جولدمان ساكس يدعم رفع الفائدة 25 نقطة أساس بعد بيانات التضخم
cryptonewsعدّل بنك جولدمان ساكس توقعاته للاحتياطي الفيدرالي، ويتوقع الآن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عندما يختتم صناع السياسة اجتماعهم يومي 15 و16 سبتمبر.
ذكر موقع CoinDesk في 13 سبتمبر أن جولدمان تخلى عن توقعاته السابقة بعدم حدوث تغيير بعد أن عززت بيانات تضخم المستهلكين لشهر أغسطس والعقود الآجلة لأسعار الفائدة مبررات رفع الفائدة.
ستعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قرارها في الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 16 سبتمبر. ومن المقرر عقد مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 ظهرًا، وفقًا للتقويم الرسمي للاحتياطي الفيدرالي.
زيادة ربع نقطة مئوية سترفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 3.50%–3.75% إلى 3.75%–4.00%. لم يلتزم الاحتياطي الفيدرالي بهذا القرار، وتمثل تسعيرات العقود الآجلة توقعات السوق وليست مؤشرًا رسميًا من صناع السياسة.
قال خبراء الاقتصاد في جولدمان إن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس لم يسفر إلا عن تعديل طفيف في تقديرهم لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية. ورفع البنك توقعاته لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري إلى 0.26%، وفقًا للمذكرة البحثية التي نقلها موقع CoinDesk.
وقال جولدمان: "[التقرير] لم يغير نظرتنا الأساسية للتضخم". غير أن البنك قال إن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير قد يثير رد فعل حادًا لأن الأسواق كانت ترجح بنسبة تقارب 90% حدوث زيادة.
وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة تشير إلى احتمال 87% بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، ارتفاعًا من 72% قبل يوم واحد. وبلغ احتمال حدوث زيادة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام 97%.
لا يعني تعديل توقعات جولدمان أن البنك يعرف كيف سيصوت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي. بل يظهر أن البنك يعتبر زيادة الفائدة النتيجة الأكثر ترجيحًا استنادًا إلى البيانات الاقتصادية المتاحة وتواصل صناع السياسة وتسعير السوق.
وجد استطلاع أجرته رويترز قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أن معظم خبراء الاقتصاد ما زالوا يتوقعون أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026. وأشارت رويترز إلى أن الثقة في توقعات عدم التغيير ضعفت مع بدء المزيد من المحللين في توقع زيادة واحدة على الأقل.
تضخم أغسطس أرسل إشارات متضاربة
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% في أغسطس بعد التعديل الموسمي، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. وظل التضخم الرئيسي عند 3.4% خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، دون تغيير عن يوليو.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% خلال الشهر. وتراجع معدله السنوي إلى 2.4% من 2.5%، مسجلًا أدنى مستوى له في خمس سنوات.
قدمت تكاليف الطاقة صورة مختلفة. وقال مكتب إحصاءات العمل إن مؤشر الطاقة ارتفع بنسبة 16.3% على مدار العام حتى أغسطس، بينما ارتفعت أسعار الغذاء بنسبة 2.7%.
سجلت خدمات الاتصالات والإقامة وأسعار تذاكر الطيران والتعليم والمركبات المستعملة زيادات شهرية. وكانت الرعاية الطبية والتأمين على المركبات من بين الفئات التي انخفضت.
قالت كبيرة خبراء الاقتصاد في كيه بي إم جي ديان سونك إن تفاصيل قطاع الخدمات ما زالت غير مريحة للاحتياطي الفيدرالي رغم انخفاض المعدل الأساسي السنوي. وقدرت أن الخدمات باستثناء مكونات الإسكان ارتفعت بنسبة 0.5% خلال أغسطس و3% عن العام السابق.
وقالت سونك: "كانت الزيادات متركزة بشكل كبير في الخدمات". ويمثل وصفها لبيانات الخدمات كدليل على ضغوط مستمرة تقييمًا اقتصاديًا، وليس استنتاجًا صادرًا عن مكتب إحصاءات العمل أو الاحتياطي الفيدرالي.
قدرت سونك أن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي لشهر أغسطس قد يرتفع بنسبة 0.4% شهريًا، مع زيادة نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 0.3%. وستضع توقعاتها المعدلات السنوية عند 3.8% و3.4% على التوالي، لكن مكتب التحليل الاقتصادي لم يصدر تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أغسطس.
خبراء اقتصاد يشككون في مبرر رفع الفائدة
شكك جيمس ثورن، كبير استراتيجيي السوق في ويلينغتون ألتوس، في ما إذا كانت البيانات الاقتصادية تبرر التغيير في توقعات وول ستريت. وقال إن تعديل جولدمان يبدو مرتبطًا بتوقعات السوق أكثر من ارتباطه بتغير توقعات التضخم.
