對話 Selini Capital 創始人：從撲克選手到交易員，連續 13 年每年翻倍的奧秘

作者：thiccy, Scimitar Capital 聯創

編譯：Felix, PANews（本文有所刪改）

Jordi 是一位真正的遊戲大師。 年輕時參加了國際象棋和橋牌比賽，經常獲得獎牌，2024 年又獲得了世界撲克系列賽手鐲。 此外，Jordi 還是 Selini Capital 的創始人，這是一家專注於做市、自主多空交易和風險投資的加密貨幣交易公司。 在過去 13 年裡，實現了驚人的 100% 複合年增長率（CAGR），實際上他的淨資產每年都翻倍。 以下為 Twitter spaces 的採訪精華。

我開始認真玩撲克是在 2003 年，當時還在上大學。 當時正是 Moneymaker （美國的一位撲克傳奇人物）的巔峰時期。 他剛剛贏得世界大賽，風靡一時。 撲克是一群聰明的年輕人可以賺大錢的領域之一，就像是金錢的熱球。 現在是加密貨幣。

我想說足夠支付學費並過上優渥的學生生活。 也許一年 5 萬美元。 現在聽起來不多，但在當時是一筆不小的數目。 我主修經濟學，它不是計算機或純數學那樣的硬科學。 經濟學有點寬鬆，但我確實選修了很多專門研究博弈論的課程，並寫了一篇論文。 我還學過心理學。 我從來都不想成為一個純粹的數學家。 我喜歡生活的社交方面。 所以我選擇了心理學和經濟學雙學位。

畢業後我並沒有打算打職業撲克。 這只是我在上學期間的兼職。 所以我搬到了紐約，那是 2007 年。 我在一家大銀行找到了一份工作，做一些非常無聊的工作，主要是文書工作和一些資產管理工作。 我做了大概九個月，然後 2008 年的經濟危機爆發。 我有時會在周末打撲克。 在那時，我決定，與其等待金融危機解決，不如自己動手解決問題。 我當時更想成為一名職業撲克選手。

一方面建立了信心，相信自己在與最優秀的選手對戰，能夠與他們匹敵。 在與 Scott Seiver 和當時最優秀的選手對戰時，並沒有被擊敗。 但另一方面，我看到自己缺乏情緒恢復能力。 我並不是一個情緒容易失控的人，但我需要學習如何應對波動並保持冷靜。 你可以想像，如果你的生活取決於你的勝利，而你的開始的一個月是一個糟糕的月份，而且你沒有積蓄，壓力非常大。 你開始面對你最黑暗的恐懼。

我注意到，現在很多優秀的交易員在交易加密貨幣之前都玩過撲克。 他們能夠在撲克中擺脫情緒失控。 我見過有些人本來有優勢，但因為一個小錯誤而變得情緒化，並將其加劇為一個更大的錯誤。 在他們意識到這一點之前，他們已經因情緒化交易損失了 50% 的資金。

我開始熟悉加密技術是因為公司在灣區，這是一個非常不尋常的地方，是 2016 年世界上唯一一個在咖啡店裡隨意聊天並聽到人們談論加密貨幣的地方。 我想那時比特幣大概是 1000 美元，我記得我覺得它很貴，所以買了一些以太坊，因為看起來很便宜，然後做了我的第一筆加密貨幣交易。 我意識到萊特幣會暴漲，因為它只有幾美元。 我不記得它是什麼了，但我意識到這種常態偏差。 所以我買了一堆像萊特幣這樣的代幣，最後在它瘋狂的時候以 250 美元的價格賣掉。

2013 年聽到關於比特幣的新聞，覺得成為基礎貨幣的機會很小，似乎非常牽強。 所以 2013 年沒有買，當時我還沒有把比特幣當作價值儲存手段。

我的優勢在於好奇心很強，不會感到無聊。 我可以永遠坐在電腦前，而且有太多事情可以吸引我的注意力。 我必須強迫自己鍛煉身體和做事。 沉浸在事物中，找到其他人感到無聊的細微事物，我發現它非常有趣。

由於我的背景，我一生中大部分時間都在真正的賭場中度過。 我被它塑造，生於其中。 就我個人而言，我對此感到非常滿意。 我確實認為，未來隨著美國政府持有比特幣，制度化方面的重要性會越來越大。 這完全沒問題。 但我不介意身處其中。

市場需要新的龐氏騙局。 例如，這輪沒有看到 NFT 週期。 有玩家嘗試過，但沒有成功。 然後他們嘗試了 meme coin，因為有一些關於其如何更具流動性的故事。 所以也許這個行得通。 但現在可能沒有作用了。

