K33 Research：比特幣基本面強勁但價格表現落後，早期持有者大規模拋售
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深潮 TechFlow 消息，12 月 23 日，K33 Research發布2025年加密市場年度報告，指出儘管比特幣基本面創歷史新高，但其價格表現卻不及其他主要資產類別。 報告顯示，美國政府已建立戰略比特幣儲備，阿布扎比和盧森堡的國家養老金分配1-3%資金投資比特幣，哈佛大學也在其巨額捐贈基金中做出類似配置。
與此同時，自2024年1月以來，已有超過20%的兩年以上比特幣UTXO被激活，顯示早期持有者大規模拋售。 分析認為這既是獲利了結的自然行為，也反映了對比特幣逐漸融入傳統金融體系的反應。
儘管市場經歷了調整，報告對2026年持"建設性看多"觀點，認為當前價格與基本面的背離創造了投資機會，特別是在美國新政府可能採取更寬鬆貨幣政策的背景下。
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