Vitalik 新文：低風險 DeFi 之於以太坊，如同搜尋之於 Google

Vitalik 表明自己看好 DeFi，認為低風險 DeFi 可為以太坊帶來如同搜尋對 Google 般的價值，建立經濟與文化目標間的一致性。本文源自CryptoLeo  所著文章，由星球日报整理、編譯及撰稿。 （前情提要：V神回應以太坊質押提款大塞車：延遲是保衛區塊鏈安全、用戶體驗有改進空間 ） （背景補充：V神透露「對AI Agent」發展很失望 ：應重視去中心化開源與用戶反饋 ）   我攤牌了，之前是形勢所迫，而現在我非常看好 DeFi，也想靠 DeFi 賺錢。一直以來，Vitalik 對 DeFi 的態度都是「飄忽不定且整體不看好」，他曾表示 DeFi 不應該追求高收益，但也表示看好 Aave 等應用，很多人認為他不太懂 DeFi，而今天 Vitalik 一改往日口徑，發布了關於低風險 DeFi 的內容，並解釋了此前不太看好 DeFi 也是受形式所迫，但現在隨著 DeFi 領域的風險逐漸降低和監管寬鬆，以太坊也正是需要 DeFi 的好時候，DeFi 可以與一些非金融類衍生應用產生更好的協同效應。   Odaily 星球日報將這篇最新文章編譯如下：   長期以來，以太坊社區面臨的一個重要矛盾：即「那些能夠帶來足夠經濟以維持整個生態系統運行，無論是維持 ETH 價值還是支持單個專案價值的應用程式」與「那些能滿足人們加入以太坊初衷的應用程式」之間的衝突。   歷史上，這兩大類別曾非常脫節：前者是 NFT、Memecoins 和一種由臨時或遞迴力量支持的 DeFi 的某種組合：人們通過借貸來獲取協議提供的激勵，或者形成一種循環論證：「ETH 有價值，因為人們使用以太坊鏈來買賣和槓桿交易 ETH」。與此同時，也存在非金融和半金融應用（例如 Lens、Farcaster、ENS、Polymarket、Seer、隱私協議），它們很具吸引力，但使用率極低，或用戶花費的資金（或其他形式的經濟活動）太少，無法支撐起 ETH 這個 5000 億美元的經濟體。   這種脫節在社區中引發了諸多衝突，而社區中的大部分動力都源於一種理論上的希望，即能出現一種同時滿足這兩個條件的應用。在本文中，我將論證：截至今年，以太坊已經擁有了這樣的應用，它對以太坊的意義就如同搜尋之於 Google：低風險 DeFi 目標是實現全球範圍內對有價值的資產類別（如具有競爭性利率的主要貨幣、股票、債券）的支付和儲蓄的民主化訪問。   圖源：Aave   以太坊的低風險 DeFi 與 Google 搜尋之間的類比如下。Google 為世界做了許多有趣且有價值的貢獻：Chromium 系列瀏覽器、Pixel 手機、包括開源 Gemini 模型在內的人工智慧工作、Go 語言等等。但就創收層面而言，他們盈利性不高，甚至可能是虧損的。相反，Google 最大的收入來源是搜尋和廣告。低風險 DeFi 可以為以太坊發揮類似的作用。其他應用（包括非金融和更具實驗性的應用）對於以太坊在世界上的角色及其文化至關重要，但它們並不需要被視為收入來源。   事實上，我希望以太坊能做得能比 Google 更好。Google 經常因遭受批評迷失方向，變得像它試圖取代的反社會利潤最大化公司一樣。以太坊的去中心化理念深深植根於其技術和社交層面，我認為，低風險 DeFi 用例在「做好事」和「做得好」之間建立了強大的一致性，這種一致性在廣告領域是不存在的。   為什麼是低風險 DeFi？   我所說的「低風險 DeFi」既包括支付和儲蓄的基本功能，也包括合成資產、全額抵押借貸等易於理解的工具，以及這些資產之間的交換能力。   關注這些應用的原因有兩個：   這些應用程式為以太坊及其用戶提供了不可替代的價值； 這些應用在文化上與以太坊社區的目標相契合，無論是在應用層面還是在 L1 的技術特性上。   為什麼 DeFi 現在具有價值？   從歷史上看，我對 DeFi 持懷疑態度，因為它似乎並沒有提供什麼實質性的服務；相反，其主要「賣點」似乎是通過交易高度投機的代幣（以太坊單日手續費收入最高的一次記錄就來自一場設計糟糕的 BAYC otherdeeds 拍賣）來賺錢，或者通過流動性挖礦激勵獲得 10% 至 30% 的收益。   之所以會出現這種情況，原因之一在於監管障礙。Gary Gensler 等人應受到嚴厲指責，因為他們創造了一個監管環境，在這種環境中，你的應用越沒用，你就越安全；你的行為越透明，你向投資者提供的保證越明確，你就越有可能被視為「證券」。   另一個原因是，在早期階段，風險（協議程式碼漏洞風險、預言機風險、普遍的未知風險）過高，使得更具可持續性的用例難以實現，如果風險很高，那麼唯一值得採用的應用程式必須是回報更高的應用程式，而這只能來自不可持續的補貼或投機。   但隨著時間的推移，協議安全性逐漸提高，風險也隨之降低。   以太坊 DeFi 頹勢   DeFi 的攻擊和損失事件仍層出不窮。但這些事件正逐漸被推向生態系統的更邊緣地帶——一個用戶更具實驗性和投機性的地方。目前更具穩健性的核心應用正在形成，雖然無法排除的尾部風險仍然存在，但 TradFi 也存在此類尾部風險——鑑於全球政治日益不穩定，對於全球很多人而言，TradFi 的尾部風險現在已超過 DeFi。從長遠來看，可以預見成熟的 DeFi 生態系統的透明度和自動化執行將使其比傳統金融更加穩定。   這一切對於哪些「銜尾蛇」類用戶更有意義呢？基本上就是那些想要進入全球市場，在其中購買、持有和交易主流資產的個人和企業，但對於他們來說，並沒有可靠的傳統金融管道來實現這些目標。加密貨幣並不能可持續地創造更高的收益，但它確實有神奇的地方，能讓全球範圍內已經存在的經濟機會無許可地被獲取。   為什麼低風險 DeFi 在文化上與...