有些事情會改變，不會和以前一樣，它總是在進化。 我想我們會繼續看到更多的遊戲週期，但情況會有所不同。 也許在某個時候，我們沒有新的龐氏騙局了，但人們在這方面很有創造力。 預計人工智能將在加密貨幣的未來中扮演重要角色。 我一直公開表示非常看好加密貨幣和人工智能的融合。 我認為這就是未來的趨勢。

不，我認為人工智能的海嘯最終會席捲所有人，席捲整個世界。 我確實覺得自己正處於水位不斷上升的高峰上，但等水位漲到我身上，還需要一段時間。 我運用的不是那種容易訓練和復制的數據，尤其是現在，更像是大腦中能產生 alpha 的組合。 alpha 不一定是進行交易，而是經營企業並增加價值。 我覺得我的方法和知識很專業，無法進行通用訓練。 所以我個人並不擔心。

最糟糕的交易是在 2020 年末的這段時間做空山寨幣。 那時山寨幣已經上漲了 10 倍。 然後你認為這純粹是一坨屎，Cardano 或狗狗幣，其中一些是我做空的。 在 Tradfi 中，至少有一些人關心公允價值。 人們試圖圍繞這個公允價值進行交易。 但對於這些山寨幣，我想我必須通過慘痛的經歷來認識到，沒有公允價值，純粹的貪婪，而且貪婪程度遠超我的想像。 我確實是帶著這樣的預期進來，如果某樣代幣上漲了 3 倍，玩家就會退出，然後就會有一些拋售。 但這裡的玩家更多貪婪。 我做空過狗狗幣幾次，從一美分半跌到一美分或半美分。 然後有一天，馬斯克宣布決定採用狗狗幣。 當它暴漲到 10 美分時，我遭受了非常大的損失。 我在 Cardano 上也犯了多次這樣的錯誤。

這對我來說是一個弱點，現在我已經把它變成了可以管理並且實際上有利可圖的東西。 但我想說做空山寨幣是我多年來的大缺陷，但現在是我做的最賺錢的交易之一。 你必須真正了解你在做空山寨幣時玩的遊戲。

這只是內在心理學。 很多事情都是如此，但對於交易員來說更甚。 如果你因為自負而判斷力模糊，那麼你就會愈加艱難。 幾乎每個人都是這樣的。 很多人會把自己的身份和整個自我與某些方面聯繫在一起。 要想在某方面成為世界級的專家，你必須讓自己的判斷力不受任何影響。 這通常意味著放下自我。 我想這對有些人來說需要幾年的時間。 對有些人來說，很容易。

對我來說，風險與回報是我構建交易的方式。 其他人有不同的方式，他們只是不斷發掘 alpha。 我腦子裡一直有一個概率分佈。 前幾天也談到了這一點，你大多數時候都沒有倉位。 你只是去睡覺，你想精神飽滿地醒來，進行一些交易，然後在交易結束時再回去睡覺。 我有這種滾動的倉位分佈。 許多資產不需要具有任何公允價值。 公允價值基本上意味著在我交易的時間範圍內，風險與回報在哪里平衡？ 這就是不持有頭寸的位置，因為如果風險與回報平衡了，就沒有優勢了。 我對所有這些不同的資產都有風險回報平衡點。 當開始偏離平衡點時，我會開始加倉，不斷加倉，直到我達到最大倉位，而我的最大倉位取決於如果出現災難性錯誤，仍然不會損失很大比例的資產。 所以我用這種方式計算我的規模。 然後圍繞這個風險回報進行調整。

當然，困難的部分是確定風險回報的平衡點。 有幾種方法可以做到這一點。 在一天結束時，你必須匯總五到十件事。 你必須考慮短期、中期購買者的成本基礎。 我以前很擅長做這件事。 當我從事高頻交易時，整天都坐在辦公桌前，沒有其他事情可做，只是盯著圖表。 我變得非常擅長日內交易。 在很短的時間內，我可以查看接下來幾分鐘或幾小時的風險回報，並圍繞它進行交易。

此外，我的職業生涯中有點奇怪，我試圖限制我每年的淨資產增長。 我試圖將其限制在……最多 3 倍。

我花時間訓練自己。 想像一下你是一名撲克玩家，你一年賺了十萬。 然後第二年賺了 250 萬，你這一年剩下的時間都不玩，而是進入學習模式，你在為下一次進步打基礎。 把所有的時間和精力都集中在這上面，而不是在那一年賺更多的錢。 我從交易生涯開始就這麼做了，已經做了 13 年。 我的目標是每年賺 2 倍。 我一直堅持這個目標。 所以 13 年來一直是 2 倍。