

السؤال التالي ليس ما إذا كان السعر سيرتفع أم ينخفض، بل متى ينفد الهامش الأول.

خامسًا: الممثلون جاهزون، وتبدأ المسرحية الكبرى: ثلاث دفعات من المراكز يتم تصفيتها بالتتابع

من الساعة 00:00 إلى 03:00 يوم 13، كانت نسب الارتفاع في الساعات الأربع +21% و+33% و+42% و+56%. انخفضت المراكز المفتوحة من 84.9 مليون LSK إلى 38 مليون عند الساعة 03:25. خلال هذه الفترة ارتفع السعر بنسبة +242%، وانخفضت المراكز المفتوحة بنسبة -60%، وكان معامل الارتباط بين تغير السعر وتغير المراكز المفتوحة كل 5 دقائق -0.74.

ارتفاع السعر مع انكماش المراكز المفتوحة له تفسير واحد فقط: البائعون على المكشوف يعيدون الشراء/التغطية. إعادة الشراء ترفع السعر وتقلل المراكز المفتوحة في نفس الوقت. ثلاث موجات صعود تقابل ثلاث انخفاضات حادة في المراكز المفتوحة، واحدة تلو الأخرى.

الاختبار الأول، من 00:57 إلى 01:12. انخفضت المراكز المفتوحة بنسبة 22%، وارتفع السعر من 0.395 إلى 0.549. شمعتا الدقيقة الواحدة عند 01:08 و01:11 سجلتا +14% و+12%، مع تداول دقيق بلغ 15 مليون إلى 21 مليون دولار.

الهجوم الثاني، من 03:11 إلى 03:17. انخفضت المراكز المفتوحة بنسبة 15%، وارتفع السعر من 0.737 إلى 1.066. في الدقيقة 03:11 تم تداول 24.6 مليون دولار و184,570 صفقة، مع نسبة شراء نشط 57%. دفتر الأوامر عند 03:12:31: أوامر البيع ضمن 1% بلغت 405,000 دولار، وأوامر الشراء ضمن 1% بلغت 21,000 دولار - يوجد جدار بيع في الأعلى، لكن الأسفل شبه فارغ. النقطة الحاسمة عند 03:14:26، أمر شراء بسعر السوق بقيمة 218,132 LSK @1.00، اخترق 443 أمرًا معلقًا دفعة واحدة، وتم اقتلاع جدار البيع عند المستوى الصحيح 1.00 بالكامل. عند 03:18، كان العقد الدائم عند 1.01 والسعر الفوري عند 1.29، بخصم 21.6% للعقد الدائم: تحرك السعر الفوري أولاً، لكن العقد الدائم ظل مضغوطًا من قبل البائعين على المكشوف تحت المستوى الصحيح.

الهجوم الشامل الثالث، من 03:21 إلى 03:27. انخفضت المراكز المفتوحة بنسبة 30%، واختفت 16.3 مليون LSK. الشموع الثلاث للدقيقة الواحدة من 03:25 إلى 03:27 سجلت +20.9% و+18.0% و+25.9%، وفي الدقيقة 03:27 تم تنفيذ 226,919 صفقة، أي حوالي 3,800 صفقة في الثانية. قبل 75 ثانية من القمة، ارتفع العقد الدائم من 1.62 إلى 2.37، مع نسبة شراء نشط 60%-77%، وفي نفس الثانية كان السعر الفوري 1.78 فقط، بعلاوة 33% للعقد الدائم.

الشكل 7 | السعر لكل ثانية من 03:00 إلى 04:15 بالتوقيت العالمي يوم 13 سبتمبر (العقد الدائم مقابل السعر الفوري)، وحجم التداول كل 5 ثوانٍ، ونسبة الشراء النشط المتحركة كل 30 ثانية. المنطقة البرتقالية تمثل الصعود من 03:11 إلى 03:28:14.

إعادة شراء 16.3 مليون LSK (بقيمة 1.69 دولار) بقيمة ضمنية تبلغ حوالي 27.6 مليون دولار عند انكماش المراكز المفتوحة، هذا الرقم الفلكي ضرب مباشرة دفتر أوامر بعمق ±1% لا يتجاوز 200,000 إلى 300,000 دولار. ارتفاع السعر بنسبة 47% كان نتيجة حتمية.

لتوضيح الأمر للقراء، إليكم السلسلة المبسطة للانتقال:

ارتفاع سعر العقد ← خسائر عائمة للمراكز المدينة ← اختراق الهامش ← شراء البورصة بسعر السوق ← اختراق جدران بيع متعددة لأعلى ← اندفاع السعر للأعلى ← اختراق الدفعة التالية من المراكز المدينة - وهكذا تتكرر الدورة.

مع كل دورة، يصبح دفتر الأوامر أضعف، لكن زخم التصفية وإعادة الشراء لا يقل، وفي المرة التالية لا يمكن إلا أن يرتفع السعر أكثر.

