加密財庫策略新風向：買 SOL 比囤 ETH 更有效率？

為什麼要提到這個？

我們需要關註一個關鍵數字：每天進入市場的 SOL 數量。 如果有人免費獲得代幣（例如通過質押通脹或解鎖）或以折扣價獲得代幣（例如 FTX 遺產 SOL），可以預期其中的一部分會被出售。 我假設未來一年中 3750 萬 SOL 的通脹量將全部被出售。 如果我希望價格上漲，這對我來說是個壞消息——參見第 2 點。 因此我們需要資金流入，這可以通過 DAT 或 ETF（例如 $SSK）實現（感謝 @REXShares 團隊創建並提交了 Bonk ETF，毫不掩飾地推薦）。 理想情況下，每一美元用於購買 SOL 都應該進入市場，推動價格上漲。 但當可以購買鎖定或折扣價 SOL 時，這種方式效率較低。 因此，我們假設貪婪的 DAT 行為者會在解鎖之前購買這些代幣。

那很糟糕嗎？

交易供應

首先，流通供應量並不等於市場上的可交易供應量，尤其是對於質押資產。 質押的 SOL 無法直接購買，但可以購買質押代幣衍生品（LSTs）。 根據 @solscanofficial 團隊的數據，Solana 當前有 6.08 億 SOL，其中 3.84 億 SOL 已被質押，佔比 63.1%。 LSTs 佔 3350 萬 SOL，因此市場實際可交易供應量約為 57.5%（約 3.5 億 SOL 不可交易，至少存在兩天延遲）。 相比之下，ETH 的質押比例為 29.6%，LSTs 佔比 11.9%。 市場上較高的供應量使得價格波動更難實現，而 SOL 較低的交易供應量則有助於價格上漲。

-最近宣布的 25 億美元規模的 SOL DAT 相當於 ETH 的 300 億美元融資或 BTC 的 910 億美元融資。 SOL DAT 需要一個類似 Michael Saylor 或 Tom Lee 的領軍人物來推動敘事。

-FTX 遺產中的 SOL 即將退出市場，但其敘事影響仍需進一步消化。