Circle تتعافى 50% من أدنى مستوى في أوائل أغسطس: كيف يقرأ السوق ذلك؟
Odailyخلال الأسبوع الماضي، قفزت عملة البيتكوين بأكثر من 20%، وركبت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة في السوق الأمريكية الموجة صعودًا. وكانت Circle، التي عانت من الأخبار السلبية، مثيرة للإعجاب بشكل خاص مؤخرًا. فقد ارتفع سعر سهمها، الذي انخفض لفترة وجيزة إلى حوالي 57 دولارًا في أوائل أغسطس، ليعود الآن إلى حوالي 87 دولارًا.
صرحت كاثي وود في أحدث تغريدة لها: مع تعطيل التكنولوجيا للنظام العالمي التقليدي، ستكون Circle مستفيدًا رئيسيًا. وقد أعاد هذا التصريح إشعال توقعات السوق تجاه Circle.
1. ملخص: لماذا تعرضت Circle لضربة من قبل؟
كان السبب المباشر للانخفاض الحاد في Circle هو الدخول المباشر لـ OpenUSD.
في 30 يونيو، أعلن تحالف المعايير المفتوحة، الذي يضم أكثر من 140 شركة في مجالات المدفوعات والبنوك والتكنولوجيا والعملات المشفرة بما في ذلك Visa وMastercard وStripe وBlackRock وGoogle وCoinbase، عن إطلاق العملة المستقرة OpenUSD (OUSD)، المتوقع إطلاقها خلال العام. ويستهدف نهجها جوهر Circle مباشرة: ففي النموذج التقليدي، تذهب الفوائد الناتجة عن احتياطيات العملات المستقرة بالكامل إلى المُصدر، بينما تخطط OpenUSD لتوزيع هذه الفائدة بشكل متناسب على القنوات وشركاء النظام البيئي، بدون رسوم وبدون حدود على الإصدار والاسترداد. وفي يوم الإعلان، انخفض سعر سهم Circle بنحو 17%.
ببساطة، كان منطق السوق الهبوطي تجاه Circle واضحًا: أعمال الشركة أحادية للغاية — إصدار USDC وكسب فوائد الاحتياطي. هذا العمل ليس له خندق حماية، وبمجرد دخول منافس مثل OpenUSD بنموذج "تقاسم الأرباح"، سيتعرض سعر السهم للضرب أولاً.
2. منطق كاثي وود الصاعد: أنت تستخدم خرائط قديمة للعثور على أراضٍ جديدة
إذا كانت Circle حقًا مجرد "شركة لكسب فوائد الدولار من العملات المستقرة"، فإن آفاقها ستكون محدودة بالفعل ولن تدعم تقييمًا مرتفعًا.
لكن الحجة الأساسية في تغريدة كاثي وود هي أن السوق لا يزال يسعر Circle باستخدام إطار عصر Visa وMastercard، بينما قد تشارك Circle في إنشاء الجيل التالي من البنية التحتية للمدفوعات والتمويل. بعبارة أخرى — لقد كنت تقيس بمسطرة خاطئة منذ البداية.
إذن ما هي نقاط الانفجار المحددة في سردية "البنية التحتية للجيل التالي" هذه؟
3. Arc Chain وCCTP: بنية تحتية قيد التنفيذ بالفعل
بالنسبة لسردية بناء الجيل التالي من البنية التحتية للمدفوعات والتمويل، تمتلك Circle بالفعل بعض المشاريع المنفذة.
الإنجاز الأول هو Arc — بلوكتشين الطبقة الأولى المخصصة التي طورتها Circle ذاتيًا، والمصممة خصيصًا لاستضافة USDC والمعاملات المالية على السلسلة. تصميمها بارع: على السلاسل العامة مثل Ethereum وSolana، يجب دفع رسوم المعاملات بعملة ETH أو SOL، ولكن على Arc، تتم تسوية رسوم المعاملات مباشرة بعملة USDC، لذلك لم يعد المستخدمون بحاجة لشراء عملات أخرى فقط لإنفاق الدولارات. تم بناء Arc للمؤسسات المالية الكبيرة، مع أطر امتثال مدمجة والتحقق من KYC، مما يخلق بشكل أساسي شبكة مالية خاصة عالية التنظيم. وقد حظي هذا المشروع بالفعل بدعم من العديد من المؤسسات المالية التقليدية، مع استثمار كبير من JPMorgan.
والآخر هو CCTP (بروتوكول النقل عبر السلاسل): من خلال آلية "الحرق والسك" — الحرق على السلسلة A وسك كمية مكافئة على السلسلة B — يمكن لـ USDC الأصلي التنقل بسلاسة عبر عشرات السلاسل العامة دون المرور عبر جسور طرف ثالث، وبالتالي تجنب المشكلة الشائعة المتمثلة في اختراق الجسور.
مع سلسلة مخصصة وبروتوكول عبر السلاسل، تحول Circle نفسها من "مُصدر عملات" إلى "نظام تشغيل مالي أصلي للإنترنت".
4. وكلاء الذكاء الاصطناعي: منحنى طلب لم يسعره أحد بعد
هناك خيال أبعد: وكلاء الذكاء الاصطناعي.
تفضل الآلات بطبيعة الحال طرق الدفع منخفضة التكلفة، والفورية، والمتاحة عالميًا، والقابلة للبرمجة، والأصلية لواجهات برمجة التطبيقات — وهي ميزات تبدو مصممة خصيصًا للعملات المستقرة. عندما ينطلق اقتصاد الآلات للمعاملات بين الوكيل والوكيل وبين الآلة والآلة، فإن كل تسوية تلقائية بين الذكاء الاصطناعي يمكن أن تمثل منحنى طلب جديدًا تمامًا للعملات المستقرة.
5. أفكار أخيرة: خيال كبير، لكن الواجب لم يكتمل بعد
أخيرًا، يجب أن نكون صادقين. معظم القصص المذكورة أعلاه لا تزال في مرحلة السرد — لم تقدم Circle بعد نتائج كافية لإثبات أنها بنت حقًا الجيل التالي من البنية التحتية للمدفوعات والتمويل. الخيال واسع، لكن الإنجازات الفعلية محدودة نسبيًا.
لذا إذا كنت ترغب في الاستثمار في Circle الآن، فإن العقلية الصحيحة ليست المراهنة على تضاعفها الشهر المقبل، بل التعامل معها كخيار بنية تحتية طويل الأجل: كن مستعدًا للاحتفاظ طويل الأجل، وأدر حجم المركز بشكل معقول، ودع الوقت يحول السرد إلى واقع.
ما تراهن عليه كاثي وود ليس أرباح الربع القادم، بل القضبان المالية للعقد القادم. سواء اتبعتها أم لا يعتمد على أفقك الزمني.
هذا المقال كتبه مؤلف ضيف بشكل مستقل ويمثل فقط آراء وتحليلات المؤلف الشخصية. ولا يمثل الموقف الرسمي لـ BIT ولا يشكل أي نصيحة استثمارية أو عرضًا أو التماسًا. الأصول المشفرة والأوراق المالية ذات الصلة شديدة التقلب، وقد يواجه المستثمرون خطر خسارة رأس المال. الأداء السابق لا يضمن العوائد المستقبلية. يرجى تقييم المخاطر بنفسك واستشارة مستشارين محترفين قبل الاستثمار.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.