أين كانت جدران البيع (الطرف المقابل) في ذلك الوقت؟

عند 1.00 (443 أمرًا، 218,000 دولار)، و1.60 (445,212 LSK، 712,000 دولار)، و1.80 (866,087 LSK، 1.56 مليون دولار، 75 أمرًا)، و2.00 (أمران في نفس المللي ثانية عند 03:37:32، 131 و91 أمرًا)، و2.20 (73 أمرًا) - أكبر الأوامر خلال الأيام الأربعة كانت جميعها أوامر شراء بسعر السوق عند مستويات صحيحة، وكلها حدثت بين 03:14 و03:44.

الشكل 8 | حجم التداول حسب مستوى السعر (يومي 12 و13 سبتمبر)، الخط الأحمر يمثل المستويات الصحيحة التي التهمتها أوامر السوق الفردية بالكامل.

بالعودة إلى السؤال في البداية: من موّل أوامر الشراء لعشرين ضعفًا؟

البورصة هي التي نفذتها نيابة عن البائعين على المكشوف الذين تمت تصفيتهم - هم القوة الرئيسية وراء 20x. أوامر الشراء موجودة بالفعل - في أول 75 ثانية بلغت نسبة الشراء النشط 77%، وتلاها مراكز التغطية القسرية للبائعين على المكشوف الذين نفد هامشهم واستُبدلوا بقواعد التنفيذ.

صافي الشراء النشط البالغ 1.9% خلال أربعة أيام ونسبة الشراء النشط البالغة 77% في الدقيقة 03:27 هما وجهان لنفس العملة: المشترون في آخر 17 دقيقة أُجبروا على الدخول.

سادسًا: بعد الهجوم والوصول إلى القمة

عند 03:28:14-15، وصل السعر إلى 2.3705.

عند 03:28:16، انخفضت نسبة الشراء النشط إلى 23%. بعد 5 ثوانٍ، عند 03:28:21، تم تداول 785,000 دولار في ثانية واحدة، 68% منها بيع نشط. بعد 6 ثوانٍ، عاد السعر من 2.37 إلى 1.90. وفقًا للقطة دفتر الأوامر عند 03:28:31: أوامر الشراء ضمن 1% بلغت 8,077 دولارًا فقط.

بعد هذه الجولة من الهجوم المتقلب، لم يكن هناك أي شخص يرغب في الشراء في دفتر الأوامر في تلك اللحظة.

خلال الساعتين من الانخفاض من 1.10 إلى 0.74، ظلت المراكز المفتوحة ثابتة بين 33 مليون و36 مليون. الانخفاض لم يصاحبه انكماش في المراكز المفتوحة - عبرنا التل، واكتشفنا أنه لا أحد ينتظر. خرج البائعون على المكشوف قبل الساعة 04:00، والمراكز المتبقية على الجانبين لم تغادر، والسبب هو غياب المشترين. عادت نسبة حسابات الشراء إلى البيع لكبار المتداولين من 0.34 عند 03:35 إلى 0.76 عند 05:00: بعد خروج البائعين على المكشوف، عاد عدد حسابات الشراء والبيع إلى التوازن تقريبًا. خلال ساعتين، تراجع السعر بنسبة 69% من القمة.

وهناك أمر آخر غير بديهي: خلال 150 دقيقة من 03:28 إلى 06:00 انخفض السعر بنسبة -67%، لكن صافي الشراء النشط للعقد الدائم كان +6.84 مليون دولار. هل كان ذلك لمنع الشموع من السقوط الحر؟ أم أن هناك من دخل لالتقاط الصفقات؟ لا نعرف.

لكن من البيانات، لم يكن الانخفاض ناتجًا عن أوامر بيع نشطة، بل كان جانب الأوامر المعلقة يخفض عروض الأسعار باستمرار، وأوامر الشراء النشطة تلاحق التداول للأسفل. السؤال هنا: من كان يبيع بأوامر محددة؟ وكيف كان يبيع؟

الجواب: لتصفية المراكز، لا يمكن إلا زيادة معدل التمويل السالب (البائع يدفع للمشتري)، لجذب أوامر الشراء إلى دفتر الأوامر، والتصفية خطوة بخطوة.

الخاتمة

أربعة أيام، 4.3 مليار دولار حجم تداول، السعر من 0.116 إلى 2.37، ارتفاع 20 ضعفًا، وصافي أوامر الشراء النشطة 1.9% فقط.

المشترون ليسوا في التداولات. إنهم في مجموعة من الأوامر الصغيرة التي تُنفذ بمبالغ دولارية وتتداول نفس الدفعة من المراكز ما يقرب من مائة مرة في اليوم؛ ودفتر أوامر ضحل يبلغ حجم تداوله 9.6 أضعاف أوامره المعلقة؛ والبائعون على المكشوف الذين بنوا مراكز بنسبة 2:1 مساء يوم 12 دون امتلاك عملات، ودفعوا هوامش بسعر ثلاثين سنتًا.