亞瑟·海斯新私募基金聚焦加密貨幣「鎬與鏟」：2025年關鍵佈局解析
加密貨幣傳奇人物亞瑟·海斯(Arthur Hayes)近期成立的新私募股權基金，正將火力集中在區塊鏈基礎設施領域——這個被業內戲稱為「賣鎬與鏟」的賽道。據悉，該基金已於2025年10月啟動首輪募資，目標規模達5億美元，重點投資加密礦業、節點服務、錢包開發等底層技術服務商。本文將深度解析這位BitMEX前CEO的投資邏輯，並探討當前市場環境下基礎設施類項目的發展潛力。
為什麼說「鎬與鏟」是加密領域的黃金賽道？
「當淘金熱來臨時，最賺錢的往往是賣工具的人。」這句華爾街老諺語在加密世界同樣適用。根據CoinMarkETCap數據顯示，2025年Q3全球加密基礎設施類項目總市值已突破1200億美元，年增長率高達47%。海斯在最近的部落格文章中直言：「我們正在尋找那些支撐整個加密經濟運轉的『無名英雄』，這些項目可能不會登上熱搜，但它們構成了行業的真正骨架。」
海斯基金的三個核心投資方向
據btcc研究院獲得的獨家消息，該基金已鎖定三大領域：
- 礦業硬體革新：包括新一代ASIC礦機研發團隊和能源效率解決方案提供商
- 去中心化存儲網絡：重點關注可兼容多鏈協議的存儲項目
- 機構級託管服務：符合SEC監管要求的資產管理基礎設施
「不同於2017年那種盲目追捧應用層的狂熱，現在聰明錢都在往產業鏈上游移動。」加密分析師Wade Cheng在TradingView的研報中指出。
歷史數據揭示的投資邏輯
回顧2021-2024年市場週期可以發現，基礎設施類代幣在熊市中的抗跌性明顯優於其他賽道。以幾個代表性項目為例：
| 項目 | 2021高峰市值 | 2023低谷市值 | 2025Q3市值 |
|---|---|---|---|
| Filecoin(FIL) | 120億美元 | 18億美元 | 75億美元 |
| Arweave(AR) | 35億美元 | 4億美元 | 29億美元 |
| Render Network(RNDR) | 16億美元 | 2億美元 | 41億美元 |
數據來源：CoinGecko 2025年10月報告
市場分歧：基礎設施是否已現泡沫？
雖然海斯的佈局獲得不少機構認同，但市場仍存在明顯分歧。Galaxy Digital分析師Martha在最近一次播客中提到：「部分基礎設施項目的估值已經透支了未來3-5年的增長預期，特別是那些宣稱要解決『不可能三角』的項目。」對此，海斯團隊回應稱他們更看重技術團隊的實際交付能力而非白皮書承諾。
普通投資者如何參與這波浪潮？
對於非合格投資者，可以通過以下方式間接參與：
- 在BTCC等合規交易所購入相關基礎設施代幣
- 投資專注於加密基建的ETF產品（如已通過的BITB）
- 參與節點運營或質押獲得被動收益
「關鍵是要理解這些技術的實際應用場景，」海斯在最近的AMA活動中強調，「當你發現某個協議被十幾個主流項目依賴時，那就是值得長期持有的信號。」
專家問答：深入解析海斯基金策略
Q: 為什麼選擇2025年這個時間點成立基金？
A: 海斯團隊認為當前正處於新一輪牛市的早期階段，基礎設施類項目需要18-24個月的建設週期，此時佈局能完美對接預期中的2026-2027年市場爆發期。
Q: 與傳統VC相比，這支基金有何特別之處？
A: 據悉該基金將採用「代幣+股權」的混合投資模式，並允許項目方用實物算力或節點收益作為抵押品，這種靈活性是傳統金融機構難以提供的。
Q: 最看好的細分領域是什麼？
A: 團隊特別提到「模塊化區塊鏈」賽道，認為像Celestia這樣的項目正在重塑基礎設施的價值捕獲方式。
