إيرادات بايت دانس في النصف الأول تقارب ميتا لكن الأرباح تنخفض إلى 20 مليار دولار بفعل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

ارتفعت إيرادات بايت دانس في النصف الأول بقوة بنسبة 30% لتصل إلى 120 مليار دولار، لتقارب ميتا تقريبًا، لكن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي أدى إلى انخفاض نادر في الأرباح. حصلت الشركة على أكبر قرض في تاريخها بقيمة 30 مليار دولار للمراهنة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع توسع شامل في النماذج اللغوية الكبيرة المطورة ذاتيًا وتوليد الفيديو وأعمال الحوسبة السحابية. ارتفعت حصة الإيرادات الخارجية من تيك توك إلى 30%، وتسارع التوسع في التجارة الإلكترونية ليصبح محركًا جديدًا للنمو.

تقف بايت دانس عند مفترق طرق بين التوسع في الحجم وضغوط الأرباح. فقد سجلت أكبر شركة تكنولوجيا في الصين نموًا قويًا في الإيرادات خلال النصف الأول، لتقارب ميتا تقريبًا، لكن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تؤثر على ربحيتها، مع انخفاض نادر في الأرباح منذ سنوات.

وفقًا لتقرير من موقع The Information، أفاد ثلاثة أشخاص مطلعون أن صافي أرباح بايت دانس في النصف الأول من هذا العام انخفض بنسبة مئوية من خانة واحدة على أساس سنوي إلى نحو 20 مليار دولار؛ بينما ارتفعت الإيرادات في الفترة نفسها بنحو 30% على أساس سنوي لتصل إلى نحو 120 مليار دولار. في الوقت نفسه، نمت إيرادات ميتا في النصف الأول بنسبة 30% لتصل إلى 117 مليار دولار — أي أن حجم إيرادات الشركتين أصبح متقاربًا تقريبًا، لكن الفجوة في القيمة السوقية شاسعة: تبلغ القيمة السوقية لميتا نحو 1.7 تريليون دولار، بينما تقدر قيمة بايت دانس بنحو 630 مليار دولار وفقًا لتقديرات CapLight (كاب لايت)، وهي جهة تتبع التداول في السوق الثانوية.

العامل الرئيسي وراء انخفاض الأرباح هو الارتفاع الحاد في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. أكملت بايت دانس مؤخرًا أكبر قرض مصرفي في تاريخها بقيمة نحو 30 مليار دولار، ومن المتوقع أن يُستخدم جزء من الأموال لدعم استثماراتها المتزايدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، بعد إتمام إعادة هيكلة بنية أمن البيانات لأعمال تيك توك في الولايات المتحدة في يناير من هذا العام، تتسارع وتيرة التوسع في التجارة الإلكترونية، مما يوفر دعمًا مهمًا لنمو الإيرادات الإجمالي.

تسارع نمو الإيرادات وارتفاع مساهمة تيك توك الخارجية

نمو الإيرادات بنحو 30% في النصف الأول من العام يمثل تسارعًا طفيفًا مقارنة بوتيرة التوسع في العامين الماضيين. وفقًا لأشخاص مطلعين، نمت إيرادات الشركة في العام الماضي بنسبة 29% لتصل إلى نحو 200 مليار دولار، وكان معدل النمو في 2024 مشابهًا؛ كما ارتفع صافي الأرباح في العام الماضي بنسبة 27% ليصل إلى 42 مليار دولار.

حصة الإيرادات الخارجية ترتفع باطراد. وفقًا للتقرير، أفاد شخص مطلع أن الإيرادات الخارجية شكلت أكثر من 30% من إجمالي إيرادات بايت دانس في النصف الأول، وجاء معظمها من تيك توك؛ بينما كانت هذه النسبة 25% فقط في 2024، ومن المتوقع أن تبقى عند نحو 30% طوال عام 2025. لا يزال تطبيق Douyin (تيك توك الصيني) أكبر مصدر لإيرادات بايت دانس، لكن وزن تيك توك في هيكل الإيرادات الإجمالي يتوسع باستمرار.

