حجم تداول TradeXYZ يقفز 79% إلى 202 مليار دولار في الربع الثاني
cryptonewsارتفعت الحصة التقديرية للمنصة من التداول عبر أسواق HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid من 84.5% إلى 95.1% خلال الربع. وكان القطاع الأسرع نموًا هو العقود الدائمة للأسهم، حيث زاد الحجم بنسبة 377% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 58.9 مليار دولار عبر 55 سوقًا.
تأتي الأرقام من تقرير بحثي خارجي أعدته GLC Research وFour Pillars وArrakis وGRZ Research. ولا ينبغي التعامل معها كأنها نتائج مالية مدققة أو أرقام مؤكدة من خلال إيداع تنظيمي لـ TradeXYZ.
كما حسب التقرير إيرادات ربع سنوية بلغت 7.59 مليون دولار، بزيادة 32.9%، بينما بلغت الفائدة المفتوحة 2.96 مليار دولار في نهاية يونيو. وزادت الفائدة المفتوحة بنسبة 64.6% عن الربع السابق.
TradeXYZ تستحوذ على 95.1% من حجم تداول HIP-3
ارتفع الحجم الربع سنوي لـ TradeXYZ بنحو 89.43 مليار دولار عن المستوى التقديري للربع الأول البالغ 112.93 مليار دولار. وتجاوز نمو نشاط التداول نمو الإيرادات التي زادت بنسبة 32.9% خلال الفترة نفسها.
ويمكن أن يعكس هذا الفارق تغيرات في مزيج المنتجات ومعدلات الرسوم وشرائح المتداولين ونسبة الحجم الناتج عن الأسواق ذات الرسوم الفعلية الأقل. ولم يقدم التقرير معلومات مدققة كافية لتحديد سبب واحد.
زادت حصة TradeXYZ في سوق HIP-3 بمقدار 10.6 نقطة مئوية خلال الربع الثاني. وقدرت المجموعة البحثية أن حصتها بلغت نحو 99.5% على أساس آخر 30 يومًا بحلول وقت إعداد التقرير.
يتيح HIP-3 لأطراف ثالثة نشر أسواق العقود الآجلة الدائمة على Hyperliquid مع استخدام البنية التحتية للتداول في الشبكة. ويمكن للناشرين اختيار معايير السوق وإدراج أصول غير متاحة عبر أسواق Hyperliquid الأصلية التي يديرها المدققون.
تنص وثائق الرسوم الحالية لـ Hyperliquid على أن ناشري HIP-3 قد يحتفظون بما يصل إلى 50% من رسوم التداول الناتجة عن أسواقهم. وهذا يخلق نموذج إيرادات مباشرًا للمنصات التي يمكنها جذب المتداولين والحفاظ على دفاتر أوامر سائلة.
كما يفصل هذا الهيكل TradeXYZ عن البورصة المركزية التقليدية. يتداول المستخدمون عبر البنية التحتية على السلسلة لـ Hyperliquid، بينما تعمل TradeXYZ كناشر مسؤول عن اختيار السوق والمعايير ذات الصلة.
العقود الدائمة للأسهم تقود أسرع نمو
بلغ حجم العقود الدائمة للأسهم 58.9 مليار دولار خلال الربع الثاني، وهو ما يمثل نحو 29.1% من إجمالي الحجم المبلغ عنه لـ TradeXYZ. وغطى القطاع 55 سوقًا مرتبطًا بالأسهم بحلول نهاية الربع.
يمنح العقد الدائم المتداولين تعرضًا لسعر الأصل الأساسي دون تاريخ انتهاء ثابت. وبالتالي يمكن للعقود الدائمة للأسهم تتبع القيمة السوقية لأسهم الشركة أثناء التداول خارج ساعات العمل العادية للبورصات التقليدية.
لا توفر هذه العقود بالضرورة نفس الحقوق التي توفرها ملكية الأسهم الأساسية. فحاملو العقود الدائمة عمومًا لا يحصلون على حقوق التصويت أو الملكية القانونية أو المطالبات المباشرة على أصول الشركة. كما تخلق مدفوعات التمويل وقواعد التصفية مخاطر لا تنطبق على ملكية الأسهم العادية غير المرفوعة.
أطلقت TradeXYZ منتج العقود الدائمة قبل الاكتتاب العام، المعروف باسم IPOP، في 1 مايو. وتتبع السوق الأول Cerebras، تلته عقود مرتبطة بـ SpaceX وQuantinuum، وفقًا للتقرير.
وقالت المجموعة البحثية إن تلك العقود استمرت خلال الإدراجات العامة للشركات ثم تحولت إلى عقود دائمة قياسية للأسهم. كما زعمت أن أسواق ما قبل الاكتتاب وفرت أسعارًا قريبة من الصفقات العامة الافتتاحية للشركات.
تأتي هذه الاستنتاجات من تحليل التقرير. لم تقدم TradeXYZ أدلة مدققة تظهر أن أسعار العقود الدائمة قبل الاكتتاب تتنبأ باستمرار بأسعار الافتتاح، وثلاثة أمثلة مكتملة لا تثبت الموثوقية على المدى الطويل.
