ماذا تعني نتائج الانتخابات للعملات المشفرة: حالة الكريبتو

قد تجد صناعة العملات المشفرة نفسها في موقف دفاعي عندما يتولى الكونغرس الجديد مهامه في يناير.

بدت انتخابات ليلة الثلاثاء شبه محسومة بحلول منتصف الليل. استعاد الديمقراطيون السيطرة على مجلسي النواب والشيوخ، وهم في طريقهم للاحتفاظ بأغلبية كبيرة في كلا المجلسين. حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان من المتوقع أن يحصل الديمقراطيون على 54 مقعدًا على الأقل في مجلس الشيوخ وأكثر من 253 مقعدًا في مجلس النواب. وكان الحزب متقدمًا في سباقي مجلس الشيوخ المتبقيين — ميسيسيبي وألاسكا — وفي 10 من سباقات مجلس النواب المتبقية حتى بعد ظهر الجمعة.

أنت تقرأ "حالة الكريبتو"، نشرة CoinDesk الإخبارية التي تتناول تقاطع العملات المشفرة مع الحكومة.

اكتساح ديمقراطي

الرواية

تبين أن "الموجة الزرقاء" في الانتخابات الأمريكية كانت حقيقية للغاية. قضى الديمقراطيون ليلة ممتازة في جميع أنحاء البلاد، حيث أطاحوا بأعضاء مجلس شيوخ قدامى، وقلبوا المجالس التشريعية للولايات، بل وكانوا منافسين في سباقات مثل انتخابات حاكم فلوريدا ومجلس الشيوخ. بعض المكاسب، مثل 54 مقعدًا (ربما 56) في مجلس الشيوخ، قد تُبقي سيطرة الحزب الديمقراطي على المجلس لعدة دورات انتخابية، بالنظر إلى الخرائط الانتخابية القادمة. كانت الانتخابات رفضًا للرئيس دونالد ترامب وإدارته. وكما ذكرت CoinDesk، لم تكن العملات المشفرة عاملًا رئيسيًا بالضبط، لكن الصناعة ستحتاج الآن إلى الاستعداد لكونغرس أقل ودية في عامي 2027 و2028.

لماذا يهم ذلك

في أفضل سيناريو لصناعة العملات المشفرة، يركز الكونغرس الجديد معظم تحقيقاته بشكل ضيق على الرئيس وأفعال إدارته وأعماله الخاصة، مع الاستمرار في العمل على التشريعات التي تريدها صناعة العملات المشفرة، مثل الإصلاح الضريبي أو ربما مشروع قانون جديد لهيكل السوق. في غضون ذلك، تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، ومكتب مراقب العملة، وغيرها من الهيئات التنظيمية جهودها المستمرة في وضع القواعد دون عوائق، مما يمنح المشاركين في الصناعة شكلاً من أشكال الوضوح التنظيمي (دون قصد التورية).

في أسوأ السيناريوهات، يستدعي الكونغرس الجديد شركات العملات المشفرة ليسألها عن سبب تبرعها لصندوق قاعة البيت الأبيض أو عرض العام الماضي العسكري أو أي عدد من الأمور التي حدثت خلال العامين الماضيين. تتوقف تشريعات العملات المشفرة تمامًا، ويتم عرقلة رؤساء الهيئات التنظيمية حيث يستدعيهم المشرعون بين الحين والآخر ليسألوهم عن سبب قيامهم بما يقومون به، وتقضي الصناعة عامين في محاولة بناء جسور مع المشرعين الذين يعتقدون أن الصناعة ضارة بالبلاد.

تفصيل الأمر

حقق الديمقراطيون هوامش كبيرة في كلا مجلسي الكونغرس، بعد أن خاضوا حملات انتخابية استهدفت جزئيًا الرئيس دونالد ترامب. ركّز العديد من أعضاء الكونغرس الجدد في حملاتهم على أن علاقات ترامب التجارية المختلفة — بما في ذلك أعماله في العملات المشفرة — كانت فاسدة. ستكون هناك جلسات رقابية على أعماله على وجه التحديد، لكن الشركات التي انخرطت في أعمال ترامب مثل World Liberty Financial وعملة الميم $TRUMP ستُطلب أيضًا للإجابة على أسئلة.

