HTX DeepThink：美日長債拍賣遇冷引發流動性擔憂，比特幣仍顯強勢

深潮 TechFLOW 消息，5 月 27 日，HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）在本期專欄中指出，上周美國、日本長期國債拍賣雙雙遇冷，美國20年期國債收益率衝上5%，日本長期利率創下25年新高，導致市場對全球流動性緊縮的擔憂升溫。 但美國財政部仍主要通過3–6個月T-Bill吸收資金，主要“抽乾“的是貨幣基金而非風險資產；美聯儲也可隨時暫停縮表或啟用回購窗口，風險資產承壓有限。

比特幣因此表現出較強韌性：現貨ETF持續小幅淨流入，鏈上超過70%的比特幣已沉澱半年以上，交易所餘額持續減少，亞洲和中東資金逢低接籌。 即便7–9月期間美債淨融資可能升至1.25萬億美元，短端發債加上回購兜底削弱了高β資產的直接抽水壓力。 ETF被動持倉與“硬籌碼“分散拋壓，疊加美元貶值預期，比特幣仍顯強勢。

注：本文內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。