يشكل النمو جزءًا من تقارب أوسع بين البنية التحتية للعملات المشفرة وأسواق الأسهم. على سبيل المثال، سجلت Wintermute كوسيط تاجر أمريكي أثناء استعدادها للتوسع في الأسهم والأوراق المالية المرقمنة، كما ورد في التقرير حول دخولها المنظم لسوق الأوراق المالية الأمريكية.
إغلاق المنافسين يزيد من تركيز السوق
تعكس الحصة المتزايدة لـ TradeXYZ أيضًا رحيل ناشري HIP-3 المنافسين. توقفت Felix وVentuals وDreamcash عن العمل بين 19 يونيو و2 يوليو، وفقًا للتقرير البحثي.
أدى إغلاقها إلى إزالة أماكن بديلة خلال الربع وبعده بفترة وجيزة. وهذا يعني أن حصة TradeXYZ البالغة 95.1% نتجت عن نمو حجمها الخاص وانخفاض المنافسة.
لم يقدم التقرير أسبابًا مفصلة لكل إغلاق. كما لم يكشف عما إذا كان العملاء قد تعرضوا لخسائر، أو ما إذا كانت المراكز المفتوحة قد تم نقلها، أو مقدار الحجم الذي تعاملت معه كل منصة مغادرة قبل التوقف عن العمل.
تمنح الحصة السوقية التي تقترب من 100% لـ TradeXYZ موقعًا قويًا بين ناشري HIP-3، لكنها تركز أيضًا النشاط والاعتماد التشغيلي في منصة واحدة. وقد تتغير الحصة السوقية المستقبلية إذا دخل ناشرون جدد، أو أعادت الفرق الحالية الإطلاق، أو عدلت Hyperliquid إطار HIP-3.
التركيز خاص بأسواق HIP-3 ولا ينبغي الخلط بينه وبين سيطرة TradeXYZ على جميع تداولات Hyperliquid. تستضيف Hyperliquid أيضًا أسواقها الدائمة الأصلية وأصولها الفورية وبنيتها التحتية الأخرى خارج منتجات TradeXYZ المنشورة.
إجراء CFTC لا يوافق مباشرة على TradeXYZ
وصف التقرير إجراء لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) في مايو بشأن العقود الآجلة الدائمة بأنه تحقق تنظيمي لفئة المنتجات الأوسع.
في 29 مايو، أصدرت CFTC بيان سياسة يشرح موقفها من إدراج العقود الدائمة. وأصدرت الوكالة البيان إلى جانب أمر يسمح لسوق عقود معين بإدراج عقد آجل دائم مرتبط بالبيتكوين.
غطى هذا الإجراء عقدًا منظمًا أمريكيًا يقدمه مشغل سوق مسجل. ولم يوافق على TradeXYZ أو أسواق Hyperliquid الخارجية أو منتجات العقود الدائمة للأسهم الخاصة بـ TradeXYZ.
لذلك لا ينبغي لمستخدمي TradeXYZ تفسير قرار CFTC على أنه يمنح المنصة ترخيصًا تنظيميًا أمريكيًا. يمكن أن تشمل المعاملة القانونية للعقود الدائمة المرتبطة بالأسهم قواعد المشتقات والأوراق المالية التي تختلف عن تلك التي تحكم عقد البيتكوين.
اتبعت الجهات التنظيمية في ولايات قضائية أخرى نهجًا منفصلة. حصلت One Trading على ترخيص هولندي لتقديم عقود آجلة دائمة منظمة في الاتحاد الأوروبي، وفقًا لتغطية ترخيصها للمشتقات الأوروبية.
تظهر المقارنة أن الموافقة التنظيمية تنطبق عادة على مشغل معين وكيان قانوني وهيكل منتج معين. القبول الأوسع للعقود الآجلة الدائمة لا يصرح تلقائيًا بكل سوق على السلسلة يستخدم تصميم عقد مماثل.
بيانات الربع الثالث ستختبر ما إذا كانت TradeXYZ ستحتفظ بصدارتها
سيكون التحديث التالي ذو الصلة هو بيانات الحجم والإيرادات والفائدة المفتوحة للربع الثالث من TradeXYZ. يجب أن تظهر هذه الأرقام ما إذا كان نمو الربع الثاني قد استمر بعد إغلاق ثلاثة ناشرين منافسين لـ HIP-3.
سيكون نشاط العقود الدائمة للأسهم مقياسًا رئيسيًا آخر. يجب أن يحافظ القطاع على السيولة عبر قائمته الموسعة من الأسواق حتى تمثل الزيادة الربعية البالغة 377% أكثر من مجرد طفرة قصيرة الأجل حول الإدراجات الرئيسية.
ستوفر تحويلات ما قبل الاكتتاب المستقبلية أيضًا المزيد من الأدلة حول كيفية تعامل TradeXYZ مع إدراجات الشركات والأسعار المرجعية وانتقالات العقود. لم يعلن التقرير عن جدول زمني ثابت لأسواق IPOP إضافية.
يظل توفر TradeXYZ في الولايات المتحدة مسألة تنظيمية منفصلة. لم يعلن التقرير البحثي ولا بيان CFTC عن موافقة للمنصة على تقديم عقود دائمة للأسهم مباشرة للعملاء الأمريكيين.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.