مخاوف فيدرالية

على المستوى الفيدرالي، يجب على صناعة العملات المشفرة الاستعداد لتحقيقات رقابية بينما يدقق الديمقراطيون في مجلس الشيوخ في الجوانب الرئيسية لإدارة ترامب.

قال رون هاموند: "كل ما يقوله كبار الديمقراطيين علنًا حتى الآن يشير إلى أنهم سيكونون أكثر استهدافًا بكثير في استخدام صلاحياتهم التحقيقية أو صلاحيات الاستدعاء. سيكون الأمر أكثر استهدافًا بدلاً من مهاجمة الصناعة ككل."

لا يضيع المشرعون وقتًا في هذا الصدد. أصدر رؤساء اللجان القادمون بالفعل تصريحات عامة يحذرون من أن الاستدعاءات قادمة، وأن على الأطراف التخطيط "لتوظيف محامين للدفاع" وأن "المساءلة" قادمة.

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة على وجه التحديد، هناك مجالات محددة قد تشهد فيها الصناعة استدعاءات. أرسل السيناتور ريتشارد بلومنتال، الديمقراطي من كونيتيكت الذي سيترأس اللجنة الفرعية الدائمة للتحقيقات في مجلس الشيوخ، رسائل عديدة إلى شركات مرتبطة بترامب طوال عامي 2025 و2026.

أعلن مكتبه يوم الخميس أنه أرسل جولة جديدة من الرسائل إلى عدد من الشركات المرتبطة بالرئيس، بما في ذلك World Liberty Financial وFight Fight Fight LLC (الشركة التي تقف وراء عملة الميم $TRUMP) وBinance وTether والمتبرعين لقاعة الرقص (بما في ذلك برايان أرمسترونغ من Coinbase، وكاميرون وتايلر وينكلفوس من Gemini، وتشارلز كاسكاريلا من Paxos، وأرجون سيثي من Kraken، وبراد غارلينغهاوس من Ripple، وجيف سبرشر وكيلي لوفلر من Intercontinental Exchange، وعائلة لوتنيك من Cantor Fitzgerald، من بين آخرين).

تطلب هذه الرسائل من المديرين التنفيذيين في مجال العملات المشفرة البدء في الرد على طلبات بلومنتال للسجلات بحلول 30 نوفمبر 2026، وتقول إن "عدم تقديم السجلات والمعلومات المطلوبة طواعية بحلول 4 يناير 2027 سيترك اللجنة الفرعية بلا خيار سوى النظر في تدابير بديلة لضمان الامتثال."

كما أرسلت السيناتور إليزابيث وارن، التي ستترأس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، عددًا من الرسائل خلال العام الماضي تسأل مكتب مراقب العملة عن التراخيص المصرفية للعملات المشفرة التي أصدرها، وعملة ميم الخاصة بترامب، والقرض المبلغ عنه من Tether لعائلة لوتنيك.

عندما يحل يناير، سيكون لدى هؤلاء المشرعين صلاحية الاستدعاء.

قال شخص طلب عدم الكشف عن هويته للحديث عن علاقة الصناعة بالكونغرس القادم: "لا أعتقد أن صناعة العملات المشفرة أدركت أن العالم الذي كانت تعمل فيه قد انتهى، ولا أعتقد أن هذا يعني أن نظام [الرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات] غاري جينسلر سيعود. أعتقد أيضًا أن الديمقراطيين لا يدركون أنهم لا يستطيعون ببساطة تجاهل هذا الأمر. لكن نهج العامين ونصف العام الماضيين، إذا ذهبنا بأقصى ما يمكن مع ترامب وبأقصى ما يمكن مع الجمهوريين، قد انتهى."

وبالطبع، من المرجح أن تعقد اللجان المزيد من جلسات الرقابة مع الهيئات التنظيمية الفيدرالية ورؤسائها — رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز، ورئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع مايكل سيليغ، ومراقب العملة جوناثان غولد وآخرين.

