Elysium تواجه فتورًا قبل إطلاق الشبكة الرئيسية وجدل MEV يزيد الأوضاع تعقيدًا

في مساء 9 نوفمبر 2024، سيُطلق رسميًا مشروع Elysium، أول نظام بيئي من الطبقة الثانية على Hyperliquid، شبكته الرئيسية. مستفيدًا من زخم Hyperliquid في السوق، اجتذب Elysium قبل إطلاقه كميات كبيرة من رأس المال والمشاريع، وتسابقت منصات الإطلاق للانطلاق مبكرًا، وسرعان ما ارتفعت وتيرة التداول على السلسلة وأنشطة إصدار العملات.

لكن قبل الانطلاقة الرسمية لـ Elysium، بدأ زخم السوق في التراجع، ولم يحقق تأثيرًا واضحًا في تكوين الثروات. وفي الوقت نفسه، استمر الجدل حول روبوتات MEV في التصاعد، وأثيرت تساؤلات حول عدالة التداول، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن تطوره المستقبلي.

جنون إصدار العملات دون قيم سوقية عالية: هل يستطيع Elysium الحفاظ على الزخم بعد الإطلاق؟

مستفيدًا من زخم Hyperliquid في السوق، اجتذب Elysium قبل إطلاق شبكته الرئيسية عددًا كبيرًا من المشاريع، وحظي باهتمام السوق، وظهرت على إثر ذلك مراجعات للنظام البيئي ودروس للمشاركة.

من بيانات السلسلة، اجتذب Elysium قبل إطلاقه عددًا كبيرًا من المستثمرين والمستخدمين الذين دخلوا مبكرًا. تُظهر بيانات Elyscan أنه حتى وقت كتابة هذا التقرير، تجاوز إجمالي عدد المعاملات على شبكة اختبار Elysium 6.379 مليون معاملة، وارتفع النشاط على السلسلة بشكل ملحوظ منذ نوفمبر، وبلغ ذروته مؤخرًا في 8 نوفمبر، حيث تجاوز عدد المعاملات اليومية 1.4 مليون معاملة.

كما أظهر تدفق رأس المال زخمًا قويًا. تُظهر بيانات Elysium Explorer أن إجمالي التدفقات الواردة عبر الجسر عبر السلاسل تجاوز 210,000 عملة HYPE، بقيمة تقارب 15.48 مليون دولار. ومن بينها، بلغ إجمالي التحويلات الواردة عبر السلاسل حوالي 98,000 عملة HYPE، بينما بلغت التحويلات الصادرة حوالي 7,900 عملة HYPE، أي أن حجم التدفقات الواردة يعادل حوالي 12.4 ضعف التدفقات الصادرة.

غالبًا ما تكون منصات الإطلاق أول القطاعات نشاطًا في النظم البيئية الجديدة للسلسلة، وهي بوابة مهمة لجذب المستخدمين ورؤوس الأموال. ومع تزايد زخم نظام Elysium البيئي، زادت أنشطة إصدار العملات والتداول على السلسلة بسرعة، وسارعت منصات الإطلاق المختلفة إلى تعزيز تواجدها للاستحواذ على الزخم المبكر، بما في ذلك منصة التداول الاجتماعي Fomo التي أعلنت عن إطلاق حملة حوافز مضاعفة.

تُظهر بيانات Arkhampad أن أنشطة إصدار العملات والتداول على شبكة اختبار Elysium ارتفعت بشكل ملحوظ منذ بداية نوفمبر، وبلغت ذروتها مؤخرًا في 8 نوفمبر، حيث بلغ عدد المعاملات اليومية حوالي 143,000 معاملة، وأُضيف حوالي 18,000 عملة جديدة. وحتى الآن، تجاوز إجمالي العملات المُصدرة على Elysium 66,000 عملة، وشارك فيها أكثر من 113,000 عنوان.

