重點摘要

• 英特爾股價在六個交易日內飆升43%，收盤價創下自2021年4月以來的五年新高。
• 英特爾加入特斯拉和SpaceX的Terafab計畫，目標每年生產1太瓦運算力以驅動AI與機器人發展。
• 英特爾回購阿波羅全球管理公司在其愛爾蘭晶圓廠的持股，消息當日股價上漲9%。
• 過去12個月股價累計上漲超過170%，遠期本益比達117.4倍。
• 儘管漲勢強勁，分析師仍指出營收下滑、每股盈餘衰退及負自由現金流等隱憂。

英特爾經歷了多數股票夢寐以求的一週。這家晶片製造商週三收盤價創下2021年4月23日以來最高水平，為連續六天上漲畫下句點，期間市值增加43%。過去12個月來，股價累計漲幅超過170%。

英特爾公司，INTC

然而至週四盤前交易，這波漲勢顯露疲態。受整體市場疲軟及美國-伊朗停火協議不確定性影響，英特爾股價預示下跌1.7%。

本輪漲勢的催化劑始於英特爾宣布加入伊隆·馬斯克的Terafab計畫——這項半導體生產計畫由特斯拉與SpaceX共同推動。

英特爾在聲明中表示：「我們大規模設計、製造和封裝超高效能晶片的能力，將有助加速Terafab實現每年生產1太瓦運算力的目標，以推動AI與機器人技術的未來進展。」

馬斯克曾稱Terafab為「史上最史詩級的晶片建構計畫」。英特爾的參與為股價注入明確動能。

第二個主要催化劑發生於上週。英特爾達成協議，回購其愛爾蘭晶圓廠的完整所有權，買回阿波羅全球管理公司在合資企業中的持股。僅此消息便推動股價單日上漲9%。

營收與盈餘呈現不同故事

並非所有人都急於逢低買進。儘管股價大漲，部分分析師仍持觀望態度。

過去五年間，英特爾營收以年均6.2%的速度下滑。同期每股盈餘年均衰退40.1%——跌幅較營收更劇，顯示成本結構未能跟上需求萎縮的步伐。

自由現金流利潤率在五年內下降18.3個百分點。最近12個月，英特爾的自由現金流利潤率為負3%。

估值引發疑慮

經歷本波飆升後，英特爾遠期本益比達117.4倍。對一家仍在應對結構性挑戰的公司而言，這是相當高的門檻。

部分分析師指出，該估值所隱含的樂觀預期幾乎沒有犯錯空間。

英特爾近期確實公布穩健的季度業績，助推這波漲勢，但營收與盈餘的長期趨勢仍是謹慎投資者的關注焦點。

截至週四上午，英特爾股價報58.23美元，盤前交易顯示在連續六日上漲後可能出現溫和回調。

——翻譯：NeoX