هل من تشريعات؟

فرص تمرير مشروع قانون للعملات المشفرة عبر الكونغرس في العام الجديد ضئيلة. قال السيناتور روبن غاليغو لمراسل Washington Sun إيغور بوبيتش إن الصناعة بحاجة إلى التحدث مع السيناتور المنتخب شيرود براون إذا أرادت إحراز تقدم في التشريعات. براون، الذي تغلب على أكثر من 60 مليون دولار من تمويل المعارضة من Fairshake وصندوق الحرية الرقمية للإطاحة بالسيناتور جون هوستيد، من المرجح أن ينتهي به الأمر لرئاسة لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، وفقًا لعدة أفراد.

هذا يعني أن أي مشروع قانون لهيكل السوق يجب أن يمر عبر لجنة البنوك في مجلس الشيوخ برئاسة السيناتور وارن (التي تمت ترقيتها إلى منصب كبيرة الديمقراطيين في تلك اللجنة بعد أن ساعدت Fairshake في الإطاحة ببراون في عام 2024) ولجنة الزراعة التي قد يرأسها براون.

أي مشروع قانون ضريبي سيمر عبر لجنة المالية في مجلس الشيوخ، التي سيترأسها السيناتور رون وايدن. من غير الواضح ما إذا كان أي منهم سيكون مستعدًا لعقد صفقة تدفع بمشروع قانون للعملات المشفرة.

قال شخص مطلع على الجهود لـ CoinDesk إن النائبة ماكسين ووترز، المشرعة المخضرمة من كاليفورنيا التي ترأست الديمقراطيين في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، تعمل على مشروع قانون يمكن أن يدفع ببعض مقترحات هيكل السوق. كان Crypto in America أول من أورد الخبر عن هذه الجهود.

قال هذا الشخص: "أتوقع أن يكون هذا مشروع قانون سيجده العاملون في الصناعة محبطًا، لكن منتقدي العملات المشفرة سيجدونه أكثر إحباطًا."

أضافوا أنه من غير المرجح أن يمر مشروع القانون، لكنه سيحدد موقفًا ديمقراطيًا من لوائح هيكل أسواق العملات المشفرة. قد لا تنتهي قضايا مثل التمويل اللامركزي حيث تريدها الصناعة، لكن الأحكام المحتملة الأخرى، مثل متطلب التدقيق، يجب أن تكون مقبولة.

وفي رسالتها إلى زملائها الديمقراطيين في مجلس النواب سعيًا لفترة رئاسية إضافية مدتها عامان للجنة الخدمات المالية، قالت ووترز إن جزءًا من أجندتها سيشمل "تمرير تشريعات لوقف فساد ترامب في العملات المشفرة، ووضع قواعد صارمة ولكن عادلة للمشاريع المشروعة للعملات المشفرة، وإنشاء ضمانات لحماية المستهلكين والشركات الصغيرة والبنوك المجتمعية والنظام المالي."

كما تضمنت رسالة ووترز سطرًا حول تمرير تشريعات "لجعل نظامنا المالي واقتصادنا محصنين ضد الذكاء الاصطناعي."

قال النائب شون كاستن، الديمقراطي من إلينوي الذي يسعى أيضًا للحصول على فرصة لرئاسة لجنة الخدمات المالية، في رسالته الخاصة إنه "دافع بالفعل عن حماية قوية للمستهلكين ضد المخاطر الناشئة التي تشكلها العملات المشفرة وأسواق التنبؤ والذكاء الاصطناعي"، وسيهدف إلى مواصلة ذلك.

قالت كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية المؤقتة لجمعية البلوك تشين، إن هناك "الكثير من التأمل الذاتي الجاري في الصناعة الآن"، بالنظر إلى نتائج الانتخابات.

قالت: "أعتقد أن الكثير مما كنا نتعامل معه خلال العامين الماضيين كان محاولة للاستفادة من سيطرة الجمهوريين على مجلس الشيوخ ومجلس النواب والبيت الأبيض من أجل إنجاز السياسات."

وأضافت أن البيئة السياسية في العام الجديد ستكون مختلفة عن عام 2024، عندما كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تقاضي بورصات العملات المشفرة وكانت وزارة العدل تحقق مع العديد من المنصات، وبالتالي يجب أن يكون نهج الصناعة تجاه الديمقراطيين مختلفًا.

قالت: "هذه الآن تقنية حيث تمتلك العملات المستقرة إطارًا تنظيميًا فيدراليًا وهناك قواعد فعلية مسجلة، حيث لا نواجه أزمة وجودية حول 'ما إذا كان يجب أن توجد هذه التقنية أصلًا'."