وفي الوقت نفسه، بدأت المنافسة بين منصات الإطلاق تظهر تباينًا. تُظهر بيانات Elyscreener أنه خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ حجم التداول على منصات الإطلاق في Elysium حوالي 21.19 مليون دولار، حيث استحوذت Ascend على حصة سوقية تبلغ حوالي 41%، وMontra حوالي 28%، وكلاهما يمتلك حصة سوقية كبيرة. ومن الجدير بالذكر أن منصات الإطلاق مثل Ascend وMontra التي كانت تخطط في الأصل للانطلاق بعد إطلاق الشبكة الرئيسية، افتتحت مبكرًا، واستحوذت على معظم الزخم والسيولة في النظام البيئي، مما أدى إلى انخفاض سريع في قيمة بعض العملات المُصدرة مبكرًا، وأثار استياء المشاركين الأوائل.

ومع ذلك، لم يُظهر نظام Elysium البيئي حتى الآن تأثيرًا واضحًا في تكوين الثروات، بل إن العديد من المتداولين وصفوا السوق بأنه "جاف للغاية". تُظهر بيانات GMGN أن عدد العملات في نظام Elysium البيئي التي تبلغ قيمتها السوقية مليون دولار هو 6 فقط، من بينها العملة الرائدة e/acc بقيمة سوقية تبلغ حوالي 7.3 مليون دولار. وعلى الرغم من إصدار عدد كبير من العملات في وقت قصير، إلا أن المشاريع التي حظيت باهتمام مستمر من رأس المال وحققت اختراقًا في القيمة السوقية قليلة جدًا.

حاليًا، خرج بعض المتربصين الأوائل بعد ارتفاع أسعار العملات محققين أرباحًا؛ بينما تحول بعض المتداولين إلى تكوين مجمعات السيولة بحثًا عن فرص عائد جديدة؛ واختار جزء آخر من رأس المال الترقب مؤقتًا.

ومع اقتراب موعد إطلاق الشبكة الرئيسية، بدا أن زخم السوق قبل إطلاق Elysium قد أظهر علامات على التراجع. تُظهر البيانات أنه في 9 نوفمبر، بلغ عدد المعاملات على شبكة Elysium الرئيسية حوالي 268,000 معاملة، بانخفاض يقارب 80.9% عن الذروة. وفي الوقت نفسه، انخفضت أنشطة إصدار العملات والتداول بشكل ملحوظ، حيث انخفض عدد معاملات العملات في ذلك اليوم (حوالي 25,000 معاملة) والعملات الجديدة (حوالي 4,500 عملة) بنسبة تقارب 82.5% و75% على التوالي عن الذروة.

اشتباه في منح الضوء الأخضر لـ MEV: قنوات التداول المميزة في Elysium تثير التساؤلات

لم تُفتح بوابات الشبكة الرئيسية بعد، لكن Elysium غارق في جدل MEV.

في الأيام الأخيرة، أبلغ أحد أعضاء المجتمع في مجموعة مطوري Elysium أن عنوان محفظة معين يشتبه في استخدامه لعقد خاصة وصلاحيات مميزة لتشغيل روبوت MEV، حيث يقوم بشكل متكرر بمهاجمة المستخدمين العاديين في تداولات منصات الإطلاق ويحقق أرباحًا من ذلك. وقد سبق أن تم تصنيف هذا العنوان علنًا على أنه روبوت هجمات ساندويتش عالية التردد وروبوت MEV، وتُظهر سجلات السلسلة أن أرباحه المحققة تقترب من مليون دولار.

ردًا على استفسارات المجتمع، اعترف فريق Elysium في البداية بوجود مشاكل ذات صلة، وأعلن أنه ألغى صلاحيات RPC لهذا العنوان. ومع ذلك، اكتشف أعضاء المجتمع لاحقًا أن العنوان يشتبه في استمراره في تنفيذ أنشطة MEV. وردًا على ذلك، غيّر الفريق روايته، مدعيًا أن المعاملات ذات الصلة تمت عبر المسار الطبيعي لصندوق الوارد المؤجل HyperEVM Delayed Inbox، ونفى وجود أي إساءة لصلاحيات المُرتِّب.

