「螞蟻軍團」狂買美股成牛市燃料？ 花旗：散戶連續19日淨買入創紀錄 標普500將續創新高

• 散戶為何成為美股創高主力軍？
• 散戶投資策略出現哪些特殊跡象？
• 哪些因素助長了散戶投資熱潮？
• 華爾街如何調整市場預期？
• 市場狂熱中該注意哪些風險？
• 常見問題

【市場熱點】美國股市近期屢創歷史新高，背後推手竟是散戶投資者！花旗集團最新報告指出，散戶已連續19個交易日淨買入美股，創下2021年3月以來最長紀錄。這股「螞蟻雄兵」的資金潮，配合企業亮眼財報與關稅談判進展，推動標普500指數本月已七度刷新歷史高位。分析師紛紛上調目標價，市場瀰漫著「害怕錯過(FOMO)」的投資氛圍...

散戶為何成為美股創高主力軍？

花旗證券股票策略主管Scott Rubner在23日發布的研究報告中指出，散戶投資者已連續19個交易日呈現淨買入狀態，這不僅是2021年3月以來最長的連續買超紀錄，更是史上第五長的散戶買入周期。Rubner表示：「這種散戶狂熱現象在期權市場尤其明顯，他們偏愛看漲期權的程度令人驚訝。」

根據TradingView數據，標普500指數在23日收盤再創歷史新高，這已是本月第七次改寫紀錄。以科技股為主的納斯達克指數同樣氣勢如虹，截至21日已連續6個交易日創下收盤新高，自6月27日以來更累計12次刷新歷史紀錄。

散戶投資策略出現哪些特殊跡象？

花旗報告揭露三個關鍵現象：首先，散戶連續12周在期權市場保持「買超」狀態；其次，看漲期權(Call OPtion)的交易量顯著高於看跌期權(Put Option)，顯示散戶普遍預期股價將持續上漲；最後，小型股與科技股特別受到散戶青睞，這與2021年迷因股狂熱時期的模式相似。

btcc分析團隊指出：「散戶這種『害怕錯過』的心理，往往在市場創高時形成正向循環。當看到鄰居或朋友在股市賺錢，更多人會跟風進場，進一步推升股價。」不過該團隊也提醒，這種集體行為可能放大市場波動性。

哪些因素助長了散戶投資熱潮？

企業財報表現優異是重要推手。儘管面臨關稅衝擊，已公布第二季財報的標普500成分股中，有23%企業獲利超出預期，且這些企業中約90%的每股盈餘(eps)高於市場預估。FactSet數據顯示，分析師對標普500成分股的盈利預期已連續三季上調。

關稅談判進展也消除市場不確定性。美國總統川普在22日宣布與日本達成貿易協議，同日也與菲律賓、印尼敲定協定。消息人士透露，歐盟與美國的談判已接近完成，可能採用類似美日協議的框架。韓國也正加緊協商步伐，希望在本月底前達成共識。

華爾街如何調整市場預期？

多家機構近期紛紛上調標普500年終目標價：

FactSet彙整數據顯示，華爾街機構對標普500的年終目標價中位數，已從5月的6,256點上調至本月初的6,694點，反映分析師普遍看好後市。

市場狂熱中該注意哪些風險？

雖然當前市場氛圍樂觀，但BTCC分析師提醒投資者注意幾個潛在風險：首先，散戶集中買入看漲期權可能導致做市商被迫買入現貨對沖，放大市場波動；其次，美國聯準會政策走向仍存在不確定性；最後，企業盈利能否持續超越預期將是關鍵。

「歷史經驗顯示，當散戶交易量佔市場比重超過25%時，往往預示短期過熱。」一位不願具名的對沖基金經理表示，「但目前還不到恐慌的時候，因為企業基本面確實強勁。」

常見問題

散戶連續買入美股多久了？

根據花旗報告，散戶已連續19個交易日淨買入美股，這是2021年3月以來最長的連續買超紀錄。

標普500指數本月創下多少次新高？

截至7月23日，標普500指數本月已七次刷新收盤歷史紀錄，納斯達克指數則有12次創新高。

哪些因素推動美股持續上漲？

主要推動因素包括：散戶持續買入、企業財報優於預期、關稅談判取得進展，以及華爾街機構紛紛上調目標價。

看漲期權與看跌期權的交易比例如何？

花旗報告指出，散戶明顯偏好看漲期權，看漲期權交易量顯著高於看跌期權，顯示散戶普遍預期股價將繼續上漲。