الولايات المؤثرة

على مستوى الولايات، قلب الديمقراطيون العديد من مناصب حكام الولايات والمجالس التشريعية للولايات، بالإضافة إلى سباقات المدعين العامين للولايات في ولايات مثل جورجيا وتكساس وويسكونسن. وشكلت الانتخابات انتكاسات كبيرة للجان العمل السياسي الخاصة بالعملات المشفرة، التي دعمت عددًا من المرشحين الفائزين لكنها خسرت أكبر السباقات التي شاركت فيها.

قد تكون المجالس التشريعية للولايات أكثر عداءً لمراكز البيانات وأسواق التنبؤ. وافق الناخبون على 40 (من أصل 41) إجراءات انتخابية تقيد تطوير مراكز البيانات. قد يكون ذلك مشكلة لشركات الذكاء الاصطناعي ومرافق تعدين العملات المشفرة (ومرافق تعدين العملات المشفرة التي تحولت إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي).

قال رون هاموند، رئيس قسم الدعوة والسياسات في Wintermute، إن المزيد من المدعين العامين للولايات قد يلاحقون أسواق التنبؤ كطريقة سهلة لتمييز أنفسهم. سيكون هذا جهدًا من الحزبين أيضًا، نظرًا لأن الجمهوريين والديمقراطيين استهدفوا جميعًا هذه المنصات.

قد ترغب بعض الولايات في سن لوائحها الخاصة بالعملات المستقرة للمُصدرين، رغم أن معظمها لن يفعل ذلك على الأرجح، نظرًا للإطار الفيدرالي لقانون GENIUS، كما قال ويسوكي.

نظرة إلى 2028

وبينما انتهت انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 قبل أقل من أسبوع، والانتخابات الرئاسية لعام 2028 بعيدة جدًا، فإن الأمر يستحق قضاء دقيقة في التطلع إلى تلك المنافسة. الإجماع في الوقت الحالي هو أن الديمقراطيين من المرجح أن يحظوا بليلة انتخابية جيدة، بالنظر إلى المكاسب الهائلة هذا العام؛ ومن المرجح جدًا أن يحتفظوا بمجلسي النواب والشيوخ، وقد يفوزون بالبيت الأبيض اعتمادًا على كيفية سير العامين المقبلين.

قد يفتح ذلك مخاطر جديدة على الصناعة. من المرجح أن تكون هناك فجوات كبيرة في جدول الأعمال التشريعي للكونغرس في صيف عام 2028، حيث يعود الأعضاء إلى حملاتهم الانتخابية. وهذا يزيد من خطر أن تستغل ثلاثية ديمقراطية قانون مراجعة الكونغرس — الآلية التي استخدمها الكونغرس العام الماضي لإلغاء نشرة المحاسبة رقم 121 الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات — لإلغاء أي قواعد تنظيمية غير مواتية لا يحبها المشرعون.

يسمح قانون مراجعة الكونغرس للكونغرس بسحب قاعدة نهائية من هيئة تنظيمية بالقوة، طالما تم تمريرها وتوقيعها من قبل الرئيس في غضون 60 يومًا تشريعيًا (أي الأيام التي يكون فيها الكونغرس منعقدًا، وليس الأيام الفعلية) من إتمام القاعدة، كما قال كل من ويسوكي وهاموند. وهذا يعني أن أي لوائح يتم الانتهاء منها بحلول أواخر الربيع أو أوائل صيف عام 2028 يمكن أن تُلغى من قبل كونغرس ورئيس مستقبليين.

قال هاموند: "هذا موعد نهائي مهم للغاية، ولهذا نرى مكتب مراقب العملة يبدأ حقًا في التحرك بشأن وضع قواعد قانون GENIUS، ولهذا نرى هيئة الأوراق المالية والبورصات تتحرك حقًا في وضع القواعد. موعد قانون مراجعة الكونغرس مهم جدًا في الواقع، خاصة مع كون الخريطة الانتخابية أصعب بكثير على الجمهوريين."

