情緒做市商：KOL 是有毒訂單流

作者：佐爺歪脖山

山寨幣配套的媒體人開號潮趨於平靜，幣圈聖父聖母也找回自己的親兒子。

似乎一切無事發生，媒體人不需要為山寨幣大傾銷負責，交易所不需要為行業形象徹底敗壞買單。

反映在輿論市場上，KOL 普遍性極端和抱團，在 Kaito 美美離場和 Agency 隱隱收割的背後，外掛 bnb 選手和所有人對轟，最終引發啼笑皆非的內戰。

剩下只有噪音

自 2009 年比特幣問世以來，加密貨幣的歷史是一條完美的帕累托曲線，早期的幸運兒得到了不可估量的財富，後來者的所有行為都是圍繞他們進行週期運動。

圖片說明：牛熊週期徹底結束

圖片來源：@zuoyeweb3

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這裡並不存在晚點和科技大廠的長期合作關係，更缺乏誕生行業級 KOL 的熱土，你必須進行陣營選擇。

更嚴重的是，公鍊和 USDC/USDT 穩定幣都不再需要幣圈媒體關係，遊說、資本運作、政治關係都比 KOL 更關鍵。

野獸先生在進軍 FinTech 行業，加密 KOL 只能笨拙學習美股。

為什麼？

因為資訊這種商品，只有在資訊差和共識重疊時才能具備經濟價值。

• 早期的礦工，相對於買賣比特幣和以太坊，投入和持有成本高度可控，類比傳銷的早期上線總能及時退場，郵幣卡時代 CZ 就已經游刃有餘。
• 晚期的資產，都相信傳統金融的一切都會上鍊，但沒有 The Merge 和 BTC 現貨 ETF 時的萬眾期待，滿倉山寨等不到資金外溢。

要么你在早期成為礦工充當生產者，要么在晚期成為大戶化身食利者，如果是在其間入場，只能拼命喊單牛市還會來，當 KOL 的越來越多，能體面離場者寥寥無幾面。

市場公認的幣安系 KOL 都被正主反噬，就像幣安扔掉自己的閨蜜幣、發幣小編、上幣掮客，巨頭已經開始撕下自己的邊緣，維持機械的存在主義。

並且，AI 的引入，對於幣圈輿論市場只會是災難。

面對 SEC 的政策解讀，穩定幣發行方的資質審查，專案方的盡責背調，KOL 所需解讀能力，高度接近傳統的諮詢、審計或法律行業專業。

然後這些產業本身都在被 AI 取代的歷史進程中，那不如直接學習 AI。

問題是 AI 是很好的專業助手，專業程式設計師能把 AI 當成生產力倍增器，但大部分人只能做個介面酷炫的小工具。

在現實中 AI 從來沒有提升 KOL 面對專業問題的解讀和傳播能力，比如，你可以看到很多獨立開發者 KOL，但你很少用到獨立開發者的產品，你會看到很多加密 KOL 的短推，但對於個人 IP 的認知日漸低下。

販賣資訊差，從 Solana/Aptos 等接二連三的以太坊殺手的技術優勢，已經塌縮到 Agent 需要穩定幣，並且反復告訴自己，Agent 需要穩定幣等同於加密貨幣還有春天。

穩定幣也好，RWA 也罷，都只是加密產業的工具價值，如果沒有把自己當作資產售出的價值，最終下場就是 SaaS 估值。

反觀加密原生資產，一種巨大的茫然失措感圍繞著我們，所有人都知道 MegaETH 會步 Monad/SCROll 後塵，但賭徒上了牌照，所有人都要互相配合演出完這場戲。

後真相時代，不是 KOL 和媒體人利用 AI 製造虛假信息，也不是推薦算法倒灌“數字泔水”，而是普通人的痛苦指數過高，只能擁抱情緒 K 線片刻安寧。

沒有所謂的後真相時代，只有拒絕真相的垃圾時間。

難道杜均不知道 btcFi 是個笑話嗎，但也要堅持把 BTC/ETH L2 項目賣掉，轉身躲入大餅的部屋。

觀點的超級流動性

幣圈不可避免走入帕累托曲線的後半段，時間箭頭無法迴旋，邊際效益遞減下，零和博弈（我得你失）不可避免，不要有任何幻想。

觀點的自由市場，對於加密產業而言，其價值在於尋找下一個具備「上升期」屬性的資產，研究Google能不能長持，比特幣會不會跌倒 5 萬皆無意義，這些資產已在長週期尺度證明自己。