لم تُهدئ ردود الفريق المتناقضة الجدل، بل زادت من انعدام الثقة في المجتمع. وفي مواجهة استفسارات المستخدمين المستمرة، لجأ فريق Elysium لاحقًا إلى كتم بعض المشككين في مجموعة Telegram الرسمية، كما اتُهم مؤسس المشروع Omnia بحظر أعضاء المجتمع المعنيين، مما أثار مزيدًا من الاستياء.

وفقًا لما كشفه مؤثر العملات المشفرة @y_cryptoanalyst، على الرغم من أن شبكات الطبقة الثانية الرئيسية مثل Base وOptimism وArbitrum تستخدم أيضًا مُرتِّبات مركزية، إلا أنها عادةً ما تعتمد آليات مثل ترتيب الرسوم ذات الأولوية أو أسبقية الوصول (FCFS) لضمان التزام جميع المستخدمين بقواعد موحدة نسبيًا لتقديم المعاملات. وتدّعي وثائق Elysium الرسمية أيضًا اعتماد آلية ترتيب الرسوم ذات الأولوية (Priority Fee) وعدم وجود قنوات تداول مميزة، ولكن في الواقع هناك مساران للتقديم: العناوين المصرح لها من الشركاء يمكنها الاتصال مباشرة بالمُرتب وتقديم المعاملات بزمن انتقال أقل، بينما يتعين على المستخدمين العاديين المرور عبر صندوق الوارد المؤجل HyperEVM Delayed Inbox، مما يعرضهم لزمن انتقال أطول. أي أنه تم خلق امتياز وصول بشكل مصطنع، مما أدى مباشرة إلى عدم التماثل في الوصول. ويمكن لروبوتات MEV المصرح لها أن تستولي بسهولة ودون رادع على قيمة MEV، مستفيدة من ميزة الأولوية الفريدة.

عادةً ما تنفذ هجمات الساندويتش عن طريق الشراء والبيع قبل وبعد معاملة المستخدم على التوالي، مستغلة تغيرات الأسعار لتحقيق الربح، ويتحمل المتداولون العاديون في النهاية تكاليف انزلاق سعري وتكاليف معاملات إضافية. وفي النظم البيئية الجديدة ذات السيولة الضعيفة نسبيًا والإصدار الكثيف للعملات، غالبًا ما تكون هذه الهجمات أسهل في التنفيذ، وتزيد من التكاليف الفعلية للتداول على المستخدمين العاديين.

في الواقع، أظهرت أنشطة MEV على شبكة اختبار Elysium نشاطًا مرتفعًا. تُظهر بيانات femtos.xyz أنه خلال الأيام السبعة الماضية، نفذت 31 روبوت هجمات ساندويتش رصدتها المنصة أكثر من 24,000 هجوم، شملت أكثر من 6,000 متداول، وبلغت الأموال التي حصلت عليها الهجمات حوالي 303,000 دولار. وبلغ متوسط الخسارة لكل معاملة متأثرة 3.4%، وبلغ إجمالي قيمة المعاملات المتأثرة حوالي 7.2 مليون دولار. ومن بينها، استحوذ الروبوتان الأولان معًا على 49% من الأرباح ذات الصلة.

بالنسبة لسلسلة عامة ناشئة، فإن عدالة بيئة التداول وشفافية قواعد الترتيب هما أيضًا عاملان حاسمان لجذب المستخدمين والاحتفاظ بهم وتعزيز التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي.

فتح بوابات الشبكة الرئيسية ليس سوى البداية. بالنسبة لـ Elysium، من المهم بالتأكيد تحقيق انطلاقة قوية بالاستفادة من تأثير علامة Hyperliquid التجارية، لكن التمكن من الصمود في النظام البيئي التنافسي للسلسلة لا يزال يمثل تحديًا كبيرًا.