الإنفاق الانتخابي

قد تحتاج صناعة العملات المشفرة أيضًا إلى إعادة تقييم الإنفاق على الحملات الانتخابية. أنفقت لجان العمل السياسي مجتمعة أكثر من 170 مليون دولار في انتخابات 2026، مع توجيه جزء كبير من هذا التمويل لدعم مرشحين فائزين في نهاية المطاف.

أعلنت Fairshake، أكبر لجنة عمل سياسي في الصناعة، أنها تدعم 33 سباقًا في الانتخابات العامة: السيناتور جون هوستيد من أوهايو (على وجه التحديد، كانت Fairshake تنفق معظم أموالها لمعارضة السيناتور المنتخب الآن شيرود براون) و32 سباقًا في مجلس النواب. فاز المرشحون المدعومون من Fairshake في 28 من تلك السباقات؛ ولا يزال سباقان متقاربين للغاية بحيث لا يمكن حسمهما (مع تقدم المرشح المدعوم من Fairshake حتى مساء الجمعة) وخسر مرشحان بشكل قاطع — النائب برايان ستيل من ويسكونسن، الذي ترأس اللجنة الفرعية للأصول الرقمية في لجنة الخدمات المالية، والنائب بيل هويزينغا من ميشيغان، وهو مشرع آخر صديق للعملات المشفرة في اللجنة نفسها.

إلى أين ستتجه Fairshake ولجان العمل السياسي الأخرى بعد ذلك فهو أقل وضوحًا. قالت Fairshake باستمرار في بياناتها إنها تدعم المرشحين المؤيدين للعملات المشفرة (رغم أن إعلاناتها لا تذكر العملات المشفرة على وجه التحديد) وأنها من الحزبين، لكن المبالغ الهائلة التي خصصتها لمنع الديمقراطيين وتعزيز الجمهوريين في مجلس الشيوخ أعطتها صبغة حزبية، وفقًا لمصادر في الصناعة والتشريع تحدثت إلى CoinDesk في الأشهر الأخيرة من الدورة الانتخابية.

قال هاموند من Wintermute إن أحد الأسئلة سيكون ما إذا كان جميع داعمي Fairshake سيواصلون التماسك، أم سيبدأون في السير في طريقهم الخاص. أخبر CoinDesk أن قرار Fairshake بملاحقة براون على وجه التحديد، بالنظر إلى تاريخه عندما ترأس لجنة البنوك، كان منطقيًا، لكن لجان العمل السياسي الأخرى أكثر حزبية بكثير ومن المرجح أن تخضع لمزيد من التدقيق.

قال مصدر آخر في الصناعة لـ CoinDesk إنه كان سيساعد لو أنفقت Fairshake أي مبلغ لمعارضة جمهوري في سباق لمجلس الشيوخ.

الكونغرس الجديد

تكوين الكونغرس الجديد مختلف تمامًا عن الكونغرس الحالي. من بين 30 جمهوريًا حاليًا في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، لن يعود 14 إلى مجلس النواب العام المقبل؛ فاز النائب آندي بار في انتخابه لمجلس الشيوخ الأمريكي وفاز النائب بايرون دونالدز في انتخابه ليكون حاكم فلوريدا القادم، لكن الـ 12 الباقين إما غادروا لمحاولات فاشلة لمجلس الشيوخ، أو خسروا تحديًا في الانتخابات التمهيدية، أو خسروا في الانتخابات العامة الأسبوع الماضي.

السيناتورة سينثيا لوميس، التي أعلنت أنها لن تسعى لولاية ثانية، ستخلفها السيناتورة المنتخبة هارييت هاغمان، التي تلقت بعض الدعم من Fairshake في وقت سابق من العام. السيناتور المنتخب جيمس تالاريكو في تكساس كان قد صوت سابقًا لصالح مشروع قانون احتياطي بيتكوين في تلك الولاية. وفاز كل من بيت ريكيتس وباري مور المدعومين من Fairshake بمقعديهما. من ناحية أخرى، عارضت Fairshake براون، والسيناتورة المنتخبة من إلينوي جوليانا ستراتون (في الانتخابات التمهيدية الديمقراطية)، وعدد قليل من السباقات الأخرى بعشرات الملايين من الدولارات. من السابق لأوانه بالطبع تحديد التأثير الذي سيحدثه أعضاء الكونغرس الجدد هؤلاء على الإجراءات المختلفة المتوقعة العام المقبل.