固化的市場結構，對於輿論市場而言，其錨點在於摒棄 KOL 這種外來概念，資訊做市商最為恰當。

圖片說明：資產發現與資訊表達週期

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在科技敘事結束後，資產敘事和散戶購買力產生斷裂，美股、美債需要經過穩定幣和 ondo 才能引入鏈上敘事，現有的觀點 LP 不足以解釋這種複雜性，必須引入 AMM 或 CLOB 觀點。

Hyperliquid 不做行銷，但是傳統推特（X）、微信和小紅書的演算法屏障，PumpFun 把幣當成歡樂豆發，最終撞出極端機率行情 Ticker。

俱往矣，和這些資產發行範式相比，觀點市場只進化到 Agency 這種手工協作社，不符合接下來的資產發現敘事，不是發現加密資產、AI 資產，而是下一個時代、下一代人的資產。

如果大家耐心觀察交易所的動向，已經不可避免地出現中登化的傾向。

他們的目標是遊走在各大專案方和交易所職務套利，不想創業發大財，只想高階主管搞鬥爭，對外不能理解 AI 對產業的衝擊，對內不能提升使用者體驗。

資產持有者老登化，觀點傳播者中登化，只剩下小登在風中凌亂。

如果 perp DEX 取代 CEX 已經在路上，那麼要取代目前的資訊市場，資訊做市商至少要知道向何處做功。

• 淘汰老人，該淘汰的是幣安爸媽孩子團和徐明星，退居二線持幣生息賺行業 Beta 收益。
• 引進新人，以允許 RWA 的海外擁抱為契機，非常需要財經領域專業人士下場撮合資訊和資金。
• 變革機制，抱團分發專案資訊的 Easy Mode 不會帶來增量，要麼有能力發現新資產，要麼變身傳銷走入線下。

面對 AI 的無力感，面對行業的迷茫感，都需要我們建立 Founder 的使命感，只撮合交易所和項目方的商單信息，對於成交量沒有任何意義。

山寨幣之友（幣圈媒體人）並不掌握更多的信息分析能力，他們擁有的是媒體品牌慣性，提前暴富的老登擁有資本絕對優勢，並不一定擁有更強資本運作能力，資本規模掩護了他們的笨拙。

易理華背後巨鯨割肉離場，彼得蒂爾趁 DAT 低潮離場，都在證明早期先發優勢更為關鍵，你可以持續犯錯，但早期低成本囤積會一次次拯救自己。

在資訊做市商的架構下，任何圍繞當前熱點和人物的內容只是線索，水下的暗流才是媒體的挖掘範圍，如果媒體沒有這種發現能力，建議點開抖音看小姐姐。

沿著 DeFi 開創的偉大道路前進，專業做市商首先要被 AMM 化，才能演化出進一步的專業 CLOB Perp DEX。

換句話說，每個個體都應該把​​媒體當成自己的配套事業去經營，不是 KOL 應該去考 CPA，而是 CPA 持證人應該去乾 KOL，信息撮合的下一步是資本撮合。

結語

從所有人獲利到所有人極端，不過十餘年時間，錢沒有賺到，從業羞恥症與日俱增。

在金錢被工程化為穩定幣，AI 被工程化為算力，信息不應該停留在手工作業階段，必須調動起每個人的參與，才能引發資金的參與。

少數大 KOL 、多數小散戶的差序格局，帶不來交易所心心念念的拉新增量，希望 2026 年能出現超級資訊做市商。

爸爸媽媽再愛我一次實在是抽象，抽象的不是孩子，孩子只會有樣學樣，父母才是第一責任人。

不要成為王林或愛潑斯坦，要成為新時代的彼得·蒂爾或呂不韋，永遠去囤積下一個階段的奇貨。