في يناير من هذا العام، باعت بايت دانس 80% من أسهم أعمال أمن البيانات لتيك توك في الولايات المتحدة إلى مشروع مشترك أمريكي قابض، مع احتفاظها بالكيان المشغل للإيرادات للتطبيق. ووفقًا لتقرير سابق من The Information، بعد إتمام التعديل الهيكلي المذكور، تكثف تيك توك جهودها لتوسيع أعمال التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة، وتطلق مشاريع جديدة لجذب العلامات التجارية الناضجة إلى TikTok Shop.

الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يضغط على الأرباح والقرض الضخم يوفر ذخيرة للتوسع

الإنفاق على الذكاء الاصطناعي هو السبب المباشر لضغوط الأرباح الحالية. تطور بايت دانس نماذج لغوية كبيرة ونماذج توليد فيديو ذاتيًا، ويُعد مساعدها الذكي Doubao (مساعد الذكاء الاصطناعي) أحد أكثر تطبيقات الذكاء الاصطناعي شيوعًا على الأجهزة المحمولة في الصين؛ كما يحتل نموذج توليد الفيديو Seedance (نموذج توليد الفيديو) مكانة رائدة في سوق فيديو الذكاء الاصطناعي عالميًا. إضافة إلى ذلك، تتوسع الشركة بنشاط في أعمال الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، وتبيع نماذجها المطورة ذاتيًا للعملاء من الشركات.

على مستوى الرقائق، تواصل بايت دانس من جهة السعي لتأمين قنوات شراء الرقائق المتقدمة الحالية، ومن جهة أخرى، وفقًا لتقرير The Information في مايو من هذا العام، بدأت الشركة في تطوير رقائق متخصصة لاستدلال نماذج الذكاء الاصطناعي ذاتيًا. ولدعم هذه الاستثمارات، أكملت بايت دانس مؤخرًا قرضًا مصرفيًا بنحو 30 مليار دولار، مسجلة أكبر تمويل فردي في تاريخ الشركة.

على صعيد تحقيق الدخل، أطلقت بايت دانس في يونيو من هذا العام مساعد الذكاء الاصطناعي المهني Doubao Work للمستخدمين المحترفين، مع خطط اشتراك مدفوعة؛ كما تأمل الشركة في أن يسهم الزخم السوقي لنموذج Seedance في تحقيق مزيد من الإيرادات لأعمال الذكاء الاصطناعي ومنصة الحوسبة السحابية.

المنافسة في الذكاء الاصطناعي بالصين تشتد وبايت دانس تتمسك بمسار التطوير الذاتي

تواجه بايت دانس ضغوطًا تنافسية قوية من منافسين صينيين في سباق الذكاء الاصطناعي. خلال الأشهر الماضية، أطلقت Moonshot (مون شوت) وعلي بابا وZ.ai (زد إيه آي) وDeepSeek (ديب سيك) نماذج مفتوحة المصدر على التوالي، أظهرت قدرات قريبة من المستوى المتقدم في مهام البرمجة والوكلاء الأذكياء، وبتكلفة أقل بكثير من النماذج الأمريكية السائدة، مما جذب اهتمامًا واسعًا عالميًا بسرعة. بالمقارنة، تأخرت بايت دانس في هذه المنافسة.

في مواجهة هذه الفجوة، صرح مؤسس بايت دانس تشانغ ييمينغ بوضوح في اجتماع داخلي في يوليو من هذا العام: لن تعتمد الشركة أسلوب "التقطير" (distillation) — أي استخدام مخرجات النماذج الأمريكية المتقدمة لتدريب نماذجها الخاصة — حتى لو كان ذلك يعني التخلف مؤقتًا عن المنافسين المحليين.

كما أن بايت دانس هي الشركة الوحيدة من بين كبرى شركات النماذج الصينية التي تُبقي معظم نماذجها مغلقة المصدر، حيث يصل العملاء من الشركات إلى النماذج بشكل أساسي عبر منصتها السحابية الخاصة.

في الوقت نفسه، يسرع المنافسون المحليون أيضًا من جمع التمويل للمراهنة على الذكاء الاصطناعي: تسعى علي بابا لجمع نحو 10 مليارات دولار من خلال طرح عام كبير لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ وأطلقت Zhipu AI (Z.ai) هذا الأسبوع خطة لإصدار أسهم وسندات قابلة للتحويل بقيمة 5 مليارات دولار.