每週回顧：2025年第28週

擴張至歷史新高

在歷經數月於心理關口10萬美元附近盤整後，比特幣本週飆升至歷史新高。現貨ETF數十億美元資金流入，加上企業級比特幣庫藏股買盤，將價格推升至118,000美元。美國貨幣寬鬆預期更添動能：以太坊(ETH)再度突破3,000美元關卡，多數加密資產過去七日漲幅達雙位數。配合美國ETF題材發酵，『山寨幣季節』可能正在成形。

泰達幣：全球最大黃金持有機構之一

泰達公司目前仍是穩定幣龍頭發行商，流通中的USDT約1,600億枚。其儲備資產主要為美國國債等流動性美元資產，但約5%以實體黃金支撐——約80公噸、價值80億美元的黃金儲存在瑞士秘密金庫。這使泰達的黃金儲備量與瑞銀(UBS)等金融巨擘並駕齊驅，超越多數私人機構。但根據美國新監管框架《GENIUS法案》，該公司可能被迫清算黃金儲備。

金融科技業整併潮

全球金融科技與加密產業整併趨勢蔓延至瑞士。營運四年後，瑞士網路銀行Swissquote收購PostFinance在金融應用程式Yuh的50%股權。據Swissquote表示，該應用程式完美補足現有服務。Yuh目前管理逾100萬個帳戶——其中相當比例活躍於加密市場：約38%用戶投資加密貨幣，50%持有股票、ETF等證券與數位資產，平均投資組合規模為5,600瑞士法郎。這高投資參與度提升該應用程式獲利能力，加密貨幣仍是其擴張戰略核心。

代幣化進程加速

瑞士證交所SIX與百達銀行(Banque PIctet & Cie SA)成功完成企業債代幣化試點計畫。透過受監管的SIX數位交易所(SDX)發行以歐元與瑞士法郎計價的債券，並部分整合至百達資產管理投資組合。這是傳統債券首次被拆分為碎片化代幣，實現更精準配置與多元分散。自動化再平衡功能也讓傳統架構難以執行的個性化投資策略成為可能。

——譯者 NeonGhost