وقال ثورن: "لا تغيير جوهري في توقعات التضخم، لكن رفع الفائدة لتهدئة وول ستريت". ويمثل تصريحه تفسيره لمنطق جولدمان ولا يثبت دافع الاحتياطي الفيدرالي.
أشار ثورن إلى نمو الأجور السنوي البالغ 3.1% وقال إنه لا يرى دوامة أجور وأسعار مؤكدة. وقال إن ارتفاع تكاليف الاقتراض لا يمكنه توسيع إنتاج النفط أو إصلاح اضطرابات سلاسل التوريد، بينما يمكن لزيادات الفائدة أن تقلل الطلب والاستثمار والقوة الشرائية للأسر.
توصلت سونك إلى استنتاج مختلف. فهي تتوقع ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول أوائل عام 2027 وقالت إن تقرير أغسطس زاد من احتمال تصويت سبتمبر بالإجماع.
وقالت: "نتوقع الآن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول أوائل عام 2027". وينتمي هذا التوقع إلى كيه بي إم جي ولم تؤيده اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
يستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخمًا بنسبة 2% باستخدام مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وليس مؤشر أسعار المستهلكين. ورغم انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي السنوي إلى 2.4%، تضع توقعات سونك نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية عند مستوى أعلى يبلغ 3.4%، مما يوضح سبب توصل المحللين إلى استنتاجات مختلفة من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين نفسها.
بيتكوين تتفاعل مع ارتفاع توقعات الفيدرالي
تم تداول بيتكوين حول 77,000 دولار في 13 سبتمبر بعد أن تحركت بين أدنى مستوى خلال اليوم قرب 76,500 دولار وأعلى مستوى فوق 77,400 دولار. وظل سعرها أقل من 80,000 دولار بينما يستعد المتداولون لإعلان الاحتياطي الفيدرالي.
بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، تعافت بيتكوين لفترة وجيزة فوق 78,000 دولار مع وصول احتمالات رفع الفائدة إلى 81%، وفقًا لما ذكره موقع crypto.news. وجاء الاحتمال المذكور في ذلك المقال من Polymarket وكان أقل من تقدير العقود الآجلة البالغ 87% الذي أوردته وول ستريت جورنال.
قبل صدور بيانات التضخم، ظلت بيتكوين قرب 79,500 دولار مع اقتراب ثلاثة محفزات اقتصادية أمريكية. وشملت الأحداث المجدولة تضخم المنتجين وتضخم المستهلكين واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.
في وقت سابق من سبتمبر، واجهت بيتكوين توقعات متزايدة برفع الفائدة رغم استمرار الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن لتدفقات صناديق بيتكوين الفورية المتداولة أن تدعم الطلب، رغم أنها لا تزيل تعرض السوق لأسعار الفائدة أو عوائد سندات الخزانة أو التغيرات في الدولار الأمريكي.
كثيرًا ما تستجيب أسعار العملات المشفرة لقرارات الاحتياطي الفيدرالي لأن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يزيد عوائد الأصول منخفضة المخاطر. وقد تكون لتحركات السوق الفردية أسباب متعددة، مما يجعل من الصعب إرجاع تغيرات سعر بيتكوين اليومية حصريًا إلى توقعات السياسة النقدية.
الفيدرالي سيصدر أسعار الفائدة والتوقعات في 16 سبتمبر
يبدأ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي يستمر يومين في 15 سبتمبر. وسيصدر صناع السياسة بيان السياسة وتوقعات اقتصادية محدثة وتوقعاتهم الفردية لأسعار الفائدة المستقبلية عند انتهاء الاجتماع في اليوم التالي.
سيخاطب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المراسلين بعد 30 دقيقة من البيان. ومن المرجح أن تغطي الأسئلة التضخم الناتج عن الطاقة وأسعار الخدمات وأوضاع سوق العمل وما إذا كانت زيادة سبتمبر ستبدأ دورة تشديد أطول.
سيوفر ملخص التوقعات الاقتصادية تقديرات المسؤولين للتضخم والبطالة والنمو الاقتصادي وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. وتوقعات أسعار الفائدة فيه ليست التزامات ملزمة وقد تتغير عند توفر بيانات جديدة.
ستقارن الأسواق بيان السياسة بلغة الاحتياطي الفيدرالي السابقة بحثًا عن أي تغيير في تقييمه للتضخم والتوظيف. وسيراقب المستثمرون ما إذا كان باول سيصف زيادة الفائدة بأنها تعديل لمرة واحدة أم سيترك القرارات المستقبلية رهنًا بالبيانات الواردة.
التصويت بالإجماع غير مضمون. وسيحدد البيان أي مسؤولين معارضين ويوضح ما إذا كانوا يفضلون عدم التغيير أو زيادة أكبر أو خيار سياسة آخر. وستنشر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قرارها بشأن أسعار الفائدة وتوقعاتها الاقتصادية في الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 16 سبتمبر، يليها المؤتمر الصحفي لباول في الساعة 2:30